BlockBeats 消息，5 月 13 日，昨日，OpenAI 與 Anthropic 幾乎同時於官網發布/更新正式政策，明確宣布所有未經書面同意的股權轉讓均屬無效。這包括直接買賣、SPV（特殊目的載體）份額、代幣化權益以及遠期合約等形式。
Both parties stated that the aforementioned so-called "share transfer" will not be recognized in the company's books and records, and the buyer will not acquire any shareholder rights; unauthorized transfers "will not be recognized by the company and have no economic value."
這項重大舉措迅速波及二級市場。PreStocks（Jupiter 旗下 Pre-IPO 市場）等平台上的代幣化產品首當其衝。Anthropic 代幣價格在 24 小時內暴跌約 40%，隱含估值大幅回落；OpenAI 對應產品同樣下跌超 30%。傳統二級市場出現恐慌情緒，加密 Pre-IPO 永續合約雖屬於純衍生工具（不代表實際股權），但市場情緒仍導致成交明顯波動。
OpenAI 和 Anthropic 並非嚴格禁止「股權轉讓」。據《華爾街日報》報導，在近期的一輪融資中，OpenAI 允許每位員工出售價值高達 3000 萬美元的股份。去年 10 月，超過 600 名現任及前任員工集中出售了手中的股份，合計套現 66 億美元。另據彭博社今年 2 月報導，Anthropic 正在籌劃員工 tender offer，估值至少 3500 億美元，與同期融資輪估值一致。允許符合條件的現任及前任員工出售部分已歸屬股份。
因此，本次核心目的在於牢牢掌控股權結構，避免「影子股東」失控。同時為潛在的 2026 年 IPO 清掃障礙（二級市場此前將估值炒至遠超官方水平，影響 IPO 定價和路演敘事），統一股權轉讓口徑，降低未經授權的二級交易對股東名冊和估值敘事的干擾。該政策還能規避美國證券法風險，打擊假 SPV 騙局，保護員工早期投資者利益。
This move marks the entry of AI private equity into a new phase of "strict regulation," and the premium space for crypto Pre-IPO products is expected to be further squeezed.