預測市場 平台 Kalshi 已提起聯邦訴訟，以阻止明尼蘇達州頒布的美國首項法律，該法律將運營或宣傳 預測市場 列為重罪，使關於誰監管這一快速發展領域的全國性爭議升級。
重點摘要：
明尼蘇達州首創的重罪禁令
Kalshi 是一家聯邦監管的預測市場，用戶可在該平台交易關於現實世界事件結果的合約，該公司已請求聯邦法院廢除明尼蘇達州的 SF4760 法案，稱該法案將使其在該州的業務構成犯罪。州長蒂姆·沃爾茲 於 5 月 18 日簽署了該法案，並規定於 2026 年 8 月 1 日生效，使明尼蘇達州成為美國第一個將運營和宣傳預測市場列為重罪的州。
這項訴訟，於5月28日提出主張該禁令無效，因為預測市場並非賭博產品，而是受聯邦監管的衍生產品。Kalshi 認為，明尼蘇達州試圖禁止一項由國會劃歸聯邦專屬監管的活動。
Kalshi 案的核心主張是，州法律侵蝕了商品期貨交易委員會（CFTC）——負責監管衍生產品市場的聯邦機構——的權限。Kalshi 認為，其事件合約符合《商品交易法》中「掉期」的定義，而該聯邦法律賦予 CFTC 對此類工具的專屬管轄權，因此州政府不得通過將其重新分類為賭博來推翻此框架。
該公司還表示，此禁令透過限制其推廣合法金融產品的能力，違反了第一修正案。綜合這些論點，明尼蘇達州的法律被視為既越權干預聯邦事務，又對商業言論構成違憲限制。
美國商品期貨交易委員會加入戰局
Kalshi 不是單獨提起訴訟。CFTC 提起了自己的聯邦訴訟，在 Walz 簽署該法案不到 24 小時後，請求法院頒發初步禁令，以阻止該法律在爭議解決前生效。該機構認為，國會已授予其對事件合約的專屬監管權，州賭博法規不得取代此權力。
對明尼蘇達州作出不利裁決將強化這樣一種觀點：預測市場 受華盛頓管轄，而非各州首府；若裁決支持該州，則可能鼓勵數十個正在考慮類似禁令的州採取行動。
明尼蘇達州只是最新一場戰場，過去一年來，Kalshi 及其競爭對手面臨各州層面的反對浪潮，監管機構和法院對於其合約是否為合法的衍生產品或變相賭博意見分歧。 Bitcoin.com 新聞報導稱，華盛頓州起訴了 Kalshi，指控其涉嫌非法線上賭博，而 亞利桑那州則以未經許可的賭博為由質疑該平台的聯邦資格。
美國商品期貨交易委員會已在其他地方效仿 Kalshi 的法庭策略，對 New York 和 Wisconsin 提起訴訟，針對類似的限制。 這場爭議也牽涉到其他與加密貨幣相關的公司，隨著聯邦與賭博之間的衝突擴大， Coinbase 起訴了三個州，且 38 個州總檢察長 支持馬薩諸塞州對 Kalshi 提起的訴訟。
結果各異，因為 內華達州法院裁定 Kalshi 的事件合約符合該州的賭博法律，儘管 新澤西州在上訴中未能成功關閉該平台的體育合約。
接下來是什麼
隨著 8 月 1 日生效日期的臨近，當前的考驗在於法院是否會批准 CFTC 所要求的禁令，在明尼蘇達州的法律實施前予以暫停。若能延遲，將為 Kalshi 爭取時間，並讓該平台在該州繼續運營，同時更廣泛的問題在法院中逐步解決。
話雖如此，更深層的問題不太可能透過單一裁決解決，而在上訴法院（或國會）明確區分聯邦規管的事件合約與州政府管轄的賭博之前，預測市場運營商將繼續在各州逐一應對同樣的爭議，目前明尼蘇達州已走在最前線。