比特幣（BTC）在宏觀逆風中，於 79,000 美元以下以非常狹窄的範圍交易。大多數加密資產都遵循了類似的走勢。但專家對 BTC 持樂觀態度。
Coinbase與Glassnode在一份聯合報告中表示，最大的加密貨幣似乎比許多仍在應對去年10月急劇拋售後果的替代幣更穩健。
比特幣2026年更健康的開始
Coinbase 和 Glassnode 認為，加密貨幣市場在經歷第四季度系統中過度槓桿被大幅清除後，正以更健康的狀態邁向 2026 年。這兩家公司 說道 這種觀點反映在幾個鏈上技術指標中。其中一個指標是實體調整淨未實現損益（NUPL），顯示投資者情緒在10月拋售後從「信念」階段跌至「焦慮」階段，並在整個季度保持在該水平。
同時，比特幣的實現價格在2026年初繼續上漲。這表明市場的整體成本基礎隨時間推移而增加。比特幣的現貨價格 殘留 高於此實現價格，這意味著平均持有者目前仍處於獲利狀態，而非虧損。
市場價值與實現價值（MVRV）比率，將當前市場價格與實現價格進行比較，目前約為 1.5。這表示加密資產的交易價格大約比其鏈上成本基礎高出 50%。
鏈上信號
在2025年第四季度，以盈利方式持有的比特幣供應份額急劇下降。報告解釋說，這表明8萬至8.5萬美元之間的價格可能成為基於模型策略的累積區域。報告還指出了休眠和活躍供應的變化。
過去三個月內流動的比特幣供應量在第四季增長了37%，而已經超過一年沒有流動的供應量佔比則下降了2%。這種變化表明市場在該時期可能已進入高速分發階段。
普埃爾乘數也出現了下降，在第四季降至 0.9。這表明礦工的收入比去年同期平均少了約 10%。
此外，淨長期持倉和外匯頭寸的變化共同顯示，7月至9月期間出現了獲利了結的行為。但2025年第四季度並未明顯觀察到類似的行為。
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