摩根士丹利：AI 代理推動伺服器 CPU 市場成長，資金從科技股轉移

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精華摘要

摩根士丹利在每日市場報告中指出，伺服器 CPU 市場可能在 2030 年達到 1700 億美元，這主要由 AI 代理工作負載推動。該公司指出，NVIDIA 與 AMD 在下一代 AI 伺服器市場上的競爭日趨激烈，並維持 NVIDIA 的「買入」評級，目標價為 350 美元。AI 股票出現明顯輪動，費城半導體指數較其高點下跌超過 20%。零售投資者與 ETF 投資者推動了美國股票的買入，而科技與通訊板塊則出現資金流出。資金轉向消費 discretionary、金融與能源領域，反映出恐懼與貪婪指數的變化。

ChainThink 消息，7 月 23 日，據美銀研究最新報告，隨著英偉達推出 Vera CPU 架構，並與 AMD 在下一代 AI 伺服器平台上更直接競爭，伺服器 CPU 潛在市場規模有望在 2030 年達到 1700 億美元，約為當前水平的四倍。

美銀維持對英偉達“買入”評級和 350 美元目標價，並認為競爭重點已從單顆晶片性能轉向 AI 代理工作負載的衡量方式，包括更快完成單個代理任務，或在同一機架內承載更多代理。

報告發布時，AI 股處於快速換手階段。費城半導體指數此前較高點回落逾 20%，進入技術性熊市區間；隨後晶片股反彈。週二，美股在美光和英偉達帶動下走高，納指上漲 1.3%；

週三，油價上漲與美債收益率走高壓制風險偏好，標普 500 小幅下跌 0.1%，納指回落 0.6%。美銀客戶資金流報告顯示，客戶已連續第三週淨買入美國股票，但買盤主要來自散戶和 ETF。

上週客戶買入 34 億美元股票 ETF，同時賣出 31 億美元單隻股票；

科技股三週來首次出現資金流出，通信服務連續第三週流出，資金轉向消費可選、金融和能源，小盤及微盤股四周滾動平均流入創美銀追蹤以來新高。

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