邁克爾·伯瑞警告 BTC 可能會觸及 5 萬美元，因為加密貨幣市場面臨下跌趨勢

預測2008年金融危機的投資人邁克爾·伯瑞週一警告，比特幣的急劇下跌可能引發多種資產類別的連鎖強制拋售。

比特幣從10月高點下跌40%，另類加密貨幣自1月聯儲局會議以來暴跌20-40%，目前主導加密市場的問題是，全面的加密寒冬是否已經來臨。

在 Substack 的文章中，該使用者大空頭投資者估計，截至 1 月底，機構投資者和企業財務主管為彌補加密貨幣損失而匆忙拋售，最多有 10 億美元的貴金屬被拋售。

“比特幣沒有任何有機的使用案例理由會使其下跌趨勢減緩或停止，”伯里寫道。他警告說，如果 BTC 跌至 5 萬美元，挖礦公司可能面臨破產，標記化金屬期貨市場可能「崩潰成一個沒有買家的黑洞。」

比特幣週二曾短暫觸及73,000美元，較10月高點126,000美元以上下跌了40%。伯里認為，這種加密貨幣未能實現其作為數位避風港和黃金替代品的宣傳，並認為近期由ETF推動的漲勢是投機行為，而非長期採用的證據。

伯瑞（Burry）的傳染警告在加密貨幣存管公司的掙扎中得到了具體證據的支持。由邁克爾·塞勒（Michael Saylor）領導的比特幣積累公司Strategy現在 坐著紙面虧損 在比特幣跌至其平均購買價格約 76,000 美元以下後。該公司在第四季度單獨記錄了 174.4 億美元的未實現損失。

Strategy的市值已從7月的1280億美元暴跌至400億美元，較比特幣10月的高點下跌了61%。該公司的mNAV（企業價值除以其加密資產價值）已從一年前的2以上降至1.1，接近可能迫使出售代幣的關鍵門檻。

戰略提高了 若mNAV下跌至一以下時出售持倉的可能性，標誌著與賽勒長期堅持的從不賣股立場有所轉變。該公司透過股票出售籌得14.4億美元，以確保未來股息和債務支付的資金需求。

由彼得·蒂爾支持、由Fundstrat的湯姆·李擔任主席的BitMine浸沒技術公司面臨著更嚴重的虧損。這家以太坊積累公司持有430萬枚以平均價格3,826美元購入的以太坊，現價值約2,300美元，未實現虧損超過60億美元。

分析師警告，加密貨幣財政公司被自己所建立的敘事所困。任何出售行為，即使是很小的規模，也會發出一個破壞性的信號，可能導致公司股價和底層代幣暴跌，其影響遠大於出售本身所能帶來的好處。

日本分析師 CXR Engineering的堀幸廣警告說 加密貨幣市場可能已進入長期下跌趨勢。比特幣跌破11月的低點，引發了從逢低買入到做空策略的轉變。

以太坊跌破關鍵的 400,000 日圓（2,600 美元）支撐位，加速了其下跌，自 1 月 FOMC 會議以來，各類替代幣種普遍下跌 20-40%。加藤指出，週線圖顯示頭肩形態接近頸線——一旦跌破，短期內的反彈在結構上將變得困難。

「在更廣泛的股票市場之前，加密貨幣和貴金屬的高波動性可能是一個警示信號，」加藤寫道，建議在情況穩定之前採取避險的立場。

儘管出現了看跌信號，老虎研究認為這次下跌 與以往的加密貨幣寒冬有根本上的不同過去的冬天——2014年Mt. Gox被駭、2018年ICO泡沫破裂、2022年Terra-FTX崩盤——都是由業界內部失敗所引發，摧毀了信任，並驅走了人才。

「我們沒有創造春天，所以也沒有冬天，」報告指出。2024年的反彈和目前的下跌都由外部因素驅動：ETF核准、關稅政策和利率預期。

更重要的是，市場在監管後已分為三個層次：一個受監管、波動受限的區域，一個用於高風險投機的不受監管區域，以及服務於兩者的共享基礎設施（如穩定幣）。過往比特幣上漲時會帶動所有代幣上漲的涓滴效應已經消失。ETF資金停留在比特幣中，不會流入其他加密貨幣。

「所有東西一起上升的加密貨幣牛市可能不會再出現，」老虎研究總結道：「下一波牛市會來，但它不會惠及每個人。」

要讓這輪牛市實現，必須符合兩個條件：一是未受監管領域出現突破性的應用案例，二是具備有利的宏觀經濟環境。在此之前，市場仍處於前所未有的狀態——既非寒冬也非春季，而是完全嶄新的局面。