標題：《Kalshi 盤前股價急升，現在買入還來得及嗎？》
原文作者：Wenser，Odaily 星球日報
預測市場的規模、交易量等數據仍在快速增長。Kalshi、Polymarket 等領先平台的 IPO 開市前市場亦吸引了一定的市場關注度與流動性。根據 PreStocks 平台數據，Kalshi 股票盤前價格近 30 天上升 21.7%遠遠超出比特幣（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密貨幣近一個月的漲幅。
在 IPO 蛋糕端上桌面前，Pre-IPO 板塊或許是適合更多人提前參與的必爭之地。本文 Odaily 星球日報將從行業賽道、平台數據以及資本估值等角度，分析預測市場股票盤前市場是否值得下重注。
「預測市場仍有 100 倍上升空間」判斷背後：2025 年總交易量將超過 500 億美元
去年8月，1confirmation創辦人Nick Tomaino豪言壯語地表示「預測市場交易量將增長 100 倍」。
當時，被稱為「預測市場雙雄」的 Polymarket 和 Kalshi 都尚未獲得逾 10 億美元的融資，估值更遠遠未達百億美元級別。預測市場 7 月整體交易量尚不足 20 億美元，與 2024 年 10 月創下的歷史高點逾 40 億美元交易量相比，幾乎減半。當時認為預測市場還有 100 倍的增長空間，看起來簡直是荒謬之談。
但不久後，於 2025 年 10 月，Polymarket 宣佈獲得紐約證交所母公司 ICE 集團 20 億美元投資，估值急升至 90 億美元，其後更以 120 至 150 億美元估值籌備新一輪融資；而 Kalshi 則於 10 月至 12 月期間先後完成兩筆融資，最新一輪融資高達 10 億美元，估值急升至 110 億美元，由 Paradigm 領投，參與投資機構包括 Sequoia、a16z、Meritech Capital、IVP、ARK Invest、Anthos Capital、CapitalG 及 Y Combinator 等。
在資本熱捧的背後，是預測市場如火如荼的迅猛發展。
根據我們此前發布的《2025 年預測市場回顧：總交易額超過 500 億美元，雙頭壟斷市場份額逾 97.5%》文章相關數據：
1. 截至2025年9月，Kalshi與Polymarket的交易額合共達14.4億美元；
2. 預測於 2025 年 10 月，市場交易量達 8.7 億美元，Kalshi 領先，Polymarket 緊隨其後；
3. 截至2025年11月，Kalshi與Polymarket的交易總額接近100億美元，其中Kalshi的交易額達58億美元，按環比增長32%；Polymarket的交易額則達37.4億美元，按環比增長23.8%。
4. 2025年12月，分析師Patrick Scott發表文章指出，2025年11月預測市場交易額超過130億美元，這個數據是2024年大選高峰期成交量的三倍以上。
短短數個月，預測市場整體每月交易量上升了約6倍，由此可見，增長100倍也並非遙不可及。
畢竟，20 億美元的 100 倍，也只是 2000 億美元，與預測市場在 2025 年預期超過 500 億美元的總交易額相比，只需增長 4 倍。這背後如此驚人的增長速度，源於美國合規預測市場平台 Kalshi 的快速發展。
Kalshi 有望成為「預測市場龍頭股」：2025 年交易量接近 240 億美元，1 月交易量或達 90 億美元
之所以強調 Kalshi 的「美國市場合規身份」，是因為基於其多種牌照及合規準備，IPO 之門對 Kalshi 來說更容易打開。此外，作為 2018 年成立的預測市場平台先驅（Odaily 星球日報註：平台正式上線時間為 2021 年 7 月，稍晚於 Polymarket），近年來 Kalshi 的業務增長也十分出色。
Kalshi 2025 年成績表：全年交易額 238 億美元，交易次數達 9,700 萬次
KalshiData 早前發文表示，Kalshi 在 2025 年各項指標均創下歷史新高。
在交易額方面，全年總計達 238 億美元，按年增長 1108%，即約 12.1 倍。其中 12 月創下 63.8 億美元的月度歷史新高，12 月第 4 周創下 17 億美元的週度歷史新高，而 12 月 21 日則創下 3.817 億美元的日度歷史新高。
在交易次數方面，全年總計達 9,700 萬筆，按年增長 1680%，約為 17.8 倍。其中 12 月交易次數為 2,767 萬筆，12 月第 4 周為 760 萬筆，12 月 21 日為 150 萬筆，均創下歷史新高。
而在時間進入 2026 年後，Kalshi 的業務數據增長簡直令人驚訝。
Kalshi業務急升：2026年1月名義交易量或將突破90億美元
2025年12月16日，Kalshi行政總裁Tarek Mansour發文表示，隨著Combo（連招）功能的推出，平台單日交易量創下3.4億美元的歷史新高；
預測市場於 2026 年 1 月 12 日的單日交易量增長至約 7.02 億美元，創歷史新高；其中，Kalshi 占約 4.65 億美元，佔總量約三分之二而 Polymarket 與 Opinion 同樣合共貢獻約 1 億美元交易量。
1月26日，KalshiData 發文表示，截至1月23日，Kalshi 的月度名義交易額約為 67 億美元，日均交易額約為 2.93 億美元。若保持現有速度，Kalshi 1 月的名義交易額有望達到約 91 億美元。
值得一提的是，去年10月預測市場整體交易量為 87 億美元，Kalshi 的市場佔有率約為 45% 至 55%；而現時，僅僅 Kalshi 這個平台的月交易量，已經超越了當時整個市場的總市值規模。這既體現了預測市場整體處於時代風口的紅利期，也足見 Kalshi 的業務增速之可怕。
根據 KalshiData 網站數據，截至 1 月 29 日，Kalshi 歷史總交易量突破 340.5 億美元，日均交易量超過 2048 萬美元；而從其名義交易量的 K 線圖看，自 2025 年 9 月開始，幾乎呈指數級增長。
資本市場定價範圍：Kalshi 每股價格為 300-450 美元
最後，作為目前市場上最大的預測市場平台，儘管 Kalshi 的首次公開招股（IPO）具體時間及發行股數尚未確定，但結合此前其融資消息及對外聲明，IPO 是勢在必行。目前來看，傳統金融市場以及加密貨幣市場對雙方的股票盤前市場定價存在不少分歧：
傳統金融市場的盤前市場對 Kalshi 的股票定價相對較低——
· 在 Nasdaq 私人市場上，Kalshi 每股定價約為 307 美元；
· 在 Hiive 上，Kalshi 每股定價約為 357 美元。
加密貨幣市場的盤前市場對 Kalshi 的股票定價則相對較高——
· 在 PreStocks 上，Kalshi 的預期市值約為 140 億美元，每股定價約為 407 美元；
· 在 Jarsy 上，Kalshi 市場估值為 110 億美元，每股定價為 450 美元。
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