據 The Information 於週五的報導，美國最知名的預測市場平台 Kalshi 據報正與投資銀行進行初步、非正式的討論，考慮進行首次公開募股（IPO）。
同一份報告指出，Kalshi 在年收入超過20億美元後，正在探索首次公開募股（IPO）。Kalshi 的發言人拒絕就此事發表評論。
重點摘要
- 據報導，Kalshi 在達到超過 $2 億美元的年化收入後，正與投資銀行進行初步、非正式的 IPO 談判。
- 與體育賭博相關的合約似乎是該平台最大的交易類別，因此監管風險尤為突出。
- 多個美國州份正在起訴預測市場運營商，指稱這些平台從事非法或未獲許可的體育賭博。
- 監管機構與運營商對這些事件合約應被視為聯邦商品法下的掉期交易，還是需州級許可的體育賭博存在分歧。
- 商品期貨交易委員會已嘗試透過不採取行動的豁免來澄清報告規則，並通過訴訟來確立其監管權限。
在收入快速增長的背景下進行首次公開募股討論
如果所報導的首次公開發行談判取得進展，Kalshi 將在監管機構積極質疑預測市場平台如何構建其產品的時刻，測試一條從風險投資支持的金融科技公司走向公開市場的路徑。
根據 The Information，Kalshi 的首次公開募股討論仍處於早期、非正式階段，且與平台年化收入突破 20 億美元相關。儘管公司未予置評，但這一數字至關重要，因為首次公開募股的準備工作通常取決於持續的表現、投資者興趣以及更清晰的風險狀況——特別是關於法律風險。
體育合約推動了大部分的交易額
Kalshi 的公開市場願景伴隨特定的業務重點：體育賽事合約。根據報告中引用的 Dune 數據，體育賭博合約佔 Kalshi 每週名義交易額的約 53%，成為平台上的首要類別。
同樣基於 Dune 的分析也顯示，體育是 Polymarket 活動的核心，根據文章引用的數據，與體育相關的投注佔每周交易額的約 69%。
這種集中度為 Kalshi 的近期前景帶來了實際的張力。由於與體育相關的合約最引發監管機構和訴訟方的關注，任何限制或不利裁決都可能不成比例地影響收入和交易量——這兩個是市場在公開上市前通常會審視的核心指標。
國家與預測市場：許可與合法性爭議
對預測市場的法律壓力不斷加劇，特別是在涉及體育賽事的情況下。Cointelegraph 報導，肯塔基州成為最新一州，對五家預測市場運營商提起訴訟，其中包括 Kalshi 和 Polymarket。該訴訟指控它們「經營未經許可且非法的體育賭博和賭博平台」。
除了肯塔基州外，該文章指出，至少還有另外 17 個州已對預測市場運營商採取法律行動，而美國商品期貨交易委員會（CFTC）也已捲入此爭議的部分內容。
核心分歧簡單卻影響深遠。國家當局認為，與體育賽事相關的合約需取得國家級許可證。預測市場運營商則認為，其事件合約係以聯邦商品法規管的掉期交易形式構建。
CFTC 試圖定義聯邦監管
隨著各州訴訟不斷累積，聯邦監管機構的立場對該行業的長期可行性變得越來越關鍵。文章指出，CFTC 認為事件合約因基於二元結果而屬於「掉期」。
為在爭議持續期間應對市場運作，商品期貨交易委員會（CFTC）於5月14日發出無行動函，旨在減輕事件合約的報告要求。此報告寬限旨在減輕即時合規壓力，但並未解決這些產品應主要作為聯邦監管下的掉期產品進行規管，還是應視為如州政府許可的賭博活動這一更廣泛的問題。
該文章還指出，商品期貨交易委員會（CFTC）已對多個州提起訴訟，以鞏固其對預測市場的管轄權，並提及涉及威斯康星州、紐約州、亞利桑那州、康乃狄克州和伊利諾伊州的行動。
投資者接下來應關注什麼
如果 Kalshi 的 IPO 談判從非正式討論轉向正式規劃，投資者將很可能關注持續的體育賭博訴訟如何發展——特別是法院是否會明確指出事件合約屬於聯邦法律下的掉期交易，以及任何判決或和解可能如何影響與體育相關的交易部分。
本文原載於 Crypto Breaking News：Kalshi 擬透過銀行進行 IPO，同時體育賭博面臨日益增加的法律審查 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。