Nvidia 最先進 AI 芯片增長最快的市場，並非位於維吉尼亞的超大規模資料中心，也不是位於舊金山的初創企業中心，而是中國的黑市，在這裡，被禁的處理器價格現已達到美國官方價格的兩倍左右。
根據《金融時報》6 月 23 日的報導，Nvidia B300 伺服器在中國境內的地下渠道售價約為 700 萬人民幣，或約 100 萬美元，這大約是美國合法渠道價格的兩倍。
供應緊縮愈發嚴峻
價格飆升直接源於美國商務部於5月31日作出的決定。新的指引有效封閉了讓高端Nvidia晶片（包括Blackwell和Rubin型號）透過外國子公司進入中國企業的漏洞。
在這些最新限制之前，走私管道已經相當龐大。僅在 2025 年，就有至少 10 億美元的 Nvidia AI 芯片被非法輸入中國。
緊化的管控措施旨在切斷此類外流。但到目前為止，主要效果並非完全阻止資金流動，而是讓剩餘的資金流動變得昂貴得多。
為何中國企業持續付款
中國的AI公司正與彼此以及美國對手激烈競爭，以打造更大、更強大的模型。先進的Nvidia GPU仍是訓練這些系統的黃金標準。
同時，中國並未僅依賴走私晶片，而是加速推動國內半導體生產，以減少對美國技術的依賴。
這對投資者意味著什麼
一方面，黑市期權費驗證了英偉達在市場上的主導地位。當人們願意透過非法渠道支付雙倍價格只為獲得您的產品時，這強烈表明了您所銷售產品的價值。
另一方面，這是英偉達永遠無法獲得的收入。中國黑市上售出的每一顆晶片，都是從正規銷售中轉移或透過中間人走私而來的。
2025 年非法進入中國的 10 億美元晶片，也引發了對哪些中間公司和哪些國家作為過境點的疑問。對這些網絡的任何打擊，都可能在全球科技供應鏈中產生連鎖效應，同時干擾合法與非法的貿易流動。