MicroStrategy 的 Saylor 表示，比特幣礦工已不再設定 BTC 價格

Michael Saylor 認為，比特幣礦工已不再決定比特幣（BTC）的價格。MicroStrategy 的執行主席表示，結構性信貸產品現在已吸收了所有生產出來的比特幣。這一轉變將定價權從礦產產出轉移到了機構信貸需求上。

根據 Saylor 的說法，MicroStrategy 將很可能購買直到 2140 年礦工生產的每一枚比特幣，而該公司於 2025 年 7 月推出的 STRC 優先股，現已成為這一需求的支柱。

Saylor 將這一轉變視為結構性而非週期性的，並認為 數位信貸的形成 意味著信貸市場本身吸收了所有自發的比特幣發行。

這種模式將持續到接近下個世紀時挖礦逐漸減少。該策略目前已持有約 $650 億比特幣。

根據 Saylor 的說法，今年該公司購買的比特幣多於礦工的產量。這一評論與此前的數據相呼應，顯示 機構比特幣需求趨勢 在 2025 年多次超越礦工產出。

一位用戶評論道：「該策略每年獲取兩倍的比特幣挖礦量。供應衝擊加速，並使比特幣成為機構資產。」

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STRC 在十個月內從零成長至約 $10.5 億的名義價值。Saylor 表示，其中 $2 億的發行量僅在過去一個月內就已達成。

該工具的 每月 STRC 股息率 為 11.5%。它會重置以使股價維持在 $100 面值附近。

該結構將預期的比特幣升值轉化為信貸投資者的延稅收益，同時將資金引導至持續購買比特幣。

該策略更廣泛的 比特幣資本計劃 和上升的 STRC 交易活動 已吸引穩定的零售資金流入。然而，批評者質疑此模式能持續複利多久。

Saylor 的 比特幣帝國賭注 現在取決於 STRC 在 2028 年下一次減半期間的擴展能力。在不壓垮模型的情況下維持收益，是尚未解決的考驗。

目前，他的論文將比特幣定價視為結構性金融的函數，而非挖礦產出。