原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜叮當（@XiaMiPP）
1月13日，Polygon Labs宣布已完成對加密貨幣初創公司Coinme和Sequence的收購，總收購價超過 2.5億美元但 Polygon Labs 拒絕披露每間公司的具體收購價格，也沒有說明交易是以現金、股份或兩者混合的方式進行。從現有披露的資料來看，交易將以分階段完成的方式推進：其中，Sequence 相關交易預計將於本月底完成，而 Coinme 的收購則需等待監管審批，最快也要到 2026 年第二季才能最終落實。
低潮時期中的「逆週期行動」
Polygon Labs首席執行官Marc Boiron及Polygon基金會創辦人Sandeep Nailwal表示，此次收購旨在推動該網絡的穩定幣戰略。具體而言，Polygon目前一直在推動穩定幣的應用，但卻缺乏本地化的監管基礎設施。收購Coinme正是為了彌補這個不足。作為一家總部設於美國的加密金融公司，Coinme 擁有涵蓋多個州的匯款牌照，同時經營比特幣自動櫃員機網絡。這意味著 Polygon 可以借助 Coinme 現有的合規框架，繞過漫長的審批週期，直接切入監管最為嚴格的美國市場。Coinme 將繼續作為 Polygon Labs 的全資附屬公司運營其現有業務，包括加密貨幣交易所、錢包和加密貨幣即服務（Crypto-as-a-Service）業務。
Sequence 的價值更多體現在區塊鏈錢包與開發者基建層面。在 Web3 的語境中，錢包不僅是資產儲存工具，更是用戶進入整個鏈上世界的入口，其安全性、易用性與可擴展性，直接決定網絡能否承載更大規模的用戶與資金。Polygon 對 Sequence 的收購，某種程度上是在為其穩定幣戰略提前搭建「用戶端」的基礎設施。
從這個角度看，Polygon 的這兩宗收購都是圍繞同一目標展開的。上下游佈局：一端是合規通道，另一端是用戶入口。
把視角拉回整個行業，在 L2 生態持續萎縮、市場行情低迷的情況下，Polygon 反而選擇積極進取、主動自救，持續投入資源進行整合與擴張。這種逆週期的行動背後，是以「合規為先」為核心原則，試圖在全球監管持續收緊的大環境中，率先完成由「加密基礎設施」轉型為「金融基礎設施」從而吸引更多傳統資金與機構用戶，鞏固自身護城河。
鏈上數據：並非所有 L2 都在衰退
除了戰略層面的佈局，Polygon 的鏈上數據表現也很出色。根據 defillama.com 過去 30 天的公鏈收入數據中，Polygon 排名第七，仍然在競爭激烈的公鏈賽道中保持一定的韌性。
當然，整體差距依舊十分明顯。排名第一的 Tron，每月收入高達 2790 萬美元，而第十名的 Sui 僅有 36 萬美元，兩者之間相差超過 77倍現實正在快速淘汰「只講故事而缺乏真實需求」的公鏈項目，甚至曾經融資 2250 萬美元的 Web3 錢包公司 Zerion 孵化的 L2 網絡 Zero Network，已經停止出塊超過 3 週。
在這樣的對比下，Polygon 至少仍然「活躍在牌桌上」。
收入激增的真相：Polymarket 的短期推動力
然而，需要指出的是，Polygon 的交易手續費收入顯著增長，實際上要到 2026 年初才開始顯現。根據 Castle Labs 於 1 月 13 日披露的數據，Polygon 目前每月收入已接近 170 萬美元。
這輪收入增長的主要驅動力來自 Polymarket。在其15分鐘價格預測市場開始收費（即用戶押注BTC、ETH、SOL、XRP等主流幣種在未來15分鐘內的價格上漲或下跌，每15分鐘結算一次）後，Polygon網絡的日收入一度可達10萬美元。
更重要的是，Polygon 采用的是 PoS 網絡的費用燃燒機制，交易量越高、代幣燃燒越多，從而產生通縮效應。年初至今，Polygon 已累計銷毀約 1250 萬枚 POL，價值約 150 萬美元，佔總供應量的約 0.12%。
根據現時的節奏計算，若此趨勢得以維持，2026 年銷毀比例或達約 3.5%，明顯高於 staking 奖勵約 1.5% 的年發行率，燃燒量已超過 staking 奖勵發放量的兩倍以上，形成淨供應減少。
雖然 Polymarket 已於 2025 年 12 月下旬透過 Discord 社群確認，將遷移至自建的 Ethereum Layer 2（名為 POLY），但遷移並不會立即完成。短期而言，Polygon 仍會受惠於 Polymarket 的高活躍度，加快通縮效應，從而有利於 POL 價格。
更多兩者相關性的分析，詳見：《Polymarket 離開 Polygon 背後的經濟學」。
結語
總體而言，Polygon 目前的手續費急升與代幣銷毀，很大程度上仍取決於 Polymarket 所帶來的階段性繁榮；但同時，其圍繞穩定幣支付與現實世界金融基礎設施展開的長期戰略，亦正在逐步落實。
這或許正是 Polygon 此刻最值得關注的地方：短期數據為市場提供信心，而長期佈局決定它是否還能留在下一輪競爭中。。