你有想過在 SpaceX 登陸月球，或字節跳動敲鐘之前，就成為它們的股東嗎？
在傳統金融語境下，這種機會被稱為「Pre-IPO」私募股權投資，通常發生在 SpaceX、字節跳動等獨角獸正式 IPO 前的最後一公里，此時商業模式已極度成熟，風險遠小於早期風投，但獲取股份後，公司上市後的回報率卻依然驚人——少則翻倍，多則數倍甚至數十倍。
但長期以來，這塊豐美的大蛋糕一直由私募股權（PE）與風險投資（VC）獨享，普通散戶被擋在高度封閉的圍牆之外，只能等待企業掛牌上市後再到二級市場接盤，說到底，「Pre-IPO」的機遇長期以來並不屬於大多數人。
而如今，麦通 MSX 決定透過代幣化＋華爾街合規平台的組合，跨越這堵高牆。
一、圍牆內的萬億蛋糕：看得見，摸不著
從數據看，「Pre-IPO」市場的規模早已遠超想象。
《2025 全球独角兽企業 500 強報告》顯示，2025 全球独角兽企業 500 強總估值達 39.14 萬億元，同比增長 30.71%，規模遠超全球第三大經濟體德國 GDP，平均估值也從 598.83 億元升至 782.76 億元，同比增長 30.71%。
道森管理合夥人 Yann Robard 在《Why Private Equity Wins: Reflecting on a Quarter-Century of Outperformance》一文中亦指出，過去 25 年私募市場創造的價值約為同期股市的 3 倍，換句話說，真正創造超额回報的階段，往往發生在上市之前。
以目前全球排名第一的獨角獸 SpaceX 為例，麥通 MSX 獨家梳理後發現，其一級市場估值在 2024 年僅為 1,800 億美元，隨後一路陡峭攀升，截至 2026 年初完成對 xAI 的換股整合後，非公開估值已達 1.25 萬億美元，短短 2 年便漲了 6 倍。
而非公開市場針對 SpaceX 的私募股權轉讓價格，也從 2021 年 10 月的約 56 美元/股，飆升至 2026 年 2 月的約 527 美元/股，幾乎是 4 年 9 倍。
可以說，未上市獨角獸公司的股權，一直是全球資產配置中的超級 Alpha，大家心知肚明，但在這個萬億級規模、估值快速增長的賽道中，准入門檻卻很高：
- 資金門檻動輒「百萬起步」：動輒數十萬乃至上百萬美元的入場費，直接勸退了 99.9% 的個人投資者；
- 流動性的「機會成本」：資金一旦投入，往往會被鎖定，長達 5-10 年，較難變現；
- 分配極度不公：像 OpenAI、SpaceX、字節跳動這些買方極度排隊的「搶手貨」，額度永遠只流通在頂級 PE 和 VC 的小圈子裡；
換句話說，這是一個萬億規模、潛在高回報的市場，卻長期僅向機構投資者與超高淨值人群開放。
這也是為何，當 2025 年 6 月互聯網券商巨頭 Robinhood 向歐洲用戶提供 OpenAI、SpaceX 「股票代幣」交易時，市場高度關注，並被視為傳統互聯網券商對私募資產代幣化的首次大規模試水。
因為它釋放了一個重要信號：利用 RWA 代幣化拆除一級市場圍牆，將真實股權映射為鏈上可拆分代幣，準入門檻、流動性限制、退出效率的局限性，都有可能被重新定義。
二、攜手 Republic，MSX 如何打破「Pre-IPO」的高牆？
今天，MaiTong MSX 已與美國合規資產代幣化平台 Republic 達成戰略合作，即將上線 Pre-IPO 專區，為符合資格的平台用戶提供 SpaceX、字節跳動等全球頂級獨角獸的私募股權代幣化服務，其中首期額度規模超過千萬美元，涵蓋 10 余家全球頂級獨角獸，具體標的名單及釋放額度等細節將於正式上線時公布。
不過面對這種「Pre-IPO」的股權上鍊，你第一反應可能會問：安全嗎？合法嗎？會不會只是「虛擬映射」？
這裡需要先補充一下 Republic 的項目背景：作為在美國證券交易委員會（SEC）監管下運營的合規私募證券平台，Republic 長期為全球投資者提供私募股權融資渠道，致力於幫助個人和機構投資者參與以往通常僅對少數專業投資者開放的私募市場和另類資產，其私募資產均通過受監管的第三方託管機構持有（如 BitGo Trust Company 等持牌機構）。
值得一提的是，Republic 正是 Robinhood 在歐洲上線未上市獨角獸股票代幣項目的幕後核心服務商。
來源：Republic
這意味著，MSX 的 Pre-IPO 專區是在成熟合規框架之上進行結構創新，用戶將享受到與全球最頂尖券商家同級別的服務：各項獨角獸股權資產均通過與 Robinhood 等同的合規通道對接，映射代幣背後的老股真實存在，由受監管第三方託管，具備法律與資產支撐基礎。
Ultimately, when tokenization technology meets a compliant private placement platform under the U.S. SEC's regulation, equity in unlisted giants will no longer be the exclusive domain of top-tier venture capitalists.
三、對普通用戶而言，意味著什麼？
此次上線的 Pre-IPO 產品，能為普通用戶帶來三個維度的結構性改變。
首先，是準入門檻的「平權化」，告別動輒百萬美元的入場券。
正如上文所述，傳統私募市場的起點價通常為數十萬乃至數百萬美元，而代幣化卻能將原本高不可攀的獨角獸老股碎片化，使得麥通 MSX 平台上符合條件的普通用戶僅需極低門檻，就能與頂級風投坐在一張桌子上，平等分享 SpaceX 或字節跳動未來一、二級市場的增長溢價。
其次，是估值優勢的「源頭化」，避開二級市場的情緒稅。
众所周知，IPO 首日或前期的暴漲，往往伴隨著巨大的情緒泡沫，普通散戶進場時往往已處於價格高位。那在 Pre-IPO 階段參與，意味著你捕獲的是最接近真實的估值區間。簡言之，普通用戶終於能在企業上市前的低估值階段就完成布局，而不是在上市後的狂歡中充当接盤人。
最後，則是流動性結構的「再重構」，打破 N 年鎖定的想像空間。
傳統私募投資最令人頭疼的莫過於長達 5-10 年的退出鎖定期，為了解決這一痛點，麥通 MSX 計畫率先推出具備短期贖回機制的 Pre-IPO 優質標的，並在未來持續探索提升資產流動性的更多技術路徑，有望重構一級市場的退出邏輯。
最後一提
「Pre-IPO」專區的上線，也標誌著麥通 MSX 的美股代幣化版圖，已從「二級市場資產交易」深化延展至「一級市場份額分發」。
在全球資產上鏈的大趨勢下，Pre-IPO 代幣化已成為行業廣泛討論的下一階段重點方向，而作為全球最早深耕美股代幣化的交易平台之一，從打破美股交易門檻限制，到如今拆除私募股權的圍牆，MSX 始終致力於一件事：
讓普通人也有機會分享這個時代最稀缺的優質資產增長紅利。
正如 5 年前，普通人無法想像自己能透過鏈上錢包瞬間買賣美股；今天之前，你可能同樣很難想像，自己能以極低門檻成為 SpaceX 或字節跳動的「股東」。