外媒評論認為，Ripple 在 2026 年連續獲得多項機構合作，但這些進展並未同步反映在 XRP 價格上。文章指出，市場正在重新區分 Ripple 這家公司、XRP Ledger 的基礎設施價值，以及 XRP 代幣本身的需求。
機構合作未必帶來買盤
文章提到，Ripple 今年與德意志銀行、摩根大通、萬事達等機構推進合作，業務涵蓋支付、託管和代幣化資產結算。部分項目運行在 XRP Ledger 上，但結算資產並非 XRP，而是 RLUSD 或其他配套基礎設施。
以摩根大通、萬事達和 Ondo Finance 參與的美債代幣化試點為例，交易雖然落在 XRP Ledger 上，但結算使用的是 RLUSD。XRP 在其中更多承擔網絡手續費角色，實際需求有限。
RLUSD 取代橋接角色
文章認為，XRP 過去的核心敘事是作為跨境支付中的「橋接貨幣」。如果金融機構在不同法幣之間轉賬時需要先購入 XRP，再完成鏈上劃轉，那麼網絡擴張本應帶來持續需求。
但 2026 年的情況並非如此。隨著 RLUSD 規模擴大，機構更傾向於使用價格更穩定的美元穩定幣完成結算。對財務部門和銀行來說，穩定幣比價格波動較大的 XRP 更適合真實交易場景。
文中還提到，RLUSD 的相當大一部分發行量目前仍位於以太坊網絡上，而非 XRP Ledger。這也削弱了「RLUSD 增長會自然帶動 XRP」的說法。
ETF 資金未改弱勢走勢
除了機構合作外，現貨 XRP ETF 原本也被視為另一項重要催化因素。文章指出，美國現貨 XRP ETF 於 2025 年末上線後，早期一度吸引機構關注，累計流入速度較快。
然而，從後續表現來看，這類產品的管理規模仍僅佔 XRP 總市值的一小部分，日資金流也不穩定。在強勢流入之後，市場仍出現流出，未能持續改變價格走勢。
文章指出，XRP 自 1 月高點以來已下跌逾 40%。作者據此認為，Ripple 的企業業務可以繼續擴張，但這並不等於 XRP 會同步受益。