摩根士丹利的艾米·奧倫堡表示，大型銀行未來將比特幣列入資產負債表「並非完全不可能」，並指出監管進展，同時警告資本規則和全球監管協調仍然至關重要。
在 Bitcoin 2026 大會的論壇上，Oldenburg 被 問到，像摩根士丹利這樣的銀行或其他受監管的金融機構，需要具備什麼條件，才能從提供比特幣敞口轉為實際將比特幣作為庫存資產持有。
「資產負債表上出現比特幣，」她說，並在這個前提上稍作停頓。「你知道嗎，我認為如果我們繼續看到過去大約16個月以來監管方面的進展，那麼未來你可能會看到這種情況。這並非完全不可能。」
摩根士丹利與比特幣？
這個答案之所以值得注意，並非因為它預示了即將發生的行動，而是因為它將這個想法定位為程序上可行。多年來，銀行資產負債表的問題一直位於機構比特幣採用的極端末端：超越ETF、超越託管、超越客戶接入，進入審慎資本、監管預期、會計、流動性規劃與董事會層級風險偏好領域。
Oldenburg 的警告是，這一限制並非單一規則。她首先提到 SAB 121，這是美國證券交易委員會的會計指引，在其回滾之前使銀行更難以大規模託管加密資產；但她隨即擴大了視野。
「我認為另一點是，我們之前談到 SAB 121 對資本處理的回滾，但這並非唯一阻礙我們的因素，」她說，「還有聯準會的指引和巴塞爾指引。當你是一家大型 G-sub 銀行時，並非只向單一監管機構報告。」
這正是像摩根士丹利這樣的公司所面臨的核心問題。一家全球系統性重要銀行評估比特幣時，不能僅從市場風險的角度出發。它必須同時滿足多個監管機構、資本框架和司法管轄區的期望。奧登堡表示，大型銀行有「許多監督團隊」需要應對，並需要「與這些機構在各方面達成更多一致」。
背景
巴塞爾點尤其重要。巴塞爾委員會的加密資產標準對比特幣等無抵押加密資產採取最保守的處理方式，而業界倡導者認為，1,250% 的風險權重處理實際上使銀行資產負債表直接暴露於此類資產變得不經濟。巴塞爾委員會於2026年2月表示，已加快對銀行加密資產風險敞口的審慎標準進行針對性審查，預計今年晚些時候將發布更新。
比特幣政策研究所一直試圖推動將這場辯論納入美國的實施過程。三月，該組織表示計劃審查並對美國聯邦儲備系統即將推出的巴塞爾提案發表意見，認為目前的處理方式因懲罰性風險權重而抑制銀行持有或提供比特幣服務。
美國方面也已有所行動，但並非直線朝向銀行持有的比特幣。2025年4月，聯邦儲備系統撤回了與銀行加密資產和美元代幣活動相關的先前指引，表示此舉將使預期與不斷演變的風險保持一致，並支持銀行系統的創新。聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）也放棄了先前對合規加密活動的事先批准框架，但仍維持銀行仍需具備健全的風險管理的立場。
最近，美國銀行監管機構明確指出，符合資格的代幣化證券通常應與其非代幣化對應物獲得相同的資本處理，並將資本規則描述為技術中立。這一澄清並未解決比特幣的資產負債表處理問題，因為比特幣並非傳統證券的代幣化版本。但這確實表明監管機構正在將區塊鏈基礎設施與資產風險分離，而非將所有數位資產風險視為同一類別。
這種區別有助於解釋奧倫堡的回答。銀行持有比特幣的路徑並非僅僅是「監管機構變得更支持加密貨幣」。第一點是巴塞爾：如果比特幣繼續受到最嚴厲的資本處置，即使客戶需求明確，全球系統重要性銀行也幾乎沒有經濟動機將其作為庫存資產持有。
第二點是聯邦儲備系統的監管：即使在最近的回滾之後，大型銀行仍需要一個明確的審查框架，以說明比特幣風險在安全性與穩健性、流動性、運營風險和資本規劃方面的評估標準。
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