作者：深潮 TechFlow
美股：納指 25,000，一個從未存在過的數字
週五，納斯達克綜合指數收於 25,114.44 點，人類金融史上首次以超過 25,000 的點位迎接週末。
標普 500 收漲 0.29% 至 7，230.12 點，繼續刷新歷史紀錄。道指跌 0.31% 至 49，499.27 點，距離 50,000 整數關口只差區區 500 點，但始終沒能踏過去。羅素 2000 漲 0.46%，VIX 收 16.99，恐慌情緒穩定在低位。
這一周，華爾街完成了一次幾乎不可思議的收官：在布倫特原油盤中衝上 $126、鮑威爾以 8 比 4 分裂投票完成告別、MAG4 集體宣布砸錢 $7,250 億的背景下，標普 500 單週收漲，納指單週收漲，大盤站穩歷史新高。
推動週五漲幅的邏輯與整個四月相同：還是財報，還是蘋果。
蘋果週五再漲約 3%，將昨晚的盤後財報紅利轉化為正式的日內收益。前一天 Alphabet 的盤後飙升 9% 在週四已部分消化，週五繼續跑贏大市。高通跳漲 15%，帶動整個半導體子板塊上揚，關鍵在於那句「某領先超級大客戶的定制晶片合作按計劃推進，年內首批出貨」。未點名，市場已領會。
但這一天的分化同樣清晰。SanDisk 是今日最諷刺的例子：第一季營收達 59.5 億美元，同比大幅增長；調整後 EPS 為 23.41 美元，遠超預期的 14.51 美元；第四季指引為 7.75 至 8.25 億美元，同樣超出市場共識的 6.65 億美元。從任何角度看，這都是一份出色的成績單。然而，股價卻收跌約 5%。理由只有一個：自年初以來股價已上漲超過 360%，市場選擇在好消息中獲利了結。財報好與不好並不重要，重要的是股價比財報提前漲了多少。
Roblox 暴跌約 17%。這家在線遊戲平台大幅下調全年指引，將原因歸咎於新推出的年齡驗證系統；為滿足監管對未成年人保護的要求，Roblox 開始對美國用戶強制進行年齡核實，導致大量年輕用戶在摩擦中流失。這是一個 2026 年特有的故事：監管、兒童安全和增長目標三角博弈的首個上市公司大型受害者。
能源巨頭埃克森美孚和雪佛龍均交出超預期的盈利，但同時也錄得收入低於預期，原因是霍爾木茲海峽封鎖導致中東原油生產與運輸受阻，產量受限，銷售實際受到戰爭拖累。埃克森美孚淨利潤同比下降 45%，雪佛龍下降 36%，在油價翻倍的同時，自身的產量卻被戰爭卡住，這反諷夠深刻。
LSEG 本週最新數據顯示：S&P 500 成分股中已有超過 80% 公布 Q1 業績，盈利增速預期從本輪財報季開始前的 16.1% 大幅上調至 27.8%，為 2021 年第四季度以來單季最強。這是本輪市場反彈最堅實的底層邏輯：並非由流動性驅動，而是由真實利潤驅動。
油價：伊朗提出新提案，$108 是和平溢價的一次價格發現
周五的油價，是戰爭爆發以來最有趣的一個交易日。
盤前，伊朗國家媒體報導：德黑蘭已於週四晚間透過巴基斯坦管道，向美方遞交了最新修訂的和平談判文件。巴基斯坦官員向媒體確認，文件已轉交美國，並表達了「比任何時候都更接近達成協議」的審慎樂觀。
這則消息直接打下了布倫特從前一日$126 高點累積的恐慌溢價。WTI 原油下跌超過 3%，收於$101.94/桶，這是兩週多以來首次收於$102 以下。布倫特下跌約 2%，收於$108.17。
然後 特朗普 出現了。
他在白宮對記者說：「伊朗想談，但我對他們的提議不滿意。伊朗實際上已經沒有軍隊了。」語氣比過去幾週溫和，未再提及「黑鷹」，也未再提及密集打擊。市場解讀的訊號是：談判並未終止，僅仍在討價還價的過程中。
同一天，特朗普公開表示將無視《戰爭權力決議》的 60 天國會授權期限，稱該法律「違憲」，「歷屆總統都超出了」。國會中的民主黨人開始討論是否啟動法律挑戰，但幾乎沒有人認為這在短期內會對戰爭進程形成約束。
油價在 $102-108 區間落定，是一個微妙的中間價格：$126 是「密集打擊方案」被公開的恐慌價，$95 是戰爭初期反彈價，$108 是「談判沒死但也沒成」的現實價格。這一天，市場完成了一次有意義的定價校準。
黃金於週五小幅回升至 $4,625/盎司，從前兩天的 $4,550 低點反彈約 1.6%。隨著油價回落，美元指數輕微走弱，黃金獲得了一些喘息空間。十年期美國國債收益率從本週高點 4.41% 回落至約 4.38%。
加密貨幣：比特幣 +2.4% 反彈，但拉斯維加斯大會喊價沒有用
在這個比特幣大會歷來能製造價格波動的季節，2026 年的 Las Vegas 大會給了市場一個格外冷靜的教訓。
Bitcoin 2026 大會本週於拉斯維加斯召開。台上陣容豪華：Eric Trump（特朗普次子，American Bitcoin 聯合創始人）、Michael Saylor（Strategy CEO）、參議員 Cynthia Lummis、參議員 Bernie Moreno，以及白宮「AI 與加密沙皇」代表團隊，一整排美國最具權勢的比特幣布道者輪流發言。
Eric Trump 的原話：「我對比特幣會達到 100 萬美元有絕對的信念。我不知道是 2030 年還是 2031 年，但它會到的。」Saylor 的目標價更高。每一個登台的人都在講「最偉大時代」、「機構正在湧入」、「政府永遠不會賣掉它」。
彭博社的記者在場，當天發出了這一周最清醒的一篇報導，標題是：《比特幣價格在 Las Vegas 的牛市呼聲中躑躅不前》。報導指出，當台上所有名人都在對著麥克風喊價的時候，比特幣還在 $76,000 附近橫盤，“布道策略對價格的影響力，已經停止奏效”。
This is an exact description of the current situation in this market.
但週五出現了實質變化：油價因伊朗和平提議下跌 3%，風險偏好改善，比特幣從早盤低點 $76,130 拉升至 $78,147，全日收漲 2.41%，CoinGecko 收盤價與 Yahoo Finance 一致。以太坊同步上漲約 2%，全球加密貨幣總市值回升至約 $2.68 萬億，恐懼貪婪指數從週初的 39（恐慌）修復至 43-45 區間（中性偏謹慎）。
這次漲幅的來源，並非來自台上那一排麥克風，而是胡志明市海峽重開預期的一個早期價格信號。
讓這一天的比特幣行情更值得記錄的，是一條同日發布的研究報告的結論。Invezz 引用數據：自 2 月 28 日戰爭爆發以來，比特幣累計上漲約 20%，同期標普 500 約上漲 8%，黃金約上漲 5%，這是歷史上比特幣第一次在重大地緣政治衝突期間，同時跑贏了所有傳統避險資產。BlackRock IBIT、Strategy 和機構的長期持倉結構，在每一次油價衝擊造成的恐慌性拋售中充當了地板。
還有一條隱秘信號：摩根士丹利本月正式推出其比特幣 ETF 產品（Morgan Stanley Bitcoin Trust，MSBT），公開建議客戶將 2-4% 的投資組合配置至比特幣。管理 7.35 兆美元資產的摩根士丹利，現在也變成了一个比特幣推薦者。
今日總結：納指突破 25,000，但真正的問題是霍爾木茲何時開放
5 月 1 日，首個交易日以一根歷史級別的 K 線收尾。
美股：納指收於 25,114.44（歷史上首次突破 25,000），標普 500 收於 7,230.12，道指下跌 0.31% 至 49,499.27。蘋果 +3%，高通 +15%，Alphabet 再度上漲。Roblox -17%，Sandisk -5%，Meta 繼續消化。Q1 財報季中，超過 80% 的標普 500 公司已公布業績，盈利增速預期升至 27.8%，為 2021 年以來最強水平。
油價／黃金：伊朗透過巴基斯坦提交最新和平提案，布蘭特跌 2% 至 $108.17，WTI 跌 3% 收於 $101.94，從 $126 高點回落 17 美元。特朗普表示「不滿意」，但戰爭語氣明顯軟化。黃金小幅反彈至 $4,625。
加密貨幣：比特幣收於 $78,147，日漲 2.41%，本周首次顯著反彈，動力來自伊朗和平提議帶來的風險偏好回升，而非拉斯維加斯大會的百萬美元喊價。全球加密市值約 $2.68 萬億，恐懼貪婪指數 43，從恐慌區修復。
市場現在只關心一個問題：這份新提案，特朗普到底有沒有看進去？
據稱，伊朗最新的文件在「推遲核談判」問題上做出了讓步，這正是川普上一次拒絕的核心癥結。如果這次能進入實質談判，霍爾木茲重開的進度可能會比任何人預期的都快；如果川普繼續拒絕，未來60天內，他面對的將不僅是伊朗，還有國會中關於戰爭權力授權的爭議，以及油價是否能承受更高水位的問題。
至少在這個週五，一件事已經確定：每桶 108 美元的布倫特，是市場對「談判未死」的一種定價。與 126 美元相比，那 17 美元的差距，是全球經濟最昂貴的一絲喘息。