Riot Platforms 報告 2025 年營收達 6.47 億美元，儘管成本上升且挖礦面臨挑戰

Riot Platforms 於 2025 年錄得創紀錄的年收入 6.474 億美元，較前一年的 3.767 億美元上升 72%，共挖出 5,686 比特幣，據 Cointelegraph 報導。此擴張凸顯了生產與定價的有利因素如何推動整體業績上升，即使同行也面臨相同的宏觀環境。

儘管達成了收入里程碑，但根據 Investing.com 的數據，該公司全年淨虧損約 663 億美元，與前一年的盈利狀況相反。這一結果凸顯了營運費用和非現金項目超過毛利擴張所帶來的壓力。

根據 CoinDesk 的報導，在 2024 年 4 月減半後，網路難度上升和電力成本增加壓縮了整個行業礦工的保證金。在本文章撰寫時，比特幣交易價格約為 $67,047，處於中性環境，但單位經濟仍對難度和能源投入敏感。

從機械角度來看，較低的區塊補貼迫使礦工更依賴交易費用和效率提升，而大規模礦機群和基礎設施投資的折舊則提高了盈虧平衡點。在這種情況下，盈利能力對哈希價格、正常運行時間和實際電力成本極為敏感。

根據 Riot Platforms 的說法，Riot 強調以電力為先的策略，透過推進 Corsicana 和 Rockdale 的大型園區建設，並透過戰略性購地改善場地佈局。公司還披露與超微半導體達成數據中心租賃協議，並報告持有超過 18,000 比特幣，強化了資產負債表的選擇權，同時推動基礎設施貨幣化。

在闡述這一轉變時，領導層表示，2025 年是邁向釋放近 2 吉瓦高需求數據中心基礎設施容量的轉折點，並引用 AMD 的租約作為早期驗證，據 GlobeNewswire 報導。「2025 年是 Riot 業務戰略演變的分水嶺年，」首席執行官 Jason Les 在該聲明中表示。

分析師指出，根據 Cantech Letter 引用 ATB Capital Markets 的報告，若執行與成本控制得當，科爾薩納和洛克代爾的建設長期來看可能提升價值。然而，該路徑仍面臨執行與市場風險，包括電力市場波幅、資本密集度，以及該行業持續因困難而導致的保證金壓力。