高通正經歷智慧手機業務放緩與蘋果自研基帶晶片流失的雙重壓力，手機收入同比下降13%，但汽車收入同比增長38%創季度紀錄，物聯網增長9%。公司本年內將向大型雲廠商初步出貨資料中心定制晶片，OpenAI 也傳出與高通合作研發 AI 智慧手機處理器的消息。高通押注端側 AI、邊緣推理和汽車計算，試圖從手機晶片龍頭轉向更完整的計算平台公司。當前關鍵在於手機利潤率能否穩住，汽車和物聯網業務能否持續放大，資料中心推理是否可複製。

文章作者、來源：半導體產業縱橫

想參與下一轮計算平台搭建，高通需要重新證明自己。

重新定義

B 輪

智慧安全解決方案供應商

4月27日，天風國際分析師郭明錤稱，OpenAI 正與高通、聯發科合作開發以人工智慧為核心的智慧型手機處理器，潛在量產時間可能在 2028 年。報導也提醒，相關公司未立即回應置評請求，OpenAI 探索的硬體形態未必是傳統手機，可能是薩姆·奧爾特曼所稱的「第三核心設備」。

兩天後，高通發布2026財年第二季度業績。財報並不強勁：營收同比下降，手機業務承壓，下一季度指引也受到存儲供應與客戶需求拖累。但在業績電話會上，首席執行官克里斯蒂亞諾·阿蒙提到，公司預計本年內向一家大型雲計算廠商初步出貨數據中心芯片。

將這兩個時間點放在一起，便是高通「中年危機」的現實背景：它仍深度绑定智能手機週期，面對蘋果自研基帶晶片和安卓市場競爭；但端側人工智慧、個人AI硬體、汽車計算、邊緣推理和資料中心定製晶片，又讓市場重新評估它能否進入下一轮計算平台核心供應鏈。

因此，真正要回答的不是高通有沒有 AI 故事，而是這個故事能否在舊業務放緩的壓力下，轉化為可持續的收入和利潤。判斷這一點，不能只看 OpenAI 的傳聞或單次電話會的表述，而要回歸業務結構本身。

01 周期壓力與蘋果流失

先查看最新財報。2026財年第二季度，高通營收 105.99 億美元，同比下降 3%；調整後每股收益為 2.65 美元。其中，晶片產品業務收入為 90.76 億美元，同比下降 4%；技術授權業務收入為 13.82 億美元，同比增長 5%。在晶片產品業務內部，手機收入為 60.24 億美元，同比下降 13%；汽車和物聯網收入分別同比增長 38% 和 9%。

這些數字表明，高通的多元化已體現在財報中，但尚未取代手機的基本盤。手機仍佔芯片產品業務收入約三分之二，也佔公司總收入過半；汽車和物聯網增長較快，卻仍難以完全對沖手機的下滑。只要手機業務走弱，市場首先仍會根據移動芯片週期來對高通進行估值。

下一季度的指引也強化了這一點。高通預計2026財年第三季度營收為 92億至100億美元，調整後稀釋每股收益為 2.10 至 2.30 美元。公司表示，指引已包含存儲供應限制及相關定價對部分手機客戶需求的影響，並預計中國客戶的手機收入將在第三季度觸底。

這不僅是高通一家的經營問題，更是人工智能基礎設施週期對消費電子產業鏈的外溢效應。Counterpoint Research 表示，2026 年第一季全球智慧型手機出貨量同比下降 6%；Gartner 也預測，存儲成本飆升將壓低 2026 年 PC 和智慧型手機的出貨量。數據中心吸納存儲產能，消費電子物料成本上行，最終將傳導至手機採購節奏與中低端換機需求。

在手機業務內部，蘋果仍是最重要的結構性變量。高通在2026財年第二季度10-Q中披露，蘋果已於部分智慧型手機中使用自研基帶晶片，並預期蘋果將在未來設備中越來越多地使用自研基帶晶片，而非高通產品，這將對晶片產品業務收入、經營成果和現金流產生重大負面影響。

蘋果問題的關鍵不僅僅是少賣了幾顆基帶晶片。高通還披露，蘋果購買的是獨立基帶或輕薄基帶產品，不包含高通集成應用處理器技術，其收入和利潤率貢獻低於完整集成平台。若搭載高通獨立基帶的蘋果設備從其他集成平台客戶手中奪取份額，高通的收入和利潤率也會受到影響。

這意味著，高通失去的不僅是出貨量，更是高端移動連接利潤池的一部分。更重要的是，蘋果自研基帶晶片將強化頭部終端廠商的垂直整合趨勢。高通也在10-Q中提示，蘋果、三星、小米等大型客戶均開發自有積體電路產品，部分中國客戶也可能因供應安全或政策壓力採用自研晶片。

不過，高通並非沒有防禦能力。技術授權業務第二季度收入同比增長 5%，稅前利潤率達 72%，支撐公司在手機週期下行時繼續進行研發和股東回報。第二季度，高通向股東返還 37 億美元，並宣布新的 200 億美元回購授權。但授權業務只能幫助它穿越週期，無法單獨回答在 AI 重估半導體後，高通未來的增量來自何處。

02 從端側推理到資料中心定製晶片

高通在本輪人工智慧浪潮中的尷尬之處，在於沒有站在訓練算力的中心。英偉達控制GPU和配套軟體生態，博通、Marvell 等公司受益於雲廠商定製加速晶片與網路晶片，AMD 和英特爾爭奪伺服器 CPU 與加速器份額。高通長期強調端側人工智慧，卻不是訓練叢集建設的主要受益者。

但人工智能產業的第二階段不僅僅屬於訓練。隨著模型部署規模擴大，推理成本、延遲、隱私、功耗和終端交互將變得更重要。高通押注的是模型從雲端走向手機、PC、汽車、XR設備、機器人、工業終端和邊緣伺服器。在這些場景中，低功耗異構計算、蜂窩連接、Wi-Fi、藍牙、影像處理和端側NPU，比單純追求算力峰值更重要。

OpenAI 處理器的傳聞之所以受到關注，也源於這種想像。如果 OpenAI 確實要開發原生人工智慧個人設備，晶片平台需要承擔本地推理、實時語音和視覺輸入、低功耗常駐感知、連接、隱私和供應鏈量產等任務。高通在手機 SoC、基帶晶片、射頻、端側 AI 和運營商認證上的積累，使其成為自然的候選者之一。

但這條線必須謹慎看待。相關合作尚未獲得官方確認，OpenAI 的硬體形態仍不明朗，2028 年潛在的量產亦無法構成短期收入支持。對高通而言，OpenAI 的傳聞更像是一種「入口期權」，而非確定的增量。

與 OpenAI 硬體傳聞相比，數據中心業務更值得關注，因為公司管理層已提供時間表。根據業績電話會議轉錄，高通正進入定制芯片領域，首先從一家頂級雲廠商開始逐步推進，預計 12 月開始初步出貨，且管理層表示該項目有助提升利潤率。這與近期市場關於高通基於 Arm 架構研發「專用」數據中心處理器的傳聞相呼應。

需要區分的是，傳聞不能當作已發布產品，但高通官網的資料中心頁面已披露了方向。公司將其資料中心方案定位於 AI 推理、能效和總體擁有成本，列出雲端 AI 推理晶片等產品路線，並在「伺服器處理器」部分表示正在開發資料中心處理器方案。

高通重返數據中心，並不等於正面挑戰英偉達的訓練用GPU。更現實的路徑，是圍繞推理工作負載、特定雲廠商和專用系統做定制化。訓練集群的門檻在於GPU、高帶寬存儲器、互連和軟件生態；推理市場更分散，客戶會根據模型大小、延遲、單位token成本和功耗做選擇。高通若能將低功耗NPU、內存訪問優化和SoC集成能力遷移到機架級推理系統，就有機會形成差異化。

Arm 伺服器生態的變化也為高通提供了契機。Arm 計於 2026 年 3 月發布面向資料中心的通用人工智慧處理器，並稱該產品與 Meta 作為主要合作夥伴共同開發，最高可達 136 個 Arm Neoverse V3 核心，面向代理人工智慧基礎設施。這表明大型雲端客戶正更積極地採用 Arm 處理器和定制矽片，以追求能效與成本優化。

這也是高通與過去Centriq時代最大的不同。當年它試圖挑戰x86通用伺服器市場，面對生態、渠道和客戶信任壁壘；今天雲廠商對定制硅片接受度更高，人工智慧推理也帶來新的能效需求。但資料中心驗證週期長、軟體棧要求高，高通仍須證明自己能提供可持續部署和量產的系統級方案。

03 汽車與物聯網：第二曲線

在所有非手機業務中，汽車是高通最清晰的第二增長曲線。2026財年第二季度，高通汽車收入達到 13.26 億美元，同比增長 38%，創季度新高。電話會轉錄還顯示，汽車業務季度收入首次超過 50 億美元年化水平，管理層預計 2026 財年結束時年化收入將超過 60 億美元。

但更值得關注的並非本季度的數字，而是過去幾個月的產業動向。在 CES 2026 期間，高通宣布擴大與 Google 在汽車軟體和 AI 體驗上的合作；同時，其座艙與輔助駕駛旗艦平台已獲理想、零跑、極氪、長城、蔚來、奇瑞等車企項目，總設計項目達 10 個。像 Ride Flex 這類將座艙與輔助駕駛負載整合至同一顆 SoC 的平台，也已進入多個量產項目。

4 月，博世與高通進一步將智能座艙合作擴展至輔助駕駛。博世披露，其已交付超過 1000 萬台基於高通座艙平台的車載電腦，雙方的新合作將使用高通駕駛平台支持輔助駕駛的量產，並嘗試以 Ride Flex 將座艙與輔助駕駛整合至單一 SoC 上。這表明高通的汽車業務不僅僅是銷售座艙晶片，而是在進軍車企向中央計算架構遷移的過程。

物聯網同樣不只是財報中的一個收入分類。高通於1月宣布完成工業與嵌入式物聯網業務的擴展，將多項收購資產納入組合，目標是將處理器、軟體、開發者工具和行業方案打包。尤其是在視頻安全、工業終端、本地推理和離線AI場景中，高通試圖讓CPU、NPU、連接和軟體工具形成邊緣AI平台。

從財務角度來看，汽車和物聯網還無法完全對沖手機的下滑；從產業角度來看，它們已證明高通並非只能依賴智慧型手機。高通真正需要做的，是將手機、汽車、物聯網、PC 和資料中心推理之間的底層技術重複利用，讓 Oryon CPU、Hexagon NPU、基帶射頻和連接技術不再分散於不同產品線，而是形成統一平台能力。

04 結語

高通的處境並不複雜：手機基本盤受週期性因素和蘋果自研基帶晶片的影響，但 OpenAI 硬體傳聞、資料中心定製晶片時間表、汽車業務創紀錄增長，以及物聯網向邊緣 AI 延伸，又讓市場看到它進入下一輪計算平台的可能。

因此，高通既未錯過人工智慧，也尚未完成翻身。未來兩到三年，關鍵只看三件事：手機利潤率能否穩住，汽車和物聯網能否持續擴大，資料中心推理能否從單一客戶專案轉變為可複製的業務。只有這些實現，它才可能從行動晶片龍頭，轉變為更完整的計算平台公司。