Ledn 最新發布的研究將比特幣抵押貸款市場的潛在規模提升至更高水平。公司披露指出，目前規模約 30 億美元的消費級比特幣抵押貸款市場，未來十年可能擴大至 1 萬億美元。然而，真正使用此類產品的加密資產持有者仍屬少數。
調查顯示意願高於實際使用
本研究由消費者研究機構 Protocol Theory 完成，調查時間為 2026 年 2 月，涵蓋美國和澳大利亞共 1244 名加密資產持有者。結果顯示，88% 的受訪者表示願意考慮以數位資產作為抵押借款，但目前實際這樣做的人僅有 14%。
這意味著潛在需求與實際借貸行為之間存在 74 個百分點的落差。報告認為，問題不在於用戶不了解產品，而在於是否願意承擔相關風險。
顧慮集中在波動與清算
未借款用戶最擔心的三項因素分別是：加密資產價格波動、價格下跌後觸發清算，以及監管環境不夠明確。受訪者在選擇借貸平台時，最看重的也不是利率高低，而是風險管理、平台聲譽和條款是否清晰。
Ledn 联合创始人 Mauricio Di Bartolomeo 表示，需求端並不是主要障礙，真正需要補上的，是讓借款人願意行動的信任基礎設施。
2 億美元債券獲投資級評級
公司披露稱，Ledn 已於 2026 年 2 月完成一筆 2 億美元的比特幣抵押資產支持證券交易，並稱這是首筆達到投資級別的同類產品。其中高級檔證券獲得標普全球 BBB- 評級。
Galaxy Research 將此交易視為加密信貸從小眾產品走向更廣泛機構接受度的信號。報導提到，該債券發行後，利差已收窄約 5%，顯示機構買方對底層信用風險的定價更積極。
借款用途更像傳統質押融資
在已經使用加密抵押貸款的受訪者中，這類產品的使用方式更接近高淨值人群常見的住房抵押或證券質押融資，即在不賣出長期持有資產的情況下獲取現金。調研顯示，72% 的加密資產持有者認同比特幣抵押貸款能幫助他們在不出售倉位的前提下獲得流動性。
澳大利亞與美國用戶的行為也存在差異。澳大利亞受訪者更傾向於將此類貸款納入個人財務安排，也更願意在不同平台之間比較條件，反映當地市場仍較分散。
補充資訊：Ledn 表示，公司自 2018 年成立以來累計已處理超過 100 億美元貸款業務，服務範圍覆蓋 100 多個國家。