作者：Jae，PANews
在以太坊擴容的歷程中，Polygon 曾以「側鏈」之名被銘記。而現今，它正悄然褪去舊殼，試圖重獲新生。
最近，Polygon 聯合創辦人 Sandeep Nailwal 將 2026 年定為 POL 的「重生之年」。在他發文後的一週內，POL 幣種價格隨即大漲超過 30%。
Polygon在完成對Coinme和Sequence的收購，並披露技術路線圖後，其目標是從一個以太坊擴容方案，進化為全球市場的「支付與代幣化基礎設施」。
豪花逾2.5億美元大舉收購，打通現金上鏈的最後一公里
Polygon開始採取極具侵略性的策略，直接滲透至物理世界的金融入口。
1月13日，Polygon Labs宣布完成對Coinme和Sequence兩間加密公司的收購，交易總金額超過2.5億美元。Coinme專注於現金與加密資產兌換業務，並在美國運營加密自動櫃員機網絡；Sequence則提供鏈上基礎設施服務，包括加密錢包等產品。
Polygon Labs首席執行官Marc Boiron與Sandeep Nailwal表示，這次收購是他們穩定幣與支付戰略的重要一環，目標是強化Polygon在基礎設施領域的佈局。這項行動亦標誌著Polygon從「智能合約」向「實體基建」的延伸。
值得一提的是，Coinme 是美國最早獲得許可的比特幣自動櫃員機（ATM）營運商之一，這項交易不僅購入了其涵蓋美國49個州、數以萬計零售點（如 Kroger 等大型超市）的ATM網絡，更重要的是購入了一整套美國境內支付機構不可或缺的牌照——貨幣轉移許可證（MTL）。
這次收購的深層邏輯在於建立一個實體資金出入網絡。對那些沒有傳統銀行帳戶或對CEX（中心化交易所）應用程序的普通用戶而言，Polygon 透過 Coinme 的自動櫃員機，提供了一個直接在超市收銀台將現金轉換為鏈上資產（如穩定幣或POL）的渠道。
這是一條「現金上鏈」的捷徑，也是一道厚重的合規壁壘。收購一個已經營運十多年且合規框架成熟的實體，將為Polygon提供極高的准入門檻。儘管Coinme目前仍面臨一些監管挑戰（例如華盛頓州DFI的退款指令），但對Polygon而言，這仍是打通實體世界流動性的最佳方案。
簡單來說，這次大手筆收購不僅是購買設備，更是購買通路、購買牌照、購買信任。
Sandeep Nailwal直言，這舉動將使Polygon Labs與Stripe正面競爭。在過去一年，Stripe亦先後收購了穩定幣和加密錢包初創公司，並開發專為支付場景而設的自研公鏈，以構建從支付處理到用戶資產存儲的全套技術堆疊。
從整體來看，在新一輪穩定幣軍備競賽中，Polygon Labs 正試圖通過收購，與傳統金融科技巨頭站在同一起跑線。
從5000到10萬TPS的性能狂奔
參與穩定幣支付的戰爭離不開技術層面的強大支持。
根據Sandeep Nailwal披露的TPS（每秒交易量）路線圖，Polygon的目標是將區塊鏈的執行效率提升至傳統互聯網的水平。
Polygon最近完成的Madhugiri硬分叉升級已取得初步成效，將鏈上TPS提升了40%，達到1,400 TPS。
而團隊的第一階段計劃是在6個月內達到5,000 TPS，這階段的目標是解決PoS鏈目前在交易高峰期的擁堵問題，讓Polygon具備足夠的吞吐能力，以承載全球性零售支付的需求。
更為激進的第二階段升級計劃是在12至24個⽉內將整個生態系統的TPS提升至10萬，這意味著Polygon有望處理Visa級別的交易密度。
實現這個目標有賴於兩大技術躍遷：
Rio 升級：引入無狀態驗證與遞歸證明，將交易最終性從分鐘級縮短至約5秒，並消除鏈重組風險；
AggLayer（聚合層）：透過 ZK 證明聚合，實現多鏈流動性無縫共享，讓10萬TPS不是單一鏈的負荷，而是整個Polygon網絡的分布式合力。
可以說，Polygon 不是在改造一條鏈，而是在搭建一個聯邦。
支付業務滲透零售場景，整合三大金融科技巨頭
一旦資金出入渠道和處理能力都準備好，支付自然就迎刃而解。
Polygon 正在透過與金融科技巨頭的深度合作，將自己打造成全球支付網絡的技術基礎。
Revolut 全面接入：作為擁有 6,500 萬用戶的歐洲最大數碼銀行，Revolut 已將 Polygon 結合至其加密貨幣支付、質押及交易的主要基礎設施。Revolut 用戶可直接透過 Polygon 網絡進行低成本的穩定幣轉賬及 POL 代幣質押。截至 2025 年底，Revolut 用戶在 Polygon 上的交易總額持續穩定上升，累計交易額已接近 9 億美元。
Flutterwave 的結算橋樑：非洲支付巨頭 Flutterwave 同樣選擇 Polygon 作為其跨境支付的預設公鏈，專注於穩定幣結算。考慮到非洲地區高昂的傳統匯款成本，Polygon 的低費用與快速結算為 Uber 等平台的當地司機支付和貿易提供了更優選擇。
萬事達卡的身分方案：萬事達卡採用 Polygon 來推動「Mastercard Crypto Credential」身分方案，為其自托管錢包引入已驗證用戶名功能，大幅降低使用門檻及用戶在轉賬時面對的地址識別風險，同時提升支付體驗。
Polygon 亦正大規模滲透至日常消費場景。根據Dune的數據，截至2025年底，Polygon上的微支付交易（每筆金額介乎10至100美元）數量接近90萬筆，創下歷史新高，較11月增長超過30%。
鏈上研究主管Leon Waidmann強調，這交易範圍與日常信用卡消費高度重疊，顯示Polygon正逐漸成為支付閘道器與PayFi（支付金融）的主要渠道。
代幣化業務專注機構市場，貝萊德投資5億美元
如果說支付是Polygon的用戶流量入口，那麼代幣化則是其作為機構級基礎設施的底氣。
在RWA（現實世界資產）分銷領域，Polygon 已成為全球頂尖資產管理機構的試驗場及首選平台。其低廉的交易成本及與以太坊生態的無縫兼容性，使 Polygon 在傳統金融資產上鏈遷移的過程中佔據明顯優勢。
2025年10月，全球最大資產管理機構貝萊德（BlackRock）透過其BUIDL代幣化基金，在Polygon網絡單筆部署約5億美元資產。
此舉是對Polygon 2.0 架構安全性最高等級的認可。鑑於機構資金大規模流入，Polygon的TVL（總鎖倉價值）及流動性深度或會進一步提升。
AlloyX 在Polygon 推出的 Real Yield Token (RYT) 是傳統金融與去中心化金融 (DeFi) 結合的典型例子。這隻基金投資於短期、低風險的工具，例如美國國債，其獨特之處在於支援循環槓桿（Looping）策略。投資者可以將 RYT 作為抵押品，在 DeFi 協議中借入資金，並再次投入基金以重複放大收益。
德國NRW.BANK於Polygon發行數字債券，是其在受歐盟監管的資本市場的重大突破。這項債券在德國《電子證券法》（eWpG）框架下運作，這表明Polygon不僅可以發行常規的加密代幣，也能夠支持符合嚴格監管要求的合規資產。
POL表現出強烈的通縮特徵，代幣價值捕獲重啟
回到資產本體本身，由MATIC到POL，不只是代幣符號的改變，更經歷了一場經濟邏輯的重構。
自2026年初以來，Polygon已累計產生高於170萬美元的交易費用，並銷毀超過1,250萬枚POL代幣（約值150萬美元）。
Castle Labs指出，手續費急升的主要原因是Polymarket啟動了15分鐘預測市場收費功能，這直接為Polygon帶來逾10萬美元的單日收入。
在此之前，Polygon PoS 網絡還創下了一項歷史紀錄：單日銷毀 300 萬枚 POL，佔總供應量約 0.03%。這並非偶然，而是生態系統進入高頻使用階段的自然結果。
根據 EIP-1559 機制，當區塊使用率長期保持在 50% 以上時，Gas 費用將迅速上升。目前，Polygon 每日銷毀量已穩定在約 100 萬枚 POL，年化銷毀率約 3.5%，超過其質押年化回報率（約 1.5%）的兩倍。這意味著，僅憑鏈上活動，POL 的流通供應量便以可觀的速度被「實體移除」。
這種高密度的價值捕獲，或會支撐起Sandeep Nailwal所說的「代幣重生」。
護城河與四重風險並存
雖然目前Polygon的形式看似一片大好，但其依然面臨著四重考驗：
- 監管政策的雙刃劍：雖然收購 Coinme 令 Polygon 擁有牌照，但也令 Polygon 直接暴露於美國各州的監管之下。如果 Coinme 的合規歷史問題持續發酵，或會對 POL 代幣的 2026 年「重生」計劃造成衝擊。
- 技術架構的碎片化挑戰：Polygon 2.0 包含 PoS、zkEVM、AggLayer 以及 Miden 等多個複雜模組。雖然多組件架構的功能會更為強大，但維護如此龐大且技術路線各異的生態系統，面臨著極高的工程難度與安全風險。特別是 AggLayer 的跨鏈互動一旦出現漏洞，可能會引發系統性災難。
- 公鏈市場的激烈競爭：
- Base的崛起：Base背靠Coinbase，獲得了極高的用戶增長，在社交、支付等領域逐步侵蝕Polygon的市場份額。
- 高表現公鏈的夾擊：Solana 等高表現 L1 鏈在交易速度和開發者體驗方面仍具領先優勢，而 Polygon 的 10 萬 TPS 目標仍需時間驗證。
- 財務上的可持續性隱憂：Token Terminal 數據顯示，Polygon 在過去一年淨虧損超過 2,600 萬美元，其手續費收入難以彌補驗證者成本。這種對生態激勵的依賴意味著它依然處於「燒錢換市場」的階段。即使進入 2026 年，Polygon 已經扭虧為盈，其自給自足能力的可持續性仍有待觀察。
明顯，Polygon 已不再滿足於只作為以太坊的一個「外接模組」，其轉型路線值得反覆推敲：透過技術擴容突破性能瓶頸，透過投資併購降低入金門檻，透過頂級機構取得信用認證，最後再透過高頻應用場景強化用戶黏性。
2026年作為「重生之年」，其標誌不僅體現在POL代幣價格的波動，更體現在Polygon作為基礎設施與全球金融脈搏的深度共鳴。對投資者而言，追蹤Polygon 2.0的技術落實進度、資金流入量和流轉率，以及其財務表現，將是判斷Polygon能否順利涅槃的關鍵。