摩根士丹利管理超過 $1.5 兆的財富管理資產，現已將合資格客戶轉介至在納斯達克上市的數碼資產及基礎設施公司 Galaxy Digital。此安排讓富裕投資者可將加密資產置換為交易所交易產品的股份。
## 機制運作方式
持有比特幣、以太坊或索拉納的客戶將這些資產借出給 Galaxy。Galaxy 隨後與授權參與者協調進行實物創建，ETP 股份（包括摩根士丹利比特幣信託（MSBT））將進入客戶的證券帳戶。這些資產從錢包轉移到投資組合對帳單，與股票、債券及其他經理為客戶配置的資產並列。
更快的入門流程，更低的最低門檻
這些交易的入門流程歷史上通常需要超過四週的時間。根據新安排，這一時間可能縮短高達 75%。Galaxy 也將由摩根士丹利推薦的客戶的貸款最低門檻從 2500 萬美元降至 500 萬美元。這仍明確屬於「高淨值」範疇，但代表可使用此服務的人群擴大了五倍。
摩根士丹利財富管理投資解決方案產品主管 Alison Nest 表示：「此推薦安排代表在連接傳統金融與去中心化金融方面邁出重要一步，為更多投資者提供簡化的多元化投資機會。」
## 為什麼實際上很重要
摩根士丹利為超過1900萬名財富管理客戶提供服務。即使其中僅有一小部分用戶使用此途徑，從自托管加密資產流入受監管ETP的資產流也可能非常龐大。由於這些股份存放在經紀帳戶內，它們能實現原始加密資產無法提供的功能：保證金、持倉抵押貸款、整合報稅以及投資組合層級的風險管理。
自2024年初獲批准以來，美國的現貨加密貨幣ETP已吸引大量資金流入。摩根士丹利隨之推出了MSBT。與Galaxy的推薦合作是下一步：為已持有加密貨幣並希望將其與其他資產整合在同一平台的客戶，打造更順暢的入場通道。
## Galaxy 的業務
Galaxy 於完成美國上市後，於納斯達克以 GLXY 為股票代碼交易。其業務涵蓋交易、諮詢、資產管理、質押及數據中心基礎設施，包括在德克薩斯州建造的 1.6 吉瓦校園，專為 AI 和高性能計算工作負載提供服務。與摩根士丹利的推薦安排為公司增添了另一項收入來源，並使 Galaxy 成為傳統金融機構在需要以機構級流程處理加密貨幣時的交易對手方。
## 觀察重點
500 萬美元的最低門檻意味著這項服務是為富人設計的，而非一般零售投資者在考慮是否投入幾千美元購買比特幣時所適用的。推薦模式也意味著摩根士丹利並未直接處理加密貨幣，Galaxy 是交易對手方，客戶在貸款方面需承擔 Galaxy 的信用風險。這一區別至關重要，即使在新聞標題中容易被忽略。