2026 年 4 月 20 日，港股上市公司新火集團（1611.HK）發佈公告，宣布前東北證券首席經濟學家付鵬正式加盟，出任首席經濟學家一職。
The announcement triggered Xinhuo's stock price to surge over 22% intraday, closing up nearly 18% for the day.
幾天後，付鵬在 X 上也火了。他的推文引發大量加密原生用戶的爭論，隨後因屏蔽多位 KOL，社區情緒進一步激化，罵他的、挺他的、分析他的，中推圈熱鬧了好幾天。
不過，也許無論哪種聲音，都是這場造勢的一環。
因為從一開始，我們就不是他的目標客戶。
新火為什麼要引入傳統金融的人？
今年 4 月，新火集團（Bitfire）先是引入付鵬擔任首席經濟學家，緊接著宣布收購 Avenir Group 約 20 人投資團隊及配套交易系統，將其 Alpha BTC 期權策略納入香港 9 號牌合規框架，推出比特幣資產管理服務。
密集的動作背後，是一場正在推進的全面轉型。
Last August，Li Lin appointed former Huobi executive Weng Xiaoqi as Co-CEO and officially announced the company’s full transformation, aiming to upgrade from an OTC trader to a private banking-grade digital asset management platform.
財報數字或許能說明這場轉型有多迫切。
2025 財年，新火集團總收入約 86.61 億港元，同比暴增約 451%，收入暴漲卻仍面臨虧損。具體來看，公司收入幾乎全部來自幫客戶撮合大額買賣、賺取價差，也就是OTC 大宗交易業務，2025財年該業務實現收入約 82.57 億港元，銷售成本高達約 82.56 億港元，以致於毛利不足 200 萬港元。
反觀公司的資產管理業務，2025 財年收入約 2720 萬港元，在管資產從年初約 8870 萬美元增至年底約 1.386 億美元，半年內增長超過 56%。收入規模雖然還小，但和 OTC 的交易邏輯完全不同，其管理費和表現費會隨著 AUM 增長持續累積。
圖片來源：Bitfire 財報
這也是新火併入 Avenir Group 投資團隊的邏輯。
據悉，Avenir Group 的 Alpha BTC 策略為持有 BTC 現貨的同時賣出看漲期權以收取權利金，目標年化收益為 5% 至 7%，歷史回撤控制在 1% 左右。
从產品設計本身來看，BTC 始終託管在客戶自己的賬戶裡，新火只獲得 API 交易執行權限，沒有提幣權——資產控制權和策略執行權的分離，正是香港 9 號牌合規框架下標準資管產品的運作邏輯。
Bitfire 首席执行官 Livio Weng 表示，隨著新團隊的加入，Bitfire 已從家族辦公室和上市公司獲得了約 5 億美元的初始投資意向。
不過，意向資金和真實到位之間，往往隔著一段距離。
新火瞄准的这批錢，並非加密原生用戶，而是高淨值個人、家族辦公室、上市公司，以及考慮資產多元化配置的企業資金。這批人或許不懂白皮書、不看 K 線，但做決策之前一定要走合規審查、風控評估、投委會審批，任何一關卡住，都難以繼續。
如何讓從未接觸過加密產品的傳統資金願意邁進這道門，這正是付鵬要解決的問題。
客戶群體決定了付鵬的定位
Fu Peng 對新火的戰略價值，不能只看他的頭銜，還要看他的受眾是誰。
前東北證券首席經濟學家、傳統財經圈百萬粉絲、活躍於抖音、微信視頻號和各類線下閉門論壇，這些都是付鵬的標籤。
他長期深耕的那個圈子，正是上市公司高層管理人員、私人銀行客戶、家族辦公室的核心決策層。
這批人，恰好是新火最需要、也最難觸達的目標客戶。
在某種程度上說，付鵬真正解決的問題，是認知門檻。加密產品對傳統資金來說，聽不懂、不信任是主要的障礙，而付鵬最擅長的，恰恰是這套敘事所需要的宏觀包裝。
他多年來在傳統財經圈構建的那套框架——全球化紅利消退、傳統經濟體系面臨結構性挑戰、舊秩序需要尋找新的價值錨，天然地為企業重新審視現金儲備配置方式提供了鋪墊。
因此，說服傳統上市公司將資產負債表上的現金部分轉換為比特幣，對付鵬來說並不難。
对新火來說，一個用客戶熟悉的宏觀經濟語言說話的人站出來背書，獲客摩擦就會大幅降低。
這個邏輯並不新鮮。貝萊德在推出比特幣 ETF 之前，第一步也是組織傳統金融背景的分析師撰寫研究報告。
不少加密 KOL提到，付鵬屬於宏觀傳聲筒，看他的內容能知道大市場發生了什麼，至於跟著他做交易，那是另一回事。
這也精準描述了付鵬在這個生態裡的定位——他的角色是敘事的提供者，交易執行不在他的職責範圍內。對剛納入了交易團隊的新火來說，這正是他們需要的角色。
加入新火後的首秀，付鵬在香港機構數字財富管理高峰論壇上提出 FICC+C 框架，將加密資產納入傳統大類資產配置體系，台下坐的正是傳統金融背景的機構投資者。這場演講沒有介紹任何具體產品，卻把「為什麼要配置比特幣」這個認知底座鋪了出來。
完整的商業邏輯鏈由此成型：付鵬用傳統金融語言觸達目標客戶，打開信任門；客戶入場後經歷 OTC 購買、託管、再進入 Alpha BTC 策略，新火在環節中收取對應費用。付鵬的價值在漏斗頂端，新火真正想要的是把客戶留在漏斗底端。
為何加密原生用戶如此激憤？
On April 25, Fu Peng posted a series of tweets on X, explaining in English the logic of BTC's funding rate and the position-renting framework.This was immediately met with skepticism from the crypto community,Fu Peng then posted a Chinese tweet(deleted), “Many people have no idea what I’m talking about, but those few large-scale BTC spot holders who survived the early stages know exactly what I mean.”
這條推文徹底點燃了社區情緒。言下之意很清楚——你們看不懂，不代表我說錯了。
在一個以去中心化和質疑權威為底層文化的社區裡，這種表達方式很難不激起反彈。就像 X 用戶 @Nicole_yang88 所說，“希望付鵬大佬能適當放下“Old money”的說教感，幣圈有自己的社區文化，更偏開放、去中心化和情緒共振，本質上不適合單向輸出的專家表達方式。”
隨後，付鵬的賬號陸續屏蔽了部分華語頭部 KOL，事態進一步發酵。
用戶直言，不管付鵬算不算首席經濟學家，憑這次拉黑事件的傳播效果，堪稱首席流量學家。
無論是有意還是無意，新火藉此爭議完成了一次零成本的全圈曝光。加密圈的不買賬，恰恰也能說明這套打法的目標從來不是他們。
加密社區的激憤，其實也在情理之中。
加密 KOL 土澳大狮兄对此表示，这个行业经历过这么多风浪还活下来的 OG，哪个没被冷嘲热讽过。一个传统背景的人突然进场，被质疑是非常正常的反应。与其防着群体批评，不如用实盘来证明自己，业绩是最好的证明。
也有人持樂觀的看法。@Billions_2022_認為，付鵬這類傳統資本精英加入加密行業，意味著老錢們對 BTC 的態度正在從觀望轉向布局/配置，這輪結構性牛市的主要推動者就是機構和有錢的老登們。
結語
Ultimately, Fu Peng is a precise move in Xinhuo Group's customer acquisition strategy, but the game is far from over.
This storm in the crypto circle appears on the surface to be a cultural clash between a traditional economist and a crypto OG, but upon closer inspection, it is merely the company leveraging Fu Peng’s influence in the traditional finance sector to tap into a pool of customers previouslydifficultto reach.
然而，這門生意能不能跑通，最終还是要落到真實的轉化率上，意向資金究竟有多少能真正到位、新火下一份財報的毛利潤能否出現結構性改善。
不管怎樣，新火已經先贏得了流量。