凱文·沃什的聯準會主席競選因政治戲碼受阻

撰文：小餅，深潮 TechFlow

導語：身家超過 2 億美元、曾投資 Polymarket 的 Kevin Warsh，距離掌舵美联储還差 30 天和一張關鍵選票

下周一，4月 21 日上午 10 點，華盛頓。

Kevin Warsh 將坐在參議院銀行委員會的聽證席上接受質詢。如果一切順利，他將成為美联储歷史上第一位公開投資過 Polymarket、Solana 和比特幣閃電網絡創業公司的主席。

但一切不會順利。

在這間聽證室裡，13 名共和黨委員中有一人已公開宣布：無論 Warsh 說什麼，他都會投反對票。這個人名叫 Thom Tillis，北卡羅來納州共和黨參議員。

他反對的理由與 Warsh 本人無任何關係。他反對的原因是，司法部仍在調查現任聯儲主席 Jerome Powell。

這場調查的起因，是一棟大樓的裝修費用。

故事要從 2025 年說起。

聯儲局總部大樓的翻新工程預算嚴重超支，最終耗資約 25 億美元。Powell 曾在參議院銀行委員會就此作證。華盛頓特區聯邦檢察官 Jeanine Pirro 隨後以 Powell 可能在國會作證時作出誤導性陳述為由，啟動了刑事調查，並向聯儲局發出大陪審團傳票。

Powell 的反應異常激烈。他公開表示，這場調查的真正目的不是裝修超支，而是特朗普對他拒絕更快降息的報復。

Tillis 站在了 Powell 這一邊。這位即將在 2027 年退休、無需顧慮連任壓力的共和黨參議員說了一句擲地有聲的話：「保護聯儲局的獨立性不受政治干預或法律恐嚇，沒有任何討價還價的餘地。」

他的立場很明確：在司法部結束對 Powell 的調查之前，他不會投票批准任何聯儲局提名人選，包括 Warsh。

共和黨在參議院銀行委員會僅以 13 席對 11 席佔據微弱優勢。若失去 Tillis 一票，加上民主黨幾乎肯定全數反對，Warsh 的提名將無法在委員會層面通過。

而在調查的另一端，檢察官 Pirro 毫不退讓。聯邦法官 James Boasberg 已駁回她的傳票，在裁決中直言「政府沒有提交任何欺詐證據」，調查的主要目的似乎是向 Powell 施壓。Pirro 宣布將上訴，並公開將 Tillis 的阻撓稱為「白噪音」。

我不知道，我也不在乎。我走的是法律通道，他們說什麼我不管。

三方僵持。Warsh 被夾在中間。

5 月 15 日之後，誰坐在美國聯邦儲備系統主席的椅子上？

Powell 的主席任期在 5 月 15 日到期。這是一個硬性截止日期。

但他的聯儲理事任期將到 2028 年 1 月才結束。這意味著即使主席任期結束，他在法律上仍然是聯儲理事會的一員。

Powell 已明確表示：如果 Warsh 在 5 月 15 日之前未能獲得確認，他將以「代理主席」身份繼續掌舵美聯儲。紐約聯儲主席 John Williams 公開支持此立場，稱聯邦公開市場委員會可以「照常運轉」，無需另行投票。

這創造了一個前所未有的局面：特朗普提名了新主席，但舊主席拒絕離開，雙方同時聲稱自己有權坐在那把椅子上。

白宮顯然不希望看到這種局面。財政部長 Scott Bessent 上週對記者表示：「我們希望 Warsh 盡快到位。」國家經濟委員會主任 Kevin Hassett 更樂觀，稱他「高度有信心」Warsh 能在 Powell 任期結束前就位。參議院銀行委員會主席 Tim Scott 預測「司法部會在未來幾週內結束調查，Tillis 最終會投贊成票」。

但這些都是希望，並非事實。事實是：從 4 月 21 日的聽證會到 5 月 15 日，只有 24 天。在這 24 天內，需要完成聽證、委員會投票和全體參議院投票三個環節。正常情況下，這個流程需要數週至數月。

而 Tillis 今天對 CNN 說的話，沒有留下任何模糊空間：「我不會花五分鐘時間問 Warsh 關於他資質的問題，因為他確實有資質。我會花五分鐘談那場虛假調查，在調查結束之前，我會投反對票。」

就在政治博弈白熱化的同時，Warsh 於 4 月 14 日提交了 69 頁的 OGE 278e 財務披露表格。這份文件不僅是確認程序的必要前提，也是一面鏡子，映照出這位可能的下任聯邦儲備系統主席到底是怎樣的人。

首先是資產規模。Warsh 個人名下的資產約在 1.31 億至 2.09 億美元之間，其妻 Jane Lauder（雅詩蘭黛創始家族成員，福布斯估算身家約 19 億美元）另擁有數億美元資產。若獲確認，他將成為美联储歷史上最富有的主席，遠超此前被視為「最富美联储主席」的 Powell（資產約 1970 萬至 7500 萬美元）。核心持倉包括兩筆各超過 5000 萬美元的 Juggernaut Fund LP 投資，與傳奇對沖基金經理 Stanley Druckenmiller 的 Duquesne 家族辦公室相關。Warsh 從 Duquesne 獲得 1020 萬美元諮詢費，從 GoldenTree 资管獲得 155 萬美元，從 Cerberus 資本獲得 75 萬美元，從 Brevan Howard 獲得 75 萬美元，這些機構均在加密貨幣與宏觀交易領域有深度佈局。

接下來是更值得玩味的部分：Warsh 透過 DCM Investments 10 LLC 和 AVF 系列基金，持有眾多加密和區塊鏈公司的股權，包括以太坊 L2 網絡 Blast、去中心化預測市場 Polymarket、比特幣閃電網絡支付公司 Flashnet、以太坊開發平台 Tenderly、DeFi 投資平台 SkyLink、區塊鏈社交網絡 Arena 和 DeSo、加密專業投資機構 Polychain；他此前還投資過 Bitwise，後者管理著一隻現貨比特幣 ETF。

根據 OGE 規則，這些未標註金額的頭寸意味著每筆價值低於 1000 美元。體量微小。但信號極強。

這不是一個被動地在券商賬戶裡買了點比特幣現貨 ETF 的人，其倉位主動橫跨整個加密生態，從 L1 到 L2，從 DeFi 到預測市場，從支付基礎設施到開發者工具，系統性地佈局了十幾個前沿項目。他接觸的每一個賽道，恰好都是美联储監管和貨幣政策決策最直接影響的領域。

Warsh 已承諾在獲得確認後清倉全部可能存在利益衝突的資產。OGE 認證官 Heather Jones 確認，完成清倉後他將符合《政府道德法》的要求。

但問題不在於他會不會賣出這些頭寸。問題在於：一個對加密基礎設施有如此深入認知的人擔任聯儲主席，意味著什麼？

市場現在面臨的，是一個經典的二元博弈。

路徑 A：Pirro 撤回調查，Tillis 轉投贊成票，Warsh 在 5 月中旬就任。

這是白宮押注的情景。Scott Bessent 公開表示「讓我們等待新主席 Warsh 帶領下一個降息週期」，暗示 Warsh 上任後可能很快推動降息。Warsh 本人歷史上屬於鷹派（他在 2008 年金融危機期間，即使經濟衰退仍警告通脹風險），但最近的信號顯示他傾向支持降息。對加密市場而言，一位同時理解加密生態、傾向於放鬆流動性的聯準會主席，是所能想像到的最有利組合。

Path B: Pirro insists on appealing, Tillis holds firm, and Powell continues to lead as acting chair.

這是一個充滿不確定性的情景。Powell 已明確表示，在調查結束前不會離開聯邦儲備理事會。如果他以代理身份繼續主持 FOMC 會議、制定利率政策，特朗普將面對一位「名義上已卸任但實際仍掌權」的聯邦儲備主席。關於聯邦儲備獨立性的憲法級爭議，可能最終由最高法院裁決，而目前最高法院尚未對特朗普是否有權解雇聯邦儲備理事 Lisa Cook 的案件作出判決。

對市場來說，路徑 B 意味著持續的不確定性。貨幣政策的方向將取決於一場法律拉鋸戰的結果，而這場法律拉鋸戰的時間表無人能預測。

表面上看，這是一場關於美聯儲人事的華盛頓宮鬥劇。但對加密市場的人來說，每一個變數都直接指向資產價格。

利率路徑。Warsh 上任意味著降息預期升溫。Bessent 已公開呼籲「讓 Warsh 領導下一個週期」。降息對風險資產是確定性的利好。如果 Powell 繼續代理，他在美伊戰爭通脹風險下很可能維持「暫停」立場，降息可能推遲至下半年甚至更晚。

監管信號。 一位曾投資過 Polymarket、Tenderly 和 Polychain 的聯儲主席，與一位曾公開表示「如果我是政府，我會關閉加密貨幣」的 Jerome Powell，對加密監管環境的影響截然不同。Warsh 曾將比特幣稱為「政策的好警察」，認為比特幣價格能告訴政策制定者何時做對了、何時做錯了。這種認知框架意味著他不太可能支持對加密行業的敵意監管。

穩定幣立法。Warsh 的確認時間表與國會正在推進的穩定幣立法窗口高度重疊。一位親加密貨幣的聯儲主席能顯著加速這一進程。

下周一的聽證會上，Tillis 很可能在五分鐘的質詢時間裡，不向 Warsh 提問任何關於貨幣政策的問題，而是將全部時間用來抨擊 Pirro 的調查。這一場景本身將成為全球金融媒體的頭條。

真正的懸念不在聽證會上，在於：Pirro 會不會在 5 月 15 日之前撤回調查？Tillis 的底線到底是什麼？如果兩人都不讓步，特朗普會不會直接干預司法部？

距離 Powell 任期結束還有 30 天。30 天之後，美國聯邦儲備系統主席的椅子上坐的是誰，將重新定義 2026 年下半年全球資本市場的遊戲規則。

對加密市場來說，這 30 天的份量，可能比任何一次 FOMC 會議都重。