兩家與紐約證券交易所相關的交易場所已取消對與11隻加密貨幣ETF期權相關的25,000份合約上限，此舉已於3月10日向《聯邦公報》提交。美國證券交易委員會於週日承認此項規則變更，並豁免了標準的30天等待期，意味著這些變更現已生效。此舉移除了自2024年11月加密貨幣ETF期權上市以來一直適用的價格發現限制和持倉限額上限。
政策調整使加密貨幣 ETF 選擇權更接近其他商品 ETF 所適用的規範，可能提升機構交易的靈活性、流動性以及進出市場的便利性。此發展也為 FLEX 選擇權（可自訂條款，例如非標準行權價、到期日和行使方式）應用於加密貨幣 ETF 選擇權鋪平了道路。
受影響的 11 種加密貨幣 ETF 選項包括 BlackRock、Fidelity 和 ARK 的主要產品，例如 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）、Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin 基金（FBTC），以及 ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）。該通知還涵蓋了 Bitwise 和 Grayscale 發行的比特幣和 Ether ETF，擴大了自初始選擇限額制度實施以來不斷增長的覆蓋範圍。
同時，證交會對規則變更的認可，為加密貨幣 ETF 產品持續的監管進程增添了連貫性。此最新行動繼七月決定取消格雷薩爾比特幣信託 ETF（GBTC）的 25,000 契約限額之後，表明監管機構更廣泛地傾向於放寬對加密貨幣衍生產品的限制。
除了紐約證券交易所的場所外，另一項發展正在醞釀中：Nasdaq的期權部門Nasdaq International Securities Exchange 已提交申請，將黑石公司IBIT的合約持倉上限提高至 100 萬。根據 2 月 27 日的公告，該提案仍處於美國證券交易委員會的審查中，凸顯了業界對擴大加密貨幣對沖和交易工具容量的廣泛興趣。
這一轉變是在加密貨幣市場對流動性和透明度關注度提升的背景下進行的，交易所和發行方正致力於改善價格發現，並為機構參與者提供更強大的對沖工具。儘管加密貨幣ETF及其期權的核心經濟機制仍受市場力量影響，但移除人工上限可提升機構、掛單者和專業零售參與者的資本效率。
重點摘要
- 紐約證券交易所 Arca 和紐約證券交易所美國板塊已移除與 11 個加密貨幣 ETF 期權相關的 25,000 契約限額和價格發現限制，此舉在 SEC 豁免標準 30 天等待期後生效。
- 此變更使加密貨幣 ETF 選擇權更接近傳統商品 ETF 選擇權的處理方式，並支援具有自訂期限的 FLEX 選擇權。
- 11 個加密貨幣 ETF 選項受到影響，包括貝萊德的 IBIT、富達的 FBTC 和 ARK 的 ARKB，Bitwise 和 Grayscale 的 BTC 相關產品亦涵蓋在內。
- 此發展繼承了先前的監管舉措，包括美國證券交易委員會（SEC）於7月決定取消GBTC的25,000份合約上限，標誌著對先前限制的逐步放寬。
- Nasdaq ISE 正尋求將其對 IBIT 的自身限額提升至 100 萬份合約，此提案截至二月底仍處於美國證券交易委員會審查中。
監管措施與變更內容
NYSE Arca Inc. 和 NYSE American LLC 於 3 月 10 日向《聯邦公報》提交了三項規則變更，以取消針對其交易所上市的 11 款加密 ETF 產品期權的 25,000 合約持倉上限及價格發現限制。這些舉措標誌著與 2024 年 11 月加密 ETF 期權首次交易時建立的框架相比，出現了顯著轉變，當時設置廣泛的上限旨在遏制市場操縱和波幅。
美國證券交易委員會決定豁免通常的30天等待期，意味著這些修正案現已生效。此豁免取消了標準的冷卻期，該冷卻期通常讓市場參與者有時間對監管變更作出反應，從而加速了規則對交易所、經紀商和交易員的實際影響。
從結構上看，此舉使加密貨幣 ETF 期權與商品 ETF 期權所採用的更廣泛方法保持一致，有助於透過實現更完整的對沖和套利機會來提升流動性。取消上限也與推動提供更靈活交易工具的趨勢一致，包括允許非標準行權價和到期日以及更多樣化行使方式的 FLEX 期權。
哪些產品受到影響，以及為何這很重要
雖然通知未詳細列出所有工具，但確認涵蓋了 11 種加密貨幣 ETF 選擇權。該系列包括貝萊德、富達和 ARK 的知名產品，特別是 iShares Bitcoin Trust（IBIT）、Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）以及 ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）。範圍還擴展至 Bitwise 和 Grayscale 發行的比特幣和 Ether 專注型 ETF，凸顯了目前受更寬鬆規則管轄的加密相關選擇權陣容日益擴大。
對於投資者而言，影響是實質的。合約規模的限制減少以及價格發現的治理改善，可帶來更深的流動性，並讓複雜的對沖策略進出更有效率。做市商在定價和風險管理方面獲得更多彈性，這可能縮小價差並在波幅劇烈時期提升執行品質。依賴精準波幅對沖或複雜價差的交易者，可能會發現 FLEX 選擇權的可用性特別有利，使其能夠實施以往受標準交易所規則限制的策略。
從發行方的角度來看，這些變動可能有助於建立更強健的加密 ETF 期權市場，提升對需要可擴展對沖與槓桿管理的機構投資者而言上市產品的吸引力。更廣泛的監管訊號——在保持監督的同時放寬限制——對於加密資產領域的可信度與機構進場也至關重要。
然而，觀察者應注意，加密貨幣ETF的格局仍取決於不斷演變的市場結構、監管情緒和產品需求。儘管限制正在放寬，流動性仍將取決於實際交易額、做市能力以及用於價格發現的可靠底層數據的可用性。未來幾個季度，市場將密切關注交易額和買賣價差動態，以評估這一變化的實際影響。
更廣泛的背景與接下來值得關注的內容
美國證券交易委員會對基於加密貨幣的期權的立場仍在持續展開。納斯達克 ISE 提議將 IBIT 的持倉上限提高至 100 萬份合約，體現了更廣泛的願景，即擴展加密貨幣 ETF 的交易能力，超越以紐約證券交易所為中心的交易場所。隨著監管機構評估這些提案，規則變動、流動性與市場完整性之間的互動，將成為投資者與發行方共同關注的焦點。
市場參與者也應關注供應商對新 FLEX 選擇權框架的回應。可自訂的期限可能釋放出與機構風險管理需求相符的精細對沖結構，但同時也可能帶來額外的複雜性，需要謹慎的治理與風險控制。
簡而言之，紐約證券交易所 Arca 和紐約證券交易所美國分部的此舉，是將加密貨幣 ETF 選擇權與傳統衍生產品市場正常化的重要一步。如果流動性如預期般改善，更多投資者可能會將加密貨幣 ETF 選擇權納入多元化對沖策略中，從而深化上市加密產品在主流投資組合中的角色。未來幾個月將揭示市場如何消化這些變化，以及是否會有進一步的監管調整。
讀者應密切關注 IBIT、FBTC、ARKB 及相關 Bitwise 和 Grayscale ETF 的交易數據，以及 SEC 或 Nasdaq ISE 在合約限額、價格發現機制和加密衍生產品監管整體趨勢方面的任何發展。
本文原載於 Crypto Breaking News：NYSE 提升旗下 11 款比特幣與以太坊 ETF 的加密貨幣期權上限 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞與區塊鏈更新資訊來源。