Strategy Inc. 執行主席 Michael Saylor 週四在 X 上發佈了六個字：買入多於賣出的比特幣。
購買的比特幣多於出售的。
— Michael Saylor (@saylor) May 7, 2026
這篇貼文是在賽勒於公司5月5日的收益電話會議中花費大量時間解釋其策略可能定期出售部分比特幣以支付其優先股工具STRC的股息後幾天出現的。對於一家完全建立在從不放棄任何一個聰士承諾上的公司來說，這種提議實屬重大轉變。
該策略持有 818,334 比特幣，價值約 640 億美元。該公司透過發行股權和債務工具，歷時六年累積此持倉。
數學如何運作
Strategy 於 2025 年 7 月發行了 STRC，一種變動利率的永續優先股。該工具支付的股息目前每年總計約 12 億美元，年化率約為 11.5%。Saylor 在收益電話會議上的論點是，只要比特幣的升值速度快於每年約 2.3%，比特幣本身就能為這些支付提供資金。
超過該門檻後，策略可出售部分持倉以支付股息，但仍能保留比初始更多的比特幣，因為新發行的 STRC 所產生的收益持續用於購入新資產。
「我們現在就可以停止出售 MSTR，也就是我們的普通股，」Saylor 在電話會議中表示，「我們可以用比特幣銷售來支付股息。如果 Stretch 發行量超過該比特幣盈虧平衡點，我們不僅能永遠支付股息，同時還會持續增加我們持有的比特幣數量。」
Saylor 的保守情境假設比特幣每年升值約 10%，與標普 500 指數的長期平均水準大致相當。他的基本情境為 30%。在每年 20% 的 STRC 發行速度下，他預計即使在出售部分比特幣以履行義務且完全不觸及股權市場的情況下，公司一年仍可增加 144,000 比特幣。
市場反應與第一季度數據
策略公司的股票在財報發布後的盤後交易中下跌了約 4%。比特幣本身保持相對穩定，價格為 $82,000。
公司 報告 2026 年第一季淨虧損 125 億美元，幾乎完全由其比特幣持倉的 144 億美元未實現虧損所驅動。比特幣在三月跌至約 62,000 美元，之後於五月初回升至 8 萬美元區間。
這些紙面虧損是根據新的公允價值會計準則產生的會計項目，而非現金事件。但它們與比特幣售賣的談論同時出現，製造了令人不安的頭條新聞。