Oracle 剛剛告訴投資者，其計劃在 2027 財政年度於 AI 基礎設施上投入 900 億至 950 億美元。作為參考，這大約是肯亞的整個國內生產總值。為籌集資金，該公司計劃透過債務和股權融資相結合的方式籌集約 400 億美元。
華爾街的反應正如預期，當一家公司表示「我們將借入數百億美元，並希望一切順利」時，反應並不會熱烈。在6月10日公布財政第四季度收益報告後，甲骨文股價在盤後交易中下跌了8%至12%。
奧拉克爾對人工智慧的賭注背後的數字
甲骨文報告其2026財年的資本支出為557億美元，遠超分析師預期的約500億美元。預計2027財年的總資本支出為900億至950億美元，扣除客戶預付款後，淨項目現金支出約為700億美元。
Oracle 並非在真空中建設此基礎設施。該公司已與 OpenAI、Nvidia 和 Meta 簽訂合作協議，這三家是 AI 生態中最重要的企業。
為何加密貨幣市場重視甲骨文的債務
比特幣在甲骨文披露後經歷了波幅加劇，反映出一種更廣泛的模式：傳統科技公司的信用風險滲入數位資產市場。這機制並不複雜：當投資者對科技領域的槓桿感到擔憂時，往往會撤回對各類風險資產的投資。
甲骨文的拋售已加劇了對整個科技行業 AI 支出可持續性的審視。與 AI 相關的代幣和更廣泛的加密貨幣市場對此類由收益驅動的情緒轉變表現出敏感性，這種傳染效應在數小時內蔓延至數碼資產。
永續性問題
在這種規模的資本支出下，若主要由債務融資，將導致 Oracle 需要 AI 收入快速增長，才能支付融資成本。Oracle 願意在其自身披露中明確將這些投資標示為財務風險，這值得注意。
傳統科技估值與數碼資產表現之間的相互依賴關係越來越不容忽視。比特幣對甲骨文財報的反應反映了一種結構性現實：這些市場之間的機構資本流動密切相關。數碼資產的交易者和投資者應密切關注人工智慧基礎設施支出趨勢，就像他們關注鏈上指標一樣。