MARA Holdings 仍持有 35,303 比特幣，價值約 28.4 億美元，使其成為全球第四大企業比特幣持有者。但這一持倉是在公司出售了大量儲備後形成的，投資者已注意到這一情況。
根據數字來看，這是一個艱難的季度
MARA 的股價在週二的交易時段下跌了 5%，盤中低點觸及 $11.74，最終收於約 $12.65。盤後交易再下跌 1.85%。
這波拋售是在公司發布第一季2026年收益後出現的，顯示淨虧損達12.6億美元——超過去年同一時期錄得的5.33億美元虧損的兩倍。收入為1.75億美元，較一年前下降18%，部分原因是Bitcoin價格下跌。
在本季度，MARA 售出 20,880 枚 BTC，價值近 15 億美元。其中大部分銷售所得——於 3 月 4 日至 3 月 25 日間售出的 15,133 枚 BTC，約值 10 億美元——用於回購可轉換票据。
約 10 億美元的收益用於將公司的可轉換債務從 33 億美元減少至 23 億美元，減少了約 30%。該交易產生了 7100 萬美元的債務清償收益。
逐步遠離挖礦
MARA 正明確地遠離積極的比特幣挖礦。官員表示，公司未來不計劃大規模購買 ASIC 挖礦硬體。
據報導，其非自營挖礦容量的約 90% 可轉換為 AI 和 IT 基礎設施。公司表示，其策略核心是在現有的比特幣挖礦運營旁部署新基礎設施，從而利用電力資產產生收入，並借助其在挖礦領域的運營經驗。
公司同時也裁減了 15% 的員工，此舉預計每年可節省 1200 萬美元。
不過，最大的動作是從 FTAI Infrastructure 收購 Long Ridge Energy，這筆交易估值接近 15 億美元，其中包括約 7.85 億美元的債務，並成為 MARA 歷史上最大的收購案。
Long Ridge 在俄亥俄州運營一座 505 兆瓦的聯合循環天然氣電廠，並擁有超過 1,600 噸相連的土地。MARA 預計該資產將產生每年 1.44 億美元的 EBITDA。
股票表現的背景分析儘管週二出現了下跌，MARA 的股價過去一個月仍上漲了 30%。作為最大的企業比特幣持有者，Strategy 持續買入，而 MARA 則在賣出並進行重組——這種對比反映了該領域內不同公司對當前環境的截然不同態度。
精選圖片來自 Unsplash，圖表來自 TradingView