流動加密基金面臨 DeFi 基礎設施挑戰

以下是一篇由 Renesis 創辦人兼執行長 Thomas Pratter 撰寫的客座文章。

流動加密貨幣基金正處於熱點時期。主動管理型工具的數量持續增長，去中心化金融策略正獲得認可，監管明確性也在逐步跟上。機構投資者比以往更加關注。

但樂觀背後藏著一個不那麼光鮮的事實：大多數基金經理仍用膠帶運作他們的業務。

請任何新興基金經理人說說，他們如何追蹤在五家交易所、三條鏈和數個 DeFi 協議上的投資組合。誠實的答案通常是電子表格、自訂腳本和大量手動對賬的組合。

這不是傳統意義上的技術問題。協議運作正常，交易所提供 API，數據也存在。問題在於，還無人以適合管理實際資本的基金的方式將所有這些連接起來。

對於僅限 CeFi 的基金，在中心化交易所進行现货和永續交易時，工具上的缺口令人煩惱但尚可應對。對於運行 DeFi 策略、在多個協議和鏈上提供流動性、質押、借貸和收益耕作的基金，這將成為運營上的致命弱點。

DeFi 持倉與中心化交易所的餘額本質上不同。Uniswap 上的 LP 持倉並非帳戶中的一個數字，而是一種動態的多資產風險敞口，會累積費用、改變組成成分，並可能根據市場狀況表現出截然不同的行為。EigenLayer 上的重新質押持倉涉及多層節點委託與獎勵累積，這是一些傳統投資組合系統無法解析的。

結果是，採用複雜 DeFi 策略的基金經理往往需要花費數小時的手動工作，才能回答關於自己投資組合的基本問題。我的當前淨資產值是多少？這個持倉在上個季度的表現如何？我的實際風險敞口按協議、按鏈、按策略分別是多少？

這些是任何機構運營的必答問題，但對太多原生 DeFi 基金而言，準確回答它們仍是一個真正的挑戰。

問題已超越內部可見性範疇。基金經理需向其有限合夥人報告。資產配置者越來越期望獲得清晰的儀表板、可審計的績效數據以及機構級分析工具。2022 年成立的基金已達成三年績效紀錄，這正變得越來越重要。

如果您無法提供清晰的夏普比率、適當的回撤分析，或能反映您 DeFi 持倉的資產淨值歷史，那麼您不僅運營效率低下，更會失去為您提供資金的人的信任。

傳統的資產管理系統並非為此設計。大多數系統是為一個持倉位於中心化交易所、資產具有清晰合約代碼的世界而建。將 DeFi 附加到這些系統上，最多僅能實現錢包掃描，這只能告訴你代幣餘額，卻無法反映你持倉的實際性質。

DeFi 更新迅速，每週都有新協議上線，現有協議也會升級、分叉或調整機制。任何依賴純手動協議整合的系統都將始終落後。

這正是 AI 成為不可或缺之處，而非僅僅是個流行詞，而是實際上的必要需求。在 Renesis，我們使用 AI 驅動的分類系統，自動以最細緻的層級識別和分類 DeFi 持倉。在我們 80 多個手動映射的協議之上，我們的 AI 層確保基金所互動的任何其他協議都能被正確識別、分類，並在投資組合視圖中準確呈現。

DeFi 領域的發展實在過於迅速且過於分散，僅靠工程師團隊手動追蹤已難以應對。AI 讓一支小型且專注的團隊能夠全面覆蓋整個 DeFi 領域，同時不犧牲深度與準確性。這正是為何一家僅有七人的公司，能夠提供連擁有 200 人團隊的傳統供應商都難以比擬的覆蓋範圍。

過去兩年與數十位基金經理交流後，一些需求反覆出現。

CeFi 和 DeFi 的統一可見性。不是兩個儀表板，也不是將三個不同工具的匯出資料合併的電子表格，而是一個原生理解兩個世界的單一視圖。

協議層級的智慧。系統需要理解 Pendle 收益代幣是什麼、Aave 借貸持倉如何運作，以及 Hyperliquid 上的資金費率長什麼樣。不僅僅是知道代幣存在於錢包中。這意味著需要進行深入的協議對協議映射，並結合 AI 分類來處理長尾部分。

面向 LP 的專業報表，提供可自訂的儀表板，讓配置者無需基金經理每季從頭建立，即可獲取所需指標。

以及連接到相同投資組合視圖的執行基礎設施。在一個系統中管理您的投資組合，而在另一個系統中執行交易，且沒有共享的上下文，這種情況應成為過去。

這正是我們建立 Renesis 所要解決的問題。這是一個原生於 DeFi 的投資組合管理與執行平台，專為在中心化和去中心化交易平台進行交易的基金經理設計。它已全面上線，免費註冊，並已管理真實的投資組合。

如果您正在管理一筆流動資金，卻花費更多時間對賬而非做出投資決策，請前往 renesis.fi，數分鐘內連接您的第一個錢包或交易所帳戶。無需銷售電話，無需採購流程。只需註冊，即可看到您資產組合應有的樣貌。

加密貨幣基金領域正在快速成熟，基礎設施應與此雄心相匹配。

文章 Liquid crypto funds have a DeFi problem nobody talks about 首先刊登於 CryptoSlate。