新澤西州的州退休基金目前持有價值約 $16.2M 的 MicroStrategy 股票，使美國最大的公共退休系統之一間接接觸到比特幣，而 MicroStrategy 原為一家商業智慧公司，現已成為全球最熱衷於購買比特幣的企業。
隱藏在明處的靜謐加密貨幣投資機會
MicroStrategy 今年早些時候更名為「Strategy」，已成為機構希望將比特幣納入資產負債表但又不想直接持有該資產所面臨的監管麻煩的實際替代交易。
該公司持有超過 250,000 比特幣，按近期價格計算，價值超過 200 億美元。這意味著購買 MSTR 股票，實質上等同於透過一檔納斯達克上市的股票，對比特幣進行槓桿押注。
新澤西州的 16.2M 持倉佔該基金總投資組合的不到 0.02%，該基金管理的資產估計在 700 億至 950 億美元之間。
一種模式，而非異常
新澤西州並非單獨採取此舉。管理約 $284B 的紐約州退休基金也已購入 MSTR 股票。
該策略的股票價格跟隨比特幣的走勢，並放大其波幅，讓機構投資者在遵守傳統投資組合管理框架的同時，獲得加密貨幣的上漲收益。當比特幣下跌時，MSTR 通常會跌得更劇烈；當比特幣上漲時，MSTR 通常會漲得更強勁。
新澤西州的養老基金在2022年以約700萬美元投資比特幣挖礦股權時，以稍有不同的背景學到了這堂課，這些持倉在購買後不久估計下跌了12-15%。
為何養老基金正逐漸對比特幣產生興趣
在此更廣泛的背景下，機構資產配置者對比特幣的認知正在緩慢轉變。加密貨幣基礎設施的成熟，從受監管的交易所到機構託管服務，再到於2024年初推出的完整現貨比特幣ETF系列，已降低了相關投資的感知風險。
需關注的風險是集中度。目前該策略本質上是一種單一資產工具。若比特幣進入另一輪長期下跌，MSTR 相對於其比特幣資產的期權費可能收縮，甚至轉為折價，從而放大股東的損失。