橡樹資本的霍華德·馬克斯警告投資者低估了人工智慧的影響

撰文：趙穎

來源：華爾街見聞

人工智能正使世界變得前所未有的難以預測，而大多數投資者尚未意識到這一衝擊的深度。

橡樹資本管理公司聯合創始人霍華德·馬克斯週二在紐約資本市場行業會議上表示，AI 的影響力與其不可預測性如影隨形，投資者僅憑對未來走勢的判斷來制定策略已遠遠不夠。

他以 Jack Dorsey 傳下 Block 上月宣布裁員 4000 人——約佔其員工總數一半——為例，直指市場對 AI 衝擊的嚴重低估。

Marks 認為，面對 AI 帶來的根本性商業模式風險，持有 AI 相關公司股權優於向其提供債務融資，投資者應以所有者而非固定收益投資者的身份參與其中。

Marks 在接受彭博電視主播 Lisa Abramowicz 採訪時表示，賦予 AI 重要性的力量，同樣賦予了它難以捉摸的不確定性——無論是它將做什麼、不會做什麼，還是它將在多大程度上取代人類工作崗位。

Marks 以具體數據佐證其觀點。他提及 Jack Dorsey 旗下 Block 上月宣布裁員約 4000 人，規模約佔其員工總數的一半，並追問：「全球有多少人真正理解這件事的意義？」

「大多數投資者根據自己對未來的判斷來決定行動方向，」他說，「這還不夠。」

Marks 也指出，AI 的興起加劇了投資者對私募市場透明度不足的擔憂。

見證過多輪繁榮與蕭條週期的 Marks，對新技術引發的市場狂熱保持警惕。他表示，新事物總能激發人們的想像力，也容易被推銷給大眾，而正因為它是新的，其缺陷從未有機會在實踐中暴露。

「歷史上從未有過鋼鐵泡沫或漢堡泡沫，」他說，「但新技術或新金融創新會讓人們在不了解下行風險的情況下，僅憑一紙承諾就買入。」

在具體投資策略上，Marks 明確表達了對股權投資的偏好。他認為，如果投資者承擔的是 AI 公司的根本性商業模式風險，就應該以所有者身份獲得相應回報，而非以固定收益投資者的身份參與。

「如果你承擔的是基本商業模式風險，難道不應該透過成為所有者而非固定收益投資者來獲得回報嗎？」他說。