編者按：微軟曾是生成式 AI 浪潮中最早押中 OpenAI 的巨頭。憑藉對 OpenAI 的投資和獨家雲合作，微軟一度被視為 AI 時代最確定的贏家：Azure 獲得模型紅利，Office、Bing、GitHub 和企業軟體線全面接入 Copilot，納德拉也像當年帶領微軟轉向雲計算一樣，被期待再次完成一次平台級遷移。
但兩年之後，微軟的優勢開始變得複雜。OpenAI 不再只是微軟的技術供應方，也成為直接爭奪企業客戶的競爭者；Claude、Gemini 等模型快速追趕，削弱了 GPT 獨占帶來的領先感；AI Agent 的出現，則進一步衝擊了微軟長期依賴的 SaaS 商業模式。股價回撤、Copilot 付費滲透率不及預期、GitHub Copilot 被 Cursor 和 Claude Code 反超，都讓微軟不得不重新審視自己的 AI 戰略。
這篇文章最值得關注的，不是微軟是否還能追上 OpenAI、Anthropic 或 Google 的模型能力，而是微軟正試圖重新定義自己的定位：它不再將勝負完全押注於單一模型，而是轉向「模型無關」的企業 AI 平台策略。也就是說，微軟希望成為連接模型、數據、安全、工作流程、雲計算和企業軟體的基礎層。模型可以來自 OpenAI，也可以來自 Anthropic，甚至未來來自微軟自己的 Superintelligence 團隊，但真正留在微軟體系內的，是企業客戶的工作平台、數據資產、開發環境和安全框架。
這也是納德拉親自參與 Copilot 產品開發的背景。對微軟來說，AI 競爭已不僅僅是實驗室之間的模型競賽，而是一場關於組織速度、產品形態、客戶關係和資本支出的系統性競爭。Claude Code 和 Claude Cowork 證明，AI Agent 可能重塑軟體開發和辦公流程；OpenClaw 這類開源項目則說明，一個「始終在線」的 AI 助手正從概念走向現實。微軟要做的，是將這些更激進的 AI 原生體驗，包裝進企業客戶能夠接受的安全、合規和治理框架中。
然而，這條路的代價並不低。為追趕前沿模型並支援 Agent 化產品，微軟正將 AI 競爭推向「吉瓦級」基礎設施投入：更多數據中心、更大晶片集群、更高資本支出。2026 年，微軟預計資本支出可能達到約 1900 億美元。換句話說，AI 時代的微軟既要像初創公司一樣快速試錯，又要像雲計算巨頭一樣持續重資產投入。
微軟真正面臨的問題，不是它是否還能成為 AI 時代的唯一贏家，而是它能否在模型快速商品化、Agent 持續衝擊軟體商業模式的情況下，繼續守住企業軟體的核心入口。對納德拉而言，這可能不是一次普通的產品調整，而更像是微軟在 AI 平台遷移中的第二次創業。
以下為原文：
2026 年 1 月中旬，華盛頓州雷德蒙德。天氣陰冷灰暗，是那種最適合按下鬧鐘「再睡一會兒」的清晨。但在微軟龐大園區的 92 號樓裡，一支工程師團隊早早就已到場。
他們正在打一場硬仗，而且已經落後。
這支團隊正在開發一款新的 AI 產品。它更像一個個人助理，可以幫用戶預訂航班、回覆郵件，甚至尋找可靠的本地水管工。團隊成員很清楚，其他科技公司也在開發類似產品。就在這個時候，微軟 CEO 薩提亞·納德拉來到了現場。他想給他們看些東西。
納德拉打開筆記型電腦，啟動了一個應用程式。那是一套用於指揮和控制多個 AI Agent 的系統，他稱之為「Chain of Debate」。納德拉一邊示範，一邊向工程師們講解。團隊成員彼此交換了一個心照不宣的眼神，就像籃球場上的老手突然發現，一個新來的球員其實很會打球。
因為這個應用並不是納德拉讓別人替他做的，而是他自己用 AI 工具「vibe coding」寫出來的。
「這為整個團隊接下來要以多大力度推進工作定下了基調。」負責 Copilot 設計的微軟執行副總裁 Jacob Andreou 回憶稱。當時納德拉就和大家待在同一个房間裡，幾乎站在工程師身後，自己也打開電腦參與其中。
看到 CEO 對親手構建新產品如此興奮，團隊也被帶動起來。到 2 月下旬，這輪衝刺告一段落，微軟推出了 Copilot Tasks——一款能夠使用電腦的個人助理型 AI 工具。納德拉此前搭建的原型，也成為 Copilot 中一項名為「model council」的功能以及其他組件的參考模型。
但納德拉如此頻繁地深入 AI 產品團隊，甚至親自動手搭建原型，本身就說明了微軟當前的處境。畢竟，這是一家市值 3 萬億美元的科技巨頭，而不是一家 CEO 會經常和開發者一起上線衝刺寫代碼的草根創業公司。
納德拉對微軟 AI 戰略的擔憂，已經足夠明顯。去年 10 月，他宣布將從部分商業職責中抽身，把更多精力投入 AI 研究、產品創新以及 AI 數據中心建設。
這種擔憂並非沒有理由。微軟股價此前經歷了一段艱難時期。去年 10 月觸及歷史高點後，接下來的五個月裡，微軟股價下跌約 34%。與此同時，微軟雲計算平台 Azure 與 AI 相關的收入在过去一年中增長了一倍以上。
微軟也成為所謂「SaaSpocalypse」（SaaS 末日式拋售）的典型受害者之一。AI 編程 Agent 的出現，引發了軟體股集體拋售。許多投資者開始相信，這類產品意味著企業未來不再會從微軟這樣的軟體即服務（SaaS）廠商那裡購買 AI 產品，甚至可能不再購買現成軟體。
在 2025 年 10 月 28 日至 2026 年 3 月 27 日期間，微軟股價累計下跌 34%。微軟企業版 Copilot 產品的銷售速度也低於公司預期。在 Microsoft 365 辦公套件的 4.5 億用戶中，目前為 Copilot 功能付費的比例還不到 4.5%。與此同時，面向消費者的 Copilot 聊天機器人使用量，也遠遠落後於 ChatGPT、Gemini 和 Claude。曾經領先的 AI 編程助手 GitHub Copilot，也先後被 AI 創業公司 Cursor 和 Anthropic 的 Claude Code 超越。
兩年前，微軟看起來還是 AI 時代最早的贏家之一。得益於納德拉對 OpenAI 的前瞻性押注，微軟獲得了這家高速成長的 AI 創業公司模型的獨家訪問權，並能將這些模型整合到自己的產品體系中。如果企業想使用 OpenAI 的技術，唯一可選擇的雲服務商就是 Microsoft Azure。微軟甚至一度認為，OpenAI 給了它多年來最有希望挑戰 Google Search 的機會。
At that time, Nadella had been in charge of Microsoft for exactly ten years. He had previously led Microsoft’s transition from desktop software to cloud computing, and now appears poised to replicate this success in the AI era.
但 AI 的變化太快。兩年時間，已經足以構成一個漫長週期。接下來的故事，是微軟如何錯失早期 AI 領先優勢，以及它正如何試圖重新奪回主動權。
問題出在哪裡
微軟最初之所以能站上 AI 競賽的前排，靠的正是與 OpenAI 的合作；但讓它陷入被動的，也部分正是這筆合作。
微軟很早就發現了這家年輕的舊金山公司，並於 2019 年首次投資 10 億美元，之後對 OpenAI 的承諾投資總額達到 130 億美元。微軟利用 OpenAI 的技術，在消費者和企業軟體產品線中推出了一系列以 Copilot 為品牌的 AI 產品。
但 2022 年底 ChatGPT 發布後，OpenAI 的爆發式增長和迅速膨脹的野心，很快讓雙方關係承壓。兩家公司在多個問題上發生衝突：在計算資源上，OpenAI 總是想要更多；在知識產權上，微軟認為 OpenAI 沒有足夠及時地履行合同義務，分享技術創新；在客戶關係上，OpenAI 開始直接向微軟也在銷售 Copilot 的同一批企業客戶推銷 AI 模型；而當 OpenAI 尋求重組時，雙方又圍繞微軟應在新的營利性公司中獲得多少股權產生分歧。
納德拉知道，將微軟的 AI 戰略押注在一家尚未完全驗證的初創公司身上，本身就有風險。2023 年 11 月，這種風險被清晰地擺到了檯面上：控制 OpenAI 盈利性業務的非營利董事會，以「未能始終保持坦誠」為由解雇了首席執行官山姆·奧特曼，並且僅在對外宣布決定前幾分鐘才通知納德拉。
納德拉不得不迅速安撫投資者，強調微軟仍然擁有 OpenAI 技術的訪問權；與此同時，他與奧特曼合作，向董事會施壓，要求其撤回決定。納德拉宣布，微軟準備聘用奧特曼，以及任何願意跟隨他加入微軟的 OpenAI 員工。大規模員工出走的可能性，最終迫使董事會讓步，並恢復奧特曼的職務。
在 OpenAI 內部，這場持續五天的危機後來被稱為「the blip」（小插曲）。但據熟悉納德拉想法的人士稱，這件事讓他深受震動。他必須為微軟的 AI 押注尋找對沖方案。
When Nadella joined the company's AI engineer team for a sprint, it set the tone for how hard the entire team would push forward.
——雅各布·安德烈烏，微軟 Copilot 執行副總裁
Microsoft's B plan is Mustafa Suleyman.
蘇萊曼是 Google DeepMind 的聯合創始人，後辭職創立了自己的 AI 創業公司 Inflection。2024 年 3 月，微軟以 6.5 億美元的交易聘請了蘇萊曼及 Inflection 的技術團隊，並獲得其技術授權。隨後，蘇萊曼被任命為微軟新 AI 部門的 CEO。該部門簡稱 MAI，職責包括兩部分：一是打造微軟內部的前沿模型，作為對 OpenAI 的風險對沖；二是擴大微軟 Copilot 聊天機器人的用戶基礎。
但這一步進展並不順利。微軟與 OpenAI 的合作協議禁止微軟訓練超過一定規模的模型。蘇萊曼告訴《財富》：「我們當時基本只能訓練微軟自己的原生模型，而且只能做到 SLM，也就是小語言模型的規模。」
MAI 的首個公開測試通用語言模型名為 MAI-1 preview，於 2025 年 8 月推出，但在各類性能排名榜上的排名較為靠後，最終也未大規模發布。
MAI 也未能將 Copilot 聊天機器人打造成面向消費者的爆款產品。據媒體報導，蘇萊曼上任一年後，Copilot 的使用量停滯在每周約 2000 萬活躍用戶，而 ChatGPT 的用戶規模則一路飆升，最終邁向 9 億。2025 年，微軟曾對 Copilot 進行一次重大升級，試圖讓它更像一個能夠執行任務的個人助理，但這次升級並未重新拉動增長。至於搭載 AI 功能的新版 Bing 搜尋，也幾乎沒有撼動 Google 在搜尋市場的份額。
Meanwhile, Plan A has also started encountering troubles.
2023 年，OpenAI 的 GPT 模型在行業中遙遙領先。但到 2025 年初，Anthropic 的 Claude 已經常登頂 AI 排名，許多企業也更偏好使用它處理複雜任務。Google 的 Gemini 在視覺任務上也變得越來越有競爭力。而微軟的 Copilot 產品仍然完全由 GPT 驅動。曾經支撐微軟 AI 戰略的引擎，開始變得像一塊沉重的負擔。
微軟商業 CEO Judson Althoff 承認，公司確實犯了幾個錯誤。首先，將消費者產品和企業產品都命名為 Copilot，本身就容易令人困惑。擁有私人飛行員執照的 Althoff 調侃說：「比沒有副駕駛更糟糕的事情，就是有不止一個副駕駛。」
微軟也曾鼓勵銷售代表同時推廣企業版 M365 Copilot 的免費增值版本和高級版本，但真正能為企業客戶帶來價值的，只有高級版本。「這件事我們做錯了。」他說。
微軟也在努力追上 AI 技術演進的步伐。一個關鍵轉折點出現在 2025 年。當時 Anthropic 發布了 Claude Code，開發者只需描述自己想要什麼，它就能自主編寫完整程式。這已不再是「副駕駛」，而是「自動駕駛」。短短六個月內，它重塑了軟體開發方式。
隨後在今年 1 月，Anthropic 又推出 Claude Cowork。這是一款能夠使用軟體的 Agent，包括 Excel、PowerPoint 等微軟生產力工具，並可自主完成任務。
Claude Cowork 對 M365 Copilot 以及微軟一直推動客戶採用的 AI Agent 構成了嚴峻挑戰。事實上，它威脅到的不只是微軟，而是絕大多數商業軟體。正是這種認知，引發了所謂「SaaSpocalypse」的軟體股拋售潮。最終，科技股市值蒸發超過 2 萬億美元，其中包括微軟單日市值蒸發 3570 億美元的一次重挫。
微軟如何修正
到 2025 年秋天，納德拉意識到，微軟必須重啟 AI 戰略。此後，公司的動作體現出一種艱難的平衡：一方面，它要像一家 AI 創業公司一樣快速創新；另一方面，它仍必須像過去那個穩健的微軟一樣，持續可靠地服務投資者和企業客戶。
納德拉將許多商業與日常運營職責交給微軟資深高階主管 Althoff，以便自己能專注於 AI 產品開發。Althoff 表示，他負責「地平線零」和「地平線一」，而納德拉負責「地平線二」和「地平線三」。與此同時，納德拉開始打破內部壁壘，讓微軟變得更快、更扁平，也更敏捷。
今年 3 月，納德拉合併了消費者和企業 Copilot 團隊。蘇萊曼不再負責消費者 AI 產品，轉而領導一個重新命名後的模型研發項目：Superintelligence 團隊。蘇萊曼表示，這個名字反映了團隊的雄心，也有助於吸引頂尖研究人員。
Jacob Andreou 於 2025 年加入微軟，此前曾於 Snap 和風投機構 Greylock 任職。如今，他負責消費者與企業端的 Copilot Experience，並直接向納德拉匯報。與蘇萊曼、Andreou 一同組成 Copilot 領導團隊的，還有三位微軟資深執行副總裁：Charles Lamanna，負責 Copilot、AI Agent 和平台；Ryan Roslansky，負責 Microsoft Office 以及微軟旗下 LinkedIn；Perry Clarke，擔任應用系統首席技術官。
Lamanna 表示：「我們希望它成為一個後端、一個大腦，同時驅動消費者端和工作場景。」納德拉本人也會參加 Copilot 領導團隊每週的站會，並參與一個持續運轉的 Teams 頻道，專門討論 Copilot 的開發進展。
微軟面臨的是一場微妙的平衡：它既要以足夠快的速度創新，追上 Anthropic 和 Google 等 AI 對手；又必須繼續成為大型企業客戶眼中可靠的合作伙伴。
Andreou 指出，兩款新產品證明了合併後的 Copilot 團隊正在按照納德拉的構想運作：一款是面向消費者的 Copilot Tasks，即納德拉今年 1 月親自參與原型設計的產品；另一款是面向企業客戶的 Copilot Cowork。
He said: "These two products have essentially achieved cutting-edge experiences, one targeting consumers and the other targeting enterprise users. Moreover, both were rapidly developed by our team by integrating resources within just a few weeks."
微軟也已同意 OpenAI 長期懸而未決的重組方案，且相關條款的限制性明顯降低。這家軟體巨頭獲得了 OpenAI 27% 的股權。如果 OpenAI 如外界普遍預期的那樣上市，這將為微軟帶來潛在上行空間。但舊協議中的排他性安排已經被放棄：OpenAI 現在可以與其他雲服務商合作，微軟也可以使用其他 AI 公司的模型。
蘇萊曼表示，新協議終於讓微軟能夠構建規模更大、能力更強的前沿 AI 模型，並最終實現自給自足。但他同時補充稱，微軟要追上頂尖 AI 實驗室，還需要兩到三年時間。
重塑後的合作關係，也讓微軟得以擁抱 OpenAI 的主要競爭對手 Anthropic。去年 11 月，微軟承諾最多向 Anthropic 投資 50 億美元，並開始在 Azure 上提供其模型。使用 Claude 驅動 Copilot 的能力在企業客戶中頗受歡迎，也幫助微軟打造了 Copilot Cowork。
「必須承認，OpenAI 和 Anthropic 正在幫助我們跑得更快。」——Judson Althoff，微軟商業 CEO
但微軟並不是簡單地將對一家虧損 AI 創業公司的依賴，替換成對另一家虧損 AI 創業公司的依賴。投資 Anthropic 背後，是微軟對行業走向的另一種判斷：AI 模型將越來越商品化。至少在企業市場，真正的價值不會只集中在 AI 的「大腦」裡，而會轉向圍繞大腦運轉的工具、數據、安全、雲計算和工作流系統。
這正是微軟認為自己能夠勝出的地方。
它已擁有眾多關鍵資產：軟體工具、安全系統、數據倉庫和雲計算能力。微軟還打造了一系列以 IQ 品牌為主的產品，協助企業建立客製化工作流程、彙總自身數據，並基於任何供應商的任何 AI 模型，構建、部署和監控運行這些工作流程的 Agent。
Althoff 表示：「我們不認為企業會在每次新模型發布時，就更換自己的資訊工作平台、開發環境和安全環境。」
這一戰略轉向也帶來了新的商業模式。
過去，微軟通常按用戶授權收費，例如 Copilot 每位用戶每月 30 美元。客戶喜歡這種模式，因為預算更容易規劃。但如果這些產品中的 AI Agent 使用的是微軟並不擁有的模型，微軟就必須向 AI 供應商支付相應的 token 消耗費用。
因此，微軟已開始轉向混合定價模式：基礎部分仍按用戶授權收費，並包含有限的 token 配額；超出部分則按 token 計費。這樣做，是為了避免「模型無關」戰略侵蝕利潤率。
為控制成本，微軟亦開始精簡員工團隊。今年 4 月，微軟宣布推出公司歷史上首次員工自願離職補償計劃，主要針對司齡最長的員工。公司表示，約 7% 的美國員工，即約 8750 名員工，符合此計劃資格，預計成本為 9 億美元。
有跡象顯示，微軟調整後的企業戰略正在奏效。截至 3 月底，Azure 收入同比增長 40%，微軟整體 AI 業務的年化銷售額達到 370 億美元，同比增長 123%。目前，已有 2000 萬名 M365 用戶為 Copilot 付費，其中四分之一是在 2026 年前四個月新增的。Althoff 表示，採用速度正在加快。
瑞銀分析師 Karl Keirstead 表示，越來越多微軟客戶告訴他，他們開始看到了 Copilot 的價值。但整體用戶規模仍不盡如人意。他說：「我認為他們還沒有達到能讓華爾街滿意的滲透率。」
微軟「模型無關」的戰略也可能存在一個漏洞：如果那些備受關注的 AI 創業公司，也開始搭建微軟式的企业工具和連接系統怎麼辦？
這已不再是假設。今年 2 月，OpenAI 推出了面向企業的 Frontier 平台，提供了許多微軟正在其新工具中構建的能力。Anthropic 也在朝這個方向移動，推出了 Claude Managed Agents 服務。
微軟的論點是，數十年的企業客戶關係、在可靠性和安全性上的聲譽，以及與客戶現有軟體系統的深度整合，將為它帶來優勢。Althoff 表示，他歡迎競爭。「必須承認，OpenAI 和 Anthropic 正在幫助我們跑得更快。」他說。
但也有人質疑，像微軟這樣體量的公司，是否真的能趕上 AI 原生創業公司的敏捷性。瑞銀的 Keirstead 表示：「微軟，以及坦率地說所有軟體公司，正在面對它們十多年沒有遇到過的局面：極具創新性的全新競爭對手。期待微軟這樣的大型既有企業，能像 OpenAI 和 Anthropic 那樣快速轉身，可能要求太高了。」
美國銀行分析師 Tal Liani 則站在「納德拉陣營」一邊。他認為，AI 公司不太可能構建出微軟所提供的完整產品套件。這意味著，微軟並不一定要贏下 AI 競賽，它只需要不輸掉這場競賽即可。
He said: "It doesn't have to be the best, but as long as it's good enough and provides high value through bundling, that's really Microsoft's value."
然而，即便只是「不輸」，成本也並不低。
與其他超大規模雲服務商一樣，微軟正在數據中心和專用晶片上投入巨額資金。2025 財年，微軟的資本支出達到 882 億美元，與 Google Cloud 和亞馬遜 AWS 等同行大致相當。但事後來看，這仍過於保守。需求激增使微軟陷入算力不足的境地，也無法按預期速度將已簽約的 AI 收入確認為實際營收。
「我原以為我們會追上。」財務長 Amy Hood 在去年 10 月的財報電話會上承認，「但我們沒有。」
現在，微軟正在進一步加大投入。公司預計，2026 年的資本支出可能達到約 1900 億美元，是 2024 年支出的三倍以上。華爾街過去曾對此類支出規模感到緊張，如今似乎願意容忍這類巨額投入。但如果投資者情緒出現逆轉，微軟將比以往任何時候都更容易暴露在風險之下。
在 2025 年 11 月，獨立開發者 Peter Steinberger 發布了 OpenClaw。這是一個免費、開源系統，可將任何 AI 模型轉化為一個長期自主運行、始終在線的 Agent：它能開發軟體、擔任虛擬行政助理，甚至為線上商店管理庫存。
OpenClaw 在開發者和 AI 前沿用戶中大受歡迎。據報導，納德拉也是其中之一。
但 OpenClaw 雖然流行，卻有一個明顯問題：要真正發揮作用，它需要訪問系統、數據、支付資訊和密碼，這使其風險極高。同時，它消耗 token 的速度也非常驚人。
纳德拉今年 3 月在舊金山一場科技會議上表示：「我不能在微軟推出 OpenClaw。我沒有權限這麼做，因為這會被認為是微軟發布了一個病毒。但與此同時，它確實是一項了不起的創新。」
納德拉已要求統一後的 Copilot 團隊打造微軟版 OpenClaw：既要保留消費者級產品的趣味性和易用性，又要具備企業所要求的安全性和治理能力。安德魯將其視為新組織的一次考驗：「這就是我們在這裡所謂的勝利。」
Lamanna 認為，這可能會成為點燃 Copilot 增長的關鍵。他說：「最難的問題一直是：你如何幫助人們改變工作方式？」
如果一個永續運行的 AI 助手真的可行，它將讓這種變化更容易發生。它也意味著，AI 的基本單位將從「模型」轉向「始終在線的 Agent」。這恰恰是一種範式轉移，將檢驗微軟所謂「連接組織」戰略能否在核心形態發生變化時繼續成立。Lamanna 表示，企業級的微軟版 OpenClaw 已經不遠了。
「吉瓦級」規模
在 3 月 30 日那一週，蘇萊曼將新的 Superintelligence 團隊召集至邁阿密，舉行為期三天的異地會議。這個團隊約有 500 人，來自全球各地。會議的目的是制定實現「吉瓦級」AI 訓練運行的路線圖。這種規模的訓練，將使微軟能夠直接與 OpenAI、Anthropic、Google DeepMind、Meta 和 xAI 競爭。
蘇萊曼表示，讓微軟在 2030 年前實現自給自足，這一點至關重要。微軟將在 2032 年失去對 OpenAI 技術的訪問權。
整個團隊聚集在一個巨大的宴會廳中，聽蘇萊曼和納德拉發表主題演講，並參加一場「Ask Me Anything」問答環節。據蘇萊曼回憶，納德拉將這一時刻描述為微軟為了應對 AI 平台轉移而進行的一次「重新創立公司」。
這是一個意味深長的說法。
主題演講結束後，會議分為不同工作流。各團隊分別圍在宴會廳四周擺放的 40 塊白板前，進行腦力激盪，並規劃接下來為期八週的衝刺任務。納德拉並未離開，而是留了下來。
在接下來的三個小時裡，他在一張張桌子之間穿梭，與研究人員交談，提出建議，分享想法。
如果這真是一場「重新創立」，那麼納德拉正在扮演創業公司 CEO 的角色。他沒有將任何優勢視為理所當然。他知道，微軟可能失去一切，也仍然還有一切可以爭取。