2026年尚未過半，韓國股市總市值今年已暴漲71%至4.59萬億美元，正式超越加拿大；韓國基準股指已暴漲75%，三星電子和SK海力士股價翻倍，成為最大功臣。
由人工智慧帶動的半導體需求，正在重塑全球資本市場格局。彭博彙總數據顯示，韓國股市總市值今年大幅躍升至 4.59 萬億美元，增幅達 71%，由此超過增長約 7%、市值為 4.5 萬億美元的加拿大市場，升至全球第 7 名。
這一變化與市場結構密切相關。三星電子（Samsung Electronics）與 SK 海力士（SK Hynix）兩家企業的市值均已突破 1 萬億美元關口，且今年內股價涨幅均超過一倍。在人工智慧晶片領域的主導地位，使其產品需求與資本關注度同步上升，也直接推動韓國整體市場體量擴張。
由於這兩家公司於基準指數中的權重合計達45%，半導體行情幾乎決定了韓國股市的表現。受此推動，韓國股市市值不僅超過加拿大，更一舉領先英國、法國等歐洲主要市場。相比之下，以能源和金融板塊為主的加拿大標普/多倫多綜合指數今年內僅上漲約7%，而韓國綜合股價指數（Kospi）同期漲幅已超過70%。
尤金資產管理公司首席投資官河錫根（Ha SeokKeun）指出，在人工智慧主導的存儲晶片週期推動下，韓國市場仍具擴張空間，而加拿大因行業結構集中於能源與金融，增長潛力相對受限。
半導體主導行情，資金集中推高指數
進入2026年，韓國股市漲勢進一步加速。儘管全年尚未過半，Kospi 指數年內累計漲幅已達到 75%，接近 2025 年全球領先的 76% 年度漲幅。僅週三單日，該指數就上漲 6.5%，而年內單日漲幅超過 5% 的交易日已達八次，遠高於 2025 年全年僅一次的水平。
海外資金也在加速流入。當日外資淨買入 Kospi 股票超過 20 億美元，接近去年 10 月創下的歷史高位。
市場熱度集中於人工智慧主題。長期被部分國際投資者忽視的韓國企業，因在 AI 產業鏈中的技術優勢重新獲得估值提升。首爾對沖基金 Petra Capital Management 合夥人 Chan H. Lee 表示：
這不僅僅是一個韓國本地故事，而是一個全球人工智慧存儲晶片週期。三星電子的內在價值終於得到了認可。
在供應偏緊與需求持續擴張的背景下，存儲晶片企業成為全球資本追逐的核心資產。儘管三星電子與 SK 海力士股價已多次刷新歷史高點，分析師仍認為，由於需求仍未完全滿足且估值水平相對偏低，股價仍存在上行空間。
從估值角度看，韓國龍頭企業仍具吸引力。未來市盈率方面，三星電子約為6倍，SK海力士約為5.3倍，顯著低於英偉達（NVDA）的22倍。同時，市場預計未來12個月Kospi成分股盈利將增長超過200%，為當前漲勢提供基本面支撐。
政策與週期共振，但風險開始顯現
政策環境也在強化市場表現。韓國總統李在明推動公司治理改革並提升股東回報，試圖將股票投資打造為家庭財富的重要組成部分。此外，伊朗戰爭帶來的能源價格上行雖對部分行業構成壓力，但也提升了韓國造船與防務企業的關注度，其長期累積的競爭力重新受到重視。
然而，市場內部結構的不均衡開始引發擔憂。Kospi 指數週三收於 7384.56 點，顯著高於李在明在競選期間提出的 5000 點目標，並逐步逼近高盛集團上月上調至 8000 點的年終預測。不過，在 835 只成分股中，當日仍有超過 600 只下跌，顯示上漲動力高度集中於少數權重股。
S3 Partners 預測分析主管 Ihor Dusaniwsky 在本月發布的客戶報告中指出，在經歷如此迅猛上漲後，做空力量正在增強，市場回調預期升温。
Fibonacci Asset Management Global 首席执行官 Jung In Yun 也表達了類似謹慎態度：「從現在開始我也会謹慎，因為宏觀背景已不再完全有利。」
他指出，市場對少數半導體龍頭企業盈利持續上調的依賴正在加深，一旦全球流動性收緊或人工智慧投資預期趨於理性，當前高度集中的漲勢可能帶來更快的波動放大。
不過，從盈利與行業週期的角度來看，大多數機構仍認為支撐因素尚未消失。三井住友DS資產管理公司高級投資組合經理Stanley Tang表示：「在人工智慧需求強勁推動下，存儲晶片企業利潤處於歷史高位，同時造船企業也受益於航運週期上行及鋼材成本下降。」