根據倫敦商學院與耶魯大學的 新研究，預測市場的準確性是由一小群資訊豐富的交易者推動的，而非群眾的集體智慧。
研究發現，像 Polymarket 這樣的平台上，僅有 3.5% 的帳戶產生了大部分利潤。研究人員 Roberto Gomez-Cram、Yunhan Guo、Theis Ingerslev Jensen 和 Howard Kung 分析了 2023 年至 2025 年的交易數據，並於 4 月 25 日發布了他們研究結果的更新版本。
為得出結論，作者進行了大規模模擬，將每位交易者的歷史活動重複模擬了 10,000 次。這使他們能夠估算出利潤中有多少來自技巧，有多少來自隨機性。
他們的結論很直接：大多數參與者並未提升市場的準確性，而是在為其融資。儘管大多數人創造了交易額，但他們的活動幾乎沒有提供資訊價值，他們的損失實際上轉移給了少數資訊更靈通的人。
誰實際上在預測市場中賺錢
所謂的「資訊優勢少數」包括掛單者和經驗豐富的交易者，他們共同佔據平台總利潤的 30% 以上。平均而言，掛單者每個帳戶賺取約 $11,830。
另一個群組：約 29% 的用戶是「幸運贏家」。這些交易者確實賺取利潤，但主要歸因於機遇，而非穩定的策略或資訊優勢。
大多數資金進場
剩餘的參與者屬於「不幸的輸家」，他們共同承擔了市場的總損失。實際上，約 67% 的用戶最終為少數人的收益提供資金。
預測市場在加密行業中迅速流行，月交易額超過 $15 億。這些平台涵蓋從選舉、體育到企業收益和文化活動的一切內容。
然而，這種增長也引起了監管機構的關注。該研究指出，預測市場可能存在「特別問題」的內線交易，因為它們的監管比傳統金融系統更少。許多用戶以 pseudonymously 進行交易，且合約與現實世界事件密切相關，使得私人資訊的使用難以被察覺。
獨立的數據點指向相同的模式
獨立研究支持這些發現。今年四月初，分析師安德烈·謝爾蓋恩科夫報告指出，只有 0.015% 的 Polymarket 交易者能持續穩定地賺取足夠的收益，並達到足夠規模，將交易作為主要收入來源。他的分析將這一群體定義為在 2024 年 4 月至 2026 年 4 月之間連續四個月賺取至少 $5,000 利潤的交易者。
這些研究共同指向同一個結論：預測市場並非由集體智慧驅動，而是由一小群具有明確資訊優勢的人所主導。大多數人提供流動性和交易量，而穩定的利潤仍集中在極少數人手中。