- Michael Saylor 的策略將價值 3030 萬美元的 411.48 BTC 轉至 Coinbase Prime。
- 在錢包轉帳後，Polymarket 上截至 2026 年底策略售出 BTC 的機率飆升至 84%。
- 公司最近使用現金回購了 15 億美元的可轉換債券。
區塊鏈追蹤器 Lookonchain 表示，Strategy 將價值約 3030 萬美元的 411.48 比特幣轉至 Coinbase Prime。不久之後，Polymarket 上 MicroStrategy 在 2026 年 12 月 31 日前出售比特幣的機率躍升至 84%。
這筆單一錢包轉帳這週引發了關於 Strategy 比特幣模型的新一輪討論。
這次轉帳發生在 Strategy 以 13.8 億美元現金購回 15 億美元 0% 可轉換高級票據（2029 年到期）之後，而非購買更多比特幣。此次購回使公司在相關資本交易後的現金儲備降至約 8.71 億美元。
Michael Saylor 後來在 X 上 發帖 表示：「這週我們買了債券，而不是比特幣。」市場立即開始討論該公司僅持有比特幣的財務策略是否開始發生變化。
債務回購引發情緒轉變
公司透過債券回購，將未償還債務從 82 億美元減少至 67 億美元。
策略 目前持有 843,738 BTC，平均購入價格為每枚 $75,700，總購入成本約為 $639 億。
儘管 MSTR 股票最初對這則消息作出反應，但在週末 BTC 回升至 77,000 美元附近後，該股票在盤前交易中仍上漲 1.9%。然而，市場討論很快轉向 Strategy 的槓桿風險和融資結構。
分析師 FinancialFreedom 表示，兩週內 MSTR 的市場情緒出現了劇烈轉變。此前，交易者專注於 STRC 和積極累積比特幣。
債券回購後，關注點迅速轉向槓桿風險及策略融資結構內的潛在問題。這場辯論的一部分集中在與策略相關產品之間的收益利差上。
比特幣支持者 Bradley Wolfe 認為，近期的壓力與現金用於可轉債回購關係較小，更多與 SATA 和 STRC 產品之間的價差收窄有關。
根據 Wolfe 的說法，SATA 的收益率約為 11.5%，而 STRC 則約為 13%。隨著競爭性的數位信貸產品逐漸獲得可信度，投資者可能不再認為 STRC 的期權費足以證明其額外風險的合理性。
FinancialFreedom 認為價差縮小正成為當前市場定位的主要因素。另一位市場參與者 HODLWhisperer 則認為，問題可能更與零售需求偏好相關，尤其是提供每日股息的產品。
然而，更廣泛的市場討論仍集中在策略近期的行動是否標誌著其長期比特幣累積方式的轉變。
Saylor 曾表示，該策略可能會偶爾出售少量 BTC 以保持運營靈活性，同時仍為長期淨買方。
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