市場價格將維持至 2026 年，首次降息預計將於 9 月進行

聯儲局降息的夢想已破滅，至少目前如此。市場已將對聯儲局首次降息的預期推至2026年9月，反映出市場預期高利率環境將持續一段時間，可能在未來數月內持續對風險資產（包括加密貨幣）施壓。

Fed funds 合約目前反映在九月前降息的機率幾乎為零，與先前預期最早可能於 2026 年中獲得緩解的觀點相比，出現了顯著的重新定價。

美國聯邦儲備系統在最近一次會議上將基準利率維持在 4.25%-4.50% 的目標區間，更新的預測顯示全年僅有一次降息。

CME FedWatch 工具確認了這一轉變。概率數據顯示，交易員認為在美联储九月會議前有任何行動的機率極低。

是什麼推動了重新定價？頑固的通脹數據和堅挺的經濟數據讓聯準會幾乎沒有理由放寬。主席傑羅姆·鮑威爾已多次表明，委員會需要「更多證據」證明通脹能持續回歸至 2% 的目標，才會採取行動。

就背景而言，市場在 2026 年初預期將有多次降息。這一預期已縮減至僅一次，甚至這單一次降息也已不再確定。

較高的利率持續更久，對全球每種風險資產都構成阻力。加密貨幣也不例外。

機制很簡單。當無風險收益率高於 4% 時，持有如比特幣等不產生收益的資產的機會成本就上升了。機構投資者如今已透過現貨比特幣 ETF 擁有顯著的頭寸，他們會將這些回報與有保障的國庫券收益率進行比較。

長期維持利率不變也傾向於強化美元。美元走強歷來壓抑加密貨幣市場，因為數碼資產主要以美元計價，資金流向收益。

流動性狀況同樣重要。緊縮的貨幣政策限制了推動先前加密貨幣漲勢的過剩流動性。若無降息為金融市場注入新刺激，多頭所依賴的宏觀順風將繼續停滯在旁。

話雖如此，比特幣在過去幾個月已展現出與傳統宏觀敘事脫鉤的跡象。近期拋售期間席捲加密貨幣市場的波幅，既由槓桿頭寸驅動，也受聯準會預期影響。

美國聯準會 2026 年的會議日曆為交易員提供了幾個關鍵時點，可能導致九月時間表向任一方向調整。

FOMC 的決策將於 5 月 6-7 日、6 月 16-17 日和 7 月 28-29 日舉行，緊接在關鍵的 9 月 16-17 日會議 之前。每次會議都將發布更新的經濟預測和新聞發布會，可能一夜之間重塑利率預期。

從現在到九月，每月的消費者物價指數（CPI）和個人消費支出（PCE）通脹數據將是最受關注的指標。核心通脹持續向聯儲局 2% 的目標下降，可能將首次降息時間提前；反之，若價格再次加速上漲，則將使市場預期推至 2026 年底或更晚。

勞動市場數據具有同等重要性。聯準會已表明，除非就業市場出現顯著放緩或通脹明確呈下行趨勢，否則不會放鬆政策。每月非農就業人數報告若低於預期，可能成為推動時間表變動的催化劑。

對於加密貨幣交易者而言，這些日期不僅僅是宏觀日曆事件，每一個都可能是波幅催化劑。過去一年，市場對聯準會評論的反應，推動了比特幣和山寨幣的一些最劇烈波動，包括 更廣泛的風險重新定價事件，這些事件在整個數位資產領域產生連鎖效應。

什麼因素可能迫使聯準會更早採取行動？經濟衰退的恐慌、金融穩定事件，或信貸市場的急劇惡化。什麼因素會將首次降息推至九月之後？另一波通膨意外，或經濟根本拒絕放緩。

聯儲局已明確表明立場：除非數據支持調整，否則利率將維持在高位。對於處於宏觀觀望狀態的加密貨幣市場而言，這個九月日期已成為日曆上最重要的數字。

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣和數位資產市場具有重大風險。做出決策前，請務必自行進行研究。