主權財富資金正邁向區塊鏈。阿布達比穆巴達拉投資公司旗下的資產管理部門穆巴達拉資本，與代幣化平台 KAIO 及 Coinbase 合作，將一隻私募市場基金在多條區塊鏈上進行代幣化。此公告於 2026 年 7 月 23 日發布，其中有一個細節值得關注：Coinbase 不僅提供基礎設施，更直接投資於該基金，以用於鏈上財政管理。
到底發生了什麼
結構相當直接。穆巴達拉資本與 KAIO 合作，將一隻私募市場基金轉換為受監管的區塊鏈原生代幣。僅限合格機構投資者和認證投資者參與，這使其仍處於傳統金融的熟悉框架內，同時將底層機制置於分散式帳本上。
相關基金的總額為 $75M，而相關的代幣化工具 MCAS-TA 截至 2026 年 6 月的賬面價值約為 $63.5M。KAIO 已協助為由 BlackRock、Brevan Howard 和 Hamilton Lane 等機構管理的基金完成超過 $200M 的資產代幣化。此項特定計劃源於 Mubadala 與 KAIO 於 2025 年 12 月宣布的合作，當時旨在探索私募市場策略的代幣化接入。不到八個月後，探索階段已結束，產品正式上線。
Coinbase 的角度
Coinbase 被描述為首家以這種方式採用受監管代幣化資產的美國主要上市公司，直接投資於該基金以進行鏈上庫存管理。Coinbase 同時擔任技術合作夥伴和投資者的雙重角色，使基礎設施提供者與資金投入產生了利益一致。
這對代幣化交易意味著什麼
代幣化的實體資產領域已累積數年，其中政府債券和貨幣市場基金領先發展，因為它們具有流動性高、廣為人理解且易於定價的特點。私人市場則是更困難的問題，它們本質上缺乏流動性，需要複雜的法律架構，且估值不像公開股權那樣每日進行。
資產證券化並不能一夜之間讓私募股權變得流動，但它可以縮短結算時間、降低行政開支，並可能促進原本幾乎無法實現的二級市場交易。像穆巴達拉這樣的主權財富機構參與，本身具有信號價值，阿布達比一直有意將自身定位於傳統金融與數碼資產的交匯點。
目前，這裡的合規架構是圍繞合格投資者規則建立的，這意味著目標市場龐大但並非普遍適用。