納斯達克提交申請，擬上線 VanEck JitoSOL Solana 流動性質押 ETF

Nasdaq 已提交一項擬議的規則變更，以上市 VanEck JitoSOL ETF，這是一隻旨在持有基於 Solana 的流動質押代幣 JitoSOL（CRYPTO: JTO）的基金。該工具將使投資者無需運行驗證節點基礎設施，即可獲得鏈上質押經濟的敞口，並將底層資產包裝成公開交易的股份。若獲批准，該基金將把質押獎勵反映在其淨值中，而非分配單獨的收益付款，此細節由 Jito 基金會的領導層強調。該代幣本身會自動複利，因此每股將代表存入的 SOL 及在 Solana 網絡上累計的質押收益（CRYPTO: SOL）。

根據 Nasdaq 第 5711(d) 條關於商品型信託股份的規定所提交的申請，旨在獲准上市及交易一隻直接持有 JitoSOL 而非透過合約或其他衍生產品追蹤的信託股份。此舉凸顯了監管機構持續關注擴大對鏈上質押經濟的合規接入，隨著流動性及投資者對加密收益產品的需求在全球各地持續演變，這一方向已獲得更多動能。

提案的核心資產 JitoSOL 是由 Jito Network 發行的流動性質押代幣，並由存入 Solana 質押池的 SOL 支持。它使持有者能夠透過可轉讓的代幣賺取質押收益，而無需承擔運行驗證節點的操作負擔。在更廣泛的監管對話中，該文件提及了美國證券交易委員會（SEC）此前對現貨加密資產 ETP 的行動，指出該機構先前已批准現貨 比特幣（CRYPTO: BTC）和現貨 以太坊（CRYPTO: ETH）交易所交易產品，並主張流動性質押代幣可依據該機構的通用上市標準進行評估，而無需專門的合約框架。文件還引用 MarketVector JitoSOL VWAP 收盤指數作為信託股份估值的基礎，該價格構造源自跨平台定價輸入，將作為 ETF 的資產淨值（NAV）支撐。該信託將允許現金和實物形式的申購與贖回，這種機制有助於長期維持價格與基礎資產的一致性。

JitoSOL 設計用於嵌入 Solana 生態的質押架構中，並提供一項現成的投資工具。該代幣被描述為在經濟上與 SOL 相似，支持者認為，結構得當的流動質押代幣可被視為與底層資產類似，以符合上市標準。此申請基於以下前提：近幾個月來，監管機構已承認流動質押及質押收據代幣有潛力融入現有的監管框架，儘管正式法規制定仍在持續演進中。

美國證券交易委員會（SEC）對此類上市的審查時間表通常自《聯邦公報》發布之日起提供 45 天的時間窗口以作出決定，並可能延長至 90 天。目前該項目處於交易所審查階段，此階段中納斯達克貸款方與 SEC 將評估披露資訊、監控機制及反欺詐條款，以決定是否准許上市。儘管前路仍取決於監管信號，但此份申請表明市場對透過傳統市場基礎設施擴大對質押經濟的結構性敞口興趣日增。

儘管 VanEck JitoSOL ETF 正在通過監管審查，美國尚未推出這種明確設計的流動性質押代幣 ETF。然而，市場參與者已透過其他工具探索受監管的質押經濟接入方式。一個顯著的例子是 Rex-Osprey Solana + Staking ETF（SSK），該基金於七月開始交易，將現貨 Solana 暴露與鏈上質押收益分配給股東。九月，Rex-Osprey 推出其產品線的擴展，即 REX-Osprey ETH + Staking ETF（ESK），將 Ether 與質押收益相結合。隨後，Grayscale 擴大了其美國加密資產 ETP 產品組合中的質押暴露，增加了與質押經濟相關的產品，例如 Grayscale Ethereum Mini Trust ETF 和 Grayscale Ethereum Trust ETF（ETHE）。Grayscale 還為 Grayscale Solana Trust（GSOL）引入了質押功能，該基金正尋求作為交易所交易產品進行監管上櫃。這些產品表明，即使在流動性質押代幣的監管框架仍處於發展階段的情況下，市場對受監管的質押暴露仍存在明確需求。

美國的監管指引一直持謹慎態度。五月，美國證券交易委員會（SEC）企業融資部表示，某些協議質押活動通常不涉及根據聯邦法律發行或出售證券；八月，該機構發布了關於流動質押和質押收據代幣的員工指引。這些聲明不構成正式的規則制定，也不自動批准特定產品。与此同时，歐洲的21Shares於一月推出了Jito質押的Solana交易所交易產品，提供整合質押功能的SOL上市敞口。根據DefiLlama的數據，Jito在流動性和質押領域的重要性體現在其總鎖倉價值（TVL）上，該值在2025年達到超過30億美元的高峰後，維持在約11億美元左右。

流動性質押、質押收益與鏈上獎勵機制的不斷演變格局，處於技術、監管與市場結構的交匯點。投資者正在關注這些產品如何與現有的監督、估值標準及消費者保護要求相契合，因為新的質押風險類型正進入主流交易場所。關於質押收益應被視為證券、收益工具還是合成風險的爭議，持續影響著受監管市場中產品的審批與推廣方式。

美國以外的市場動態為這場對話增添了豐富性。如前所述，歐洲已透過 21Shares 接受了由 Jito 支持的投資產品，顯示出市場對融合價格敞口與質押收益的產品設計有著需求。全球對受監管質押產品的需求，反映了更廣泛的趨勢：將鏈上價值累積轉化為傳統投資者無需直接操作區塊鏈網絡即可參與的熟悉投資架構。

總體而言，JitoSOL 流動性質押 ETF 的概念處於創新與監管的交叉點。它體現了如何將資產所有權、收益複利和鏈上安全貢獻打包成可交易的工具，同時試圖符合與傳統資產相同的標準。未來的監管路徑錯綜複雜，但方向——即在既定市場框架內獲得結構化的質押經濟敞口——似乎正在加速推進。

對於投資者而言，於納斯達克上市的 JitoSOL ETF 將提供一個受監管且透明的管道，讓投資者無需承擔運行驗證節點的操作負擔，即可參與 Solana 質押經濟。該工具將質押收益錨定於一個熟悉的產品架構中，可能提升加密收益追求者的可及性與多元化。對於開發者與驗證節點運營者而言，廣泛的 ETF 曝光度可強化流動性，並建立更穩固的鏈上與鏈下資本連結，進而可能提升質押收益在市場中的流動速度。對於監管機構而言，此提案突顯了在連結鏈上活動與傳統金融市場時，明確監控與託管標準的重要性，這一動態很可能會影響未來的法規制定與產品批准。

從市場背景來看，與流動性質押相關的ETF的出現，與推動以合規方式接觸去中心化金融概念的整體趨勢一致。隨著流動性、風險情緒和宏觀條件塑造加密貨幣市場，這些產品可能影響機構如何配置加密資產敞口，以及零售參與者如何在合規框架內管理收益導向的策略。JitoSOL上架的成功或失敗，也可能影響其他流動性質押代幣追求類似註冊的進度，進而擴大美國市場中可供選擇的質押支持型工具範圍。

• 監管決策時間表：美國證券交易委員會（SEC）在《聯邦公報》發布後有 45 天的時間來批准或駁回，可延長至最多 90 天。
• 納斯達克上市決定：交易所的審查及任何所需的披露將決定 JitoSOL ETF 是否能進入下一階段。
• 市場接受度：交易員如何為信譽定價，以及透過 VWAP 指數追蹤淨資產值如何應對鏈上 SOL 質押動態。
• 比較性上線：歐洲ETP的發展以及美國競爭性質的質押暴露產品（SSK、ESK、ETHE、GSOL）可能影響投資者預期與定價。

• Nasdaq 提交的 SR-NASDQ-2026-010 註冊文件，詳述擬上市基於 JitoSOL 的 ETF 以及依據 5711(d) 條款使用商品信託股份。
• 美國證券交易委員會對現貨BTC/ETH批准及流動質押考量的評論與工作人員指引，如申報文件及相關通訊中所引用。
• 以 MarketVector JitoSol VWAP Close 指數作為信託股份估值的基礎及其價格追蹤方法。
• DefiLlama 的數據顯示，Jito 的總鎖倉價值（TVL）約為 11 億美元，此前在 2025 年曾高於 30 億美元。
• 歐洲市場的投資產品，例如 21Shares 的 Jito 質押 Solana ETP，以及 Rex-Osprey 的美國質押 ETF 產品線，包括 SSK 和 ESK，展現了市場對質押型產品的廣泛興趣。

納斯達克申請上線 VanEck JitoSOL ETF，標誌著鏈上質押產品在傳統市場結構中日益成熟的重要一步。該擬議工具直接持有 JitoSOL（CRYPTO: JTO），為投資者提供一條受監管的途徑，以參與 Solana 的質押經濟，並將投資者權益與代表已質押 SOL（CRYPTO: SOL）及其累計收益的可替代代幣掛鉤。此方法採用資產淨值（NAV）框架，涵蓋複利收益，與舊有的收益分配模式形成對比，並與許多傳統基金在計量表現時兼顧託管與監控考量的方式保持一致。

監管對話仍顯複雜。雖然美國證券交易委員會（SEC）已表明願意以通用上市標準作為容納某些數位資產風險的途徑，但同時也要求嚴格的披露和堅實的市場保障措施。由於 JitoSOL 缺乏受監管的合約市場，這又增添了另一層複雜性，但該申請書主張，一個結構良好的流動性質押代幣仍可透過替代方式滿足上市所需的標準。如果該提案通過審查，它將加入一小群但持續增長的美國產品行列，這些產品試圖將鏈上質押與主流投資渠道相連接。

除了美國之外，市場已展現出對整合質押收益的投資產品的興趣。歐洲的 21Shares 自一月起已提供 Jito 質押的 Solana ETP，顯示出對上市渠道獲取 SOL 質押收益的需求。在美國，類似產品如 Rex-Osprey 的 SSK 和 ESK 基金，以及 Grayscale 的質押相關 ETF，表明投資者正尋求機構級工具，以避開鏈上複雜性來參與質押經濟。這些產品的匯聚表明，託管、治理與監管標準將決定新質押相關產品在受監管市場與原生加密平台上的推出速度。

納斯達克申請推出 JitoSOL ETF 是否會成為未來流動性質押資產上市的藍本，可能取決於美國證券交易委員會（SEC）如何解讀質押收據及相關鏈上活動的 evolving landscape。對於市場參與者而言，此潛在上市案提供了一個焦點，用以評估連接鏈上經濟與傳統金融體系的各類產品所涉及的風險、收益與監管一致性。最終結果可能影響後續的申報文件、質押收益在資產淨值（NAV）計算中的會計處理方式，並影響投資者對於透過受監管交易所獲得質押收益的可及性預期。

本文原載於 Crypto Breaking News，為 SEC 要求批准 JitoSOL Solana 流動質押代幣 ETF —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。