位於上海的人工智慧公司 MiniMax Group，旗下產品包括 Talkie 和 Hailuo AI，正計劃進行第二次公開上市，這次選擇在本土市場。
公司於5月29日向中國證券監督管理委員會上海監管局提交了A股上市輔導報告，由中信證券擔任其輔導機構，目標上市地點為科創板——上海專注於科技的交易所平台，被視為中國的納斯達克。
從香港首秀到內地願景
该公司於2026年1月在香港上市，首次公開發行籌集了約619百萬美元。股票在首日交易中漲幅超過一倍。
截至2026年5月底，MiniMax的股價較其IPO價格上漲了約400%，於5月29日收於840港元，使該公司市值約為2,630億港元，或約330億美元。對於一家成立僅四年（2022年1月）的公司而言，這種成長曲線讓風險投資者感到內心溫暖。
該公司的年經常性收入現已超過 $300 億美元。
MiniMax 的投資者名單包括阿里巴巴和阿布達比主權財富基金。
爭奪 A 股首發之戰
MiniMax 並非在真空中追求 STAR 市場上市。该公司正與智譜 AI 直接競爭，爭取成為首家在國內 A 股市場上市的中國大型語言模型公司。
STAR 市場上市將形成雙重上市結構，MiniMax 將同時在香港和上海交易。提交指引報告是該過程中的早期步驟，並不保證上市。中國監管機構仍需審核申請，從提交指引報告到實際交易的時間可能延長數月。
這對投資者意味著什麼
當一家像 MiniMax 這樣的公司，已在香港以 330 億美元的估值交易，並尋求在內地進行第二次上市時，它是在賭國內投資者會對其股票賦予同等或更高的期權費。歷史上，A 股市場有時會比其香港對應市場交易於更高的期權費，意味著 STAR 市場上市實際上可能推高 MiniMax 的整體估值。
年經常性收入為 3 億美元，支撐 330 億美元的市值，意味著市銷率超過 100 倍。
一個值得提醒的風險：監管的不確定性。中國證券監管機構在政治風向轉變時，有過暫停或延緩科技公司IPO的記錄。目前的環境似乎支持AI企業上市，但考慮投資MiniMax或其競爭對手的投資者，應將上市時間可能遠遠超出初始預期的可能性納入考量。