作者：Ray Dalio
編譯：深潮 TechFlow
深潮導讀：橋水基金創始人 Ray Dalio 發布 23000 字長文警告：當前並非孤立的伊朗衝突，而是已處於世界大戰的早期階段，類比 1913-14 和 1938-39 時期。
他基於 50 年全球宏觀投資經驗和 500 年歷史研究作出判斷：美國過度擴張（750-800 個軍事基地 vs 中國 1 個）、陣營已清晰劃分、Big Cycle 進入第 9 步，未來 5 年至少爆發一場重大衝突的機率超過 50%。
註：原文篇幅較長，本文為精編版本，提煉了核心論點與關鍵數據。閱讀完整內容請點擊原文連結。
核心論點：世界大戰已經開始
作為五十多年來的全球宏觀投資者，我需要研究過去五百年來影響市場的所有因素。大多數人傾向於關注當下吸引眼球的事件——例如現在伊朗發生的事——卻忽略了更大、更重要、更長期的演變力量。今天最重要的是：美國-以色列-伊朗戰爭只是我們所處的世界大戰的一部分，這場戰爭不會很快結束。
雖然這聽起來像誇大其詞，但無可爭議的是，我們現在處於一個相互關聯的世界，正在進行多場射擊戰爭：俄羅斯-烏克蘭-歐洲-美國戰爭；以色列-加沙-黎巴嫩-敘利亞戰爭；也門-蘇丹-沙烏地-阿聯酋戰爭（還涉及科威特、埃及、約旦等）；以及美國-以色列-海灣國家-伊朗戰爭。這些戰爭大多涉及核大國，還有重大的非射擊戰爭（貿易、經濟、資本、技術和地緣政治影響戰爭），大多數國家都參與其中。
這些衝突共同構成了一場非常經典的世界大戰，類似過去的「世界大戰」。例如，過去的「世界大戰」由相互關聯的戰爭組成，通常在沒有明確開始日期或宣戰的情況下逐漸滑入。這些過去的戰爭合併成影響所有戰爭的經典世界大戰動態，就像現在發生的戰爭一樣。
大多數人持短期視角，他們現在預期，市場也在定價，這場戰爭不會持續很久，結束時我們會回到「正常」。幾乎沒有人談論我們正處於世界大戰的早期階段，而這場戰爭不會很快結束。
陣營劃分與關鍵關係
透過條約、正式聯盟、聯合國投票、領導人聲明和行動等指標，很容易客觀地看到各方如何站隊。例如，可以看到中國與俄羅斯結盟，俄羅斯與伊朗、朝鮮和古巴結盟，這個集團在很大程度上反對美國、烏克蘭（與大多數歐洲國家結盟）、以色列、海灣合作委員會國家、日本和澳大利亞。
這些聯盟在想像相關參與者的情況時極為重要。例如，雖然有人聲稱中國因霍爾木茲海峽關閉而受到特別影響，但這是錯誤的，因為中國與伊朗的相互支持關係可能確保石油運往中國，而中國與俄羅斯的關係將確保中國從俄羅斯獲得石油。中國還有大量其他能源（煤炭和太陽能）以及龐大的石油庫存（約 90-120 天用量）。同樣值得注意的是，中國消費了伊朗 80-90% 的石油產量，這增強了其與伊朗關係的實力。綜合來看，中國和俄羅斯似乎是這場戰爭中相對的經濟和地緣政治贏家。
Big Cycle 的經典階段
我有許多指標表明，我們正處於大週期的階段，貨幣秩序、一些國內政治秩序和地緣政治世界秩序正在崩潰。這些指標表明，我們正處於從戰前階段過渡到戰鬥階段的時期，大致類似於 1913-14 年和 1938-39 年時期。
這個階段的經典動態是衝突加劇而非緩和。通向重大戰爭的經典步驟序列已多次發生，現在正在發生。觀察今天的事件並了解這個經典的國際世界秩序／衝突週期，我很明顯我們已進展到第 9 步：
1. 主導世界大國的經濟和軍事實力相對上升中的世界大國下降
2. Economic warfare has increased significantly in the form of economic sanctions and trade embargoes
3. Economic, military, and ideological alliances form
4. 代理人戰爭增加
5. 財政壓力、赤字和債務增加
6. Key industries and supply chains are increasingly controlled by governments
7. 貿易咽喉點被武器化
8. Powerful new warfare technologies are being built
9. 多個戰區的衝突越來越頻繁地同時發生（我們現在就在這裡）
10. 在國家內部，要求對國家領導層的忠誠支持
11. 主要大國之間發生直接軍事衝突
12. 稅收、債務發行和貨幣創造大幅增加以資助戰爭
13. 最終，一方擊敗另一方並獲得對新秩序的無可爭議的控制
美國的過度擴張
研究歷史很容易識別過度擴張的帝國，開發衡量它們過度擴張程度的指標，並看到它們如何因過度擴張而受苦。美國現在在 70-80 個國家擁有 750-800 個軍事基地（順帶一提，中國只有 1 個），並且在世界各地承擔了昂貴且脆弱的承諾。
過度擴張的大國無法在兩條或更多戰線上成功作戰，這將導致對美國在另一條戰線（例如在亞洲和／或歐洲）作戰能力的懷疑。例如，看到亞洲出現一些問題來測試和揭示美國應對挑戰的意願，不會令人驚訝。由於在中東的廣泛承諾以及美國公眾對伊朗戰爭缺乏支持（正值中期選舉期間），這對美國來說難以做到。
誰能贏：不是最強大的，而是最能忍受痛苦的
歷史表明，最可靠的勝利指標並非哪個國家最強大；而是哪個國家能承受最多痛苦最久。
這當然是美伊戰爭中的一個因素，總統向美國公眾保證戰爭將在幾週內結束，汽油價格將下降，我們將回到正常繁榮時期。
雖然美國似乎是世界上最強大的國家，但它也是最過度擴張的主要大國，在長期承受痛苦方面最弱。
未來 5 年的戰爭機率評估
根據我的指標，以下是現有和潛在戰爭在未来 5 年內爆發或升級的概率評估：
伊朗－美國－以色列戰爭：這是一場正在發生的全面戰爭，似乎正在加劇。
烏克蘭-北約-俄羅斯直接戰爭：擴大到烏克蘭以外的機率約 30-40%。
台灣→美國-中國戰爭：我估計美中軍事戰爭的機率為 30-40%，最大風險期在 2028 年。
朝鮮相關戰爭：未來 5 年與朝鮮發生某種軍事衝突的機率為 40-50%。
南海—菲律賓—中國—美國衝突：未來 5 年此類衝突的機率約為 30%。
在考慮所有這些潛在衝突的情況下，我認為未來五年內至少發生一場的概率超過 50%。
我並不是說事情一定會沿著這個週期進一步發展成全面的世界大戰。我不知道會發生什麼，我仍然希望建立一個基於雙贏關係的和平世界。但重要的是理解典型的大型週期並觀察正在發生的事情。