摩根士丹利：AI 代理推動伺服器 CPU 市場規模擴大，資金從個別科技股撤出

火星財經消息，7 月 23 日，美銀研究在最新報告中表示，隨著英偉達推出 Vera CPU 架構，並與 AMD 在下一代 AI 伺服器平台展開更直接競爭，伺服器 CPU 的潛在市場規模有望在 2030 年達到 1700 億美元，約為當前水平的四倍。美銀維持對英偉達的買入評級和 350 美元目標價，認為這一輪競爭的核心已從單顆晶片性能，轉向 AI 代理工作負載應如何衡量：是更快完成單個代理任務，還是在同一機架內承載更多代理。這一判斷發布時，AI 股正處於快速換手階段。費城半導體指數此前已較高點回落逾 20%，進入技術性熊市區間，但晶片股隨後出現反彈。週二，美股在美光和英偉達帶動下走高，納指上漲 1.3%；到週三，油價上漲和美債收益率走高又壓制風險偏好，標普 500 小幅下跌 0.1%，納指回落 0.6%，AI 股波動繼續拖累大盤。資金流向也顯示出類似分化。美銀客戶資金流報告顯示，客戶已連續第三週淨買入美國股票，但買盤主要來自散戶和 ETF。上週客戶買入 34 億美元股票 ETF，同時賣出 31 億美元單隻股票；散戶錄得 2025 年 5 月以來最大單週買入，機構買盤也連續第三週為正，但完全由 ETF 驅動。對沖基金則連續第二週賣出股票。板塊層面，科技股出現三週來首次資金流出，通信服務連續第三週流出；資金轉向消費可選、金融和能源。小盤及微盤股獲得明顯買盤，相關四周滾動平均流入創下美銀追蹤以來新高。美銀對伺服器 CPU 市場的長期判斷，仍支持英偉達、AMD 及 AI 基礎設施鏈條的需求敘事；客戶資金流則提醒，當前交易已從「買入所有 AI 勝者」進入「篩選能證明訂單、利潤率和現金流的公司」的階段。