MicroStrategy 目標在 2026 年底前持有 100 萬枚比特幣。該公司目前持有 628,900 枚 BTC，價值近 760 億美元，約佔總供應量的 3%，尚需約 371,100 枚才能達成目標。
要在未來兩年內籌集 220 億美元的新資金才能達成目標。以目前的價格計算，這相當於每周持續購買約 6,158 BTC。
這不是一則零售囤積的故事，這是迄今為止最積極的企業比特幣庫存策略。
- 資本要求：MicroStrategy 需要籌集約 $22 億元，以彌補其目前 628,900 BTC 與 1 百萬 BTC 目標之間的差距。
- 購買速度：要在 2026 年底達成目標，需每周購買約 6,158 BTC——按當前市場價格計算，相當於約 5.23 億美元。
- 財政機制：該策略基於 Michael Saylor 的 ’21/21 計畫’——在三年內通過股權發行籌集 210 億美元，並通過固定收益工具籌集 210 億美元。
MicroStrategy 如何計劃為每週購入 6,000+ BTC 資金
計劃很簡單：籌集 420 億美元，購買比特幣，重複進行。
Saylor 的 21/21 計畫將此平均分配：210 億美元通過股權，210 億美元通過可轉換債券和固定收益工具。自 2024 年底以來，該公司一直執行此計劃，當時在單一年度內收購了創紀錄的 234,509 BTC，幾乎佔當時總持倉的 60%。
每枚 BTC 的平均成本為 $49,874。但最近的批次約為 $88,000，意味著新資金正以接近投資組合平均價兩倍的價格投入。
整個機器運作的基礎只有一點：MSTR 股票價格相對於淨值的溢價。只要股價高於其背後的比特幣持倉，公司就能發行股權，以高於市場價格的價格收取更多美元來購買更多比特幣。西勒追蹤這一指標，稱為比特幣收益率。上個季度該指標為 20.4%。
買入持續不斷。2 月 2 日買入 855 BTC。2 月 9 日買入 1,142 BTC。2 月 17 日買入 2,486 BTC。2 月 23 日買入 100 BTC。每週都有更多比特幣。
比特幣於 2025 年 7 月達到 122,000 美元。批評者曾稱之為魯莽的槓桿，如今分析師則稱之為精算的機構配置。
但這個漏洞十分明顯。資產淨值溢價是引擎。如果 MSTR 股票失去該溢價或以折價交易，股權發行機器就會停擺。增益迴圈將反轉。在持續的熊市中，此風險會不斷增加，而債務負擔卻保持不變。
Saylor 在 2013 年稱比特幣為一時風潮。到 2020 年，他已全倉投入。到 2026 年，他要么持有 100 萬枚 BTC，要么這將成為歷史上最昂貴的企業重新調整。