- MARA 修訂後的政策允許從 2026 年起出售現有的 Bitcoin 儲備，而不僅限於新挖礦的 BTC。
- 借貸收益為 32.1 百萬美元，但波幅導致 86.3 百萬美元的部門虧損及 69.1 百萬美元的交易虧損。
- 公司持有 53,822 BTC，已償還 1.5 億美元信用額度，並以 5,938 BTC 作為 3.5 億美元借款的抵押品。
MARA Holdings 披露 一項政策變更，允許從 2026 年起出售其比特幣儲備。此更新出現在向美國證券交易委員會提交的 Form 10-K 文件中，並引用了不斷變化資本需求與市場狀況。
財政政策擴展至新挖出的比特幣以外
根據申報文件，MARA 現在允許買賣其資產負債表上持有的比特幣，而不僅限於新挖出的比特幣。此前，公司專注於長期持有挖出的比特幣。然而，修訂後的框架擴大了財務管理決策的靈活性。
截至 2025 年 12 月 31 日，MARA 持有 53,822 比特幣，在公開公司中排名第二，僅次於由 Michael Saylor 領導的 Strategy。值得注意的是，MARA 已於 2025 年年中調整策略，允許出售營運中的比特幣。新政策將此彈性延伸至現有儲備。
公司表示，其數位資產計劃現已涵蓋庫存持有、貸款、交易策略和抵押借款。截至年底，約 28% 的比特幣持有量屬於該計劃範圍，其中包括借出給交易對手的 9,377 BTC 和作為抵押品的 5,938 BTC。
虧損抵銷貸款收益，因價格波幅
在 2025 年，MARA 在比特幣借貸業務中賺取了 3210 萬美元的利息。然而，比特幣價格下跌導致借貸業務產生了 8630 萬美元的淨虧損。同時，交易策略也帶來了進一步的壓力。
在第二季度，MARA 將 2,000 BTC 分配給 Two Prime 的受託帳戶進行結構化交易。該努力導致了 2,210 萬美元的交易虧損。MARA 於 12 月終止該委託，撤回了 1,777 BTC。
包括公平價值調整在內，交易虧損達 6910 萬美元。總體而言，MARA 在 2025 年的 Bitcoin 公平價值下降了 4.222 億美元。產量也有所下降，挖礦產出 8,799 BTC，低於 2024 年的 9,430 BTC。
在比特幣跌破 70,000 美元後，MARA 償還了 1.5 億美元的信貸額度，並獲得了新的 1.5 億美元融資安排。截至年底，5,938 比特幣擔保了 3.5 億美元的借款，價值為 5.196 億美元。