MSTR 在股價下跌 15% 後轉向債券而非比特幣

在風險厭惡的市場中，每一個機構動向都會迅速成為頭條新聞。

這正是邁克爾·塞拉（Michael Saylor）在 X 上最新發文後發生的情況。從技術角度來看，策略 [MSTR] 近期一直承受壓力。儘管本季度股票仍上漲了 28%，但在過去兩週內已下跌近 15%，顯示出明顯的大量賣壓動能。

由於市場情緒已不穩，賽勒最新的評論引起了更多關注。本週，Strategy 購買了債券而非比特幣 [BTC]，在市場上引發了新的討論，特別是關於提供 11.5% 收益的 Stretch [STRC] 指數。

話雖如此，STRC 本身在壓力下已開始出現裂痕。

在週線圖上，該指數在五月上旬大規模超過10億美元的成交量激增後，拒絕了100美元水平並失去動能。由於STRC一直是比特幣累積的主要資金引擎，因此放緩自然引發了對策略下一步行動的擔憂。

更重要的是，這進一步增加了 MSTR 的資產負債表壓力，尤其是因為 STRC 承擔著永久性的 11.5% 派息義務。在這種背景下，從購買 Bitcoin 轉向購買債券，看起來更像是一次重大的戰略調整，而非短期流動性管理。

該策略將比特幣轉向債券，引發關注！

從宏觀角度來看，MSTR 最新的舉動根本不是隨機的。

近期的中東衝突導致油價和美元上漲，進而推動美國國債收益率大幅上升。隨著收益率攀升，債券相對於比特幣等高風險資產的吸引力開始增加。因此，比特幣在第二季度的技術結構一直相對疲弱。

在這種背景下，MSTR 日益關注可轉換債券，開始引起關注。簡單來說，可轉換債券是投資者提供給公司的貸款，之後可轉換為股份。因此，隨著策略更傾向於債券融資，市場再次開始質疑其資產負債表的強健程度以及長期比特幣累積策略。

更重要的是，這正是 STRC 11.5% 收益率成為主要焦點的地方。

從技術和資產負債表的角度來看，這筆派息義務為 MSTR 增加了另一層壓力，特別是該公司可能面臨於 2027 年到期的大量債務償還壓力，這與其為購買比特幣所使用的融資有關。在此背景下，MSTR 轉向債券融資的舉動，看起來不只是一時的調整，更像是策略上的廣泛轉變。

因此，該策略的整個比特幣累積策略再次受到市場關注。