JST 於 2025 年第四季度完成逾 10.8 億個代幣銷毀，正式進入長期通縮階段

最近，加密貨幣市場整體進入調整週期，但波場TRON生態核心DeFi項目JUST卻憑藉連續落實的大規模JST代幣回購及銷毀行動，逆市突圍，成為加密市場的焦點。

1月28日，《JST 2025 年第四季度報告》正式發佈，系統披露 JST 治理代幣的營運進展、生態價值賦能策略，以及核心協議 JustLend DAO 的季度收益表現等關鍵資訊，為市場參與者清晰勾勒生態發展全景，釋放出明確的長期價值訊號。

2025年第四季度，JST代幣發展迎來重要裡程碑。團隊成功推動JST回購銷毀機制完成由提議表決至落實執行的全流程，並順利完成兩輪回購銷毀，正式宣告JST邁入常態化通縮新階段，亦為其價值增長展開全新篇章。

截至1月28日，JST已完成兩輪大規模鏈上回購銷毀，累計銷毀量突破10億枚，佔代幣總供應量的10.89%。這一系列穩健有序的銷毀行動背後，是JustLend DAO以生態真實收益為核心驅動，將協議收益直接賦能代幣價值，建立起收益驅動通縮的正向良性循環；在這個基礎上，JST 通縮模型的價值效應得到充分釋放，持續落實的通縮紅利亦為 JST 價值奠定了穩固的發展基礎。

JustLend DAO 作為現時 JST 回購銷毀資金的主要供應方，在通縮機制落實中擔當關鍵角色。JustLend DAO 依靠貸款、質押、能量租賃等多元產品矩陣，實現持續穩定盈利，其產生的真實協議收益全數投入 JST 回購銷毀，不但為 JST 長遠價值增長奠定堅實基礎，更直接證實協議盈利能力的穩定性與可持續性。這一系列舉措不但向市場展現 JustLend DAO 強勁的現金流創造能力，更釋出核心訊號：JST 的價值增長並非依靠概念炒作，而是具備堅實的底層經濟支撐，其長遠發展潛力更獲得生態真實收益的硬實背書。

根據《JST 2025 年第四季度》顯示，該季度始終聚焦於 JST 長期價值建設與生態可持續增長，深入發展核心業務、細化生態佈局，重點推進 JST 回購銷毀機制的落實執行、鏈上透明披露體系的搭建等核心工作，並已取得階段性顯著成果。

現時，JST 回購銷毀機制已實現季度化、有序化及常態化穩健執行。該機制以核心協議 JustLend DAO 與穩定幣 USDD 的實際收益為核心驅動引擎，推動長效通縮機制平穩落實、穩健運作，持續釋放 JST 代幣的長期價值潛力，為其價值穩步上升奠定堅實的生態基礎。

回顧機制落實時間表，2025年10月21日，JustLend DAO 社群正式通過 JST 回購銷毀機制提議：明確將 JustLend DAO 協議的現有收益、未來淨收入，以及多鏈 USDD 多鏈生態系統收入中超出 1,000 萬美元的部分，全數用於 JST 回購銷毀。

提案通過後，JustLend DAO 生態去中心化社區組織 Grants DAO迅速行動，隨即從協議存量收益中提取逾 5908 萬 USDT，並制定「30% 首批立即銷毀 + 70% 分季度生息後銷毀」的階梯式執行策略，同步完成 JST 首輪銷毀約 5.6 億枚，佔代幣總供應量的 5.66%，投入資金約 1772 萬美元。這一系列動作標誌著 JUST 生態協議收入與 JST 代幣價值回流機制邁入實質性落實階段，也為後續季度化、常態化的回購銷毀工作奠定堅實基礎。

今年1月15日，JST迎來第二輪大規模回購銷毀。本輪共銷毀5.25億枚代幣，佔代幣總供應量的5.3%，對應代幣價值約2,100萬美元。此次銷毀，不僅是對JST穩定有序回購銷毀節奏的有效延續，更在資金投入上展現出強勁勢頭——相比首輪，實際投入資金增加近400萬美元，為通縮紅利釋放按下了「加速鍵」，充分彰顯了項目在通縮執行方面的堅定決心與雄厚資金保障能力。

截至1月27日，JST已順利完成兩輪大規模鏈上回購銷毀，累計銷毀量突破10.8億枚（具體數據為1,084,890,753枚），佔代幣總供應量的10.96%，對應投入回購資金超3872萬美元。如此大規模的鏈上通縮操作，在加密貨幣發展史上都極為罕見。

兩輪大規模回購銷毀的順利落實，實現了 JST 流通量的剛性收縮，通縮效果顯著。銷毀數量超過 10.8 億枚，使 JST 總供應量由 99 億枚減少至約 88.15 億枚。特別重要的是，JST 早已實現 100% 全流通，沒有任何未解鎖代幣。這意味著每一枚代幣的銷毀，都是對實際流通量的真實通縮，使通縮效應紮實有效，持續優化供需結構，強化代幣稀缺性，從而推動 JST 價值邁入長期上升軌道。

這一系列的回購及銷毀操作，不僅在短期內大幅縮減 JST 的流通量，更向市場傳遞出項目方堅定推動價值回報的明確信號。隨著通縮模型的常態化運作，JST 的通縮效應得以全面釋放，長期價值支撐亦得到進一步鞏固。

同時，JST 的市場表現充分印證了生態建設與通縮機制的正向成效，通縮措施落實後亦獲得市場積極反饋。自 2025 年 10 月 21 日回購銷毀建議通過後，JST 價格由 0.032 USDT 開始持續上升，並於同年 12 月 3 日一度升至最高 0.045 USDT，累計升幅約 40%。這一波走勢直觀反映出市場對 JustLend DAO 穩健運營能力及 JST 長期價值增長邏輯的高度認可。截至 1 月 27 日，JST 代幣總供應量約 88.15 億枚，最新報價為 0.044 美元，對應總市值約 3.87 億美元。

此外，在生態透明化建設方面，除了披露儲備金庫資產明細，持續完善鏈上披露體系，讓社區用戶清晰掌握金庫資金全貌；同時，JustLend DAO 與 USDD 官方平台均已正式上線「財務運營指標（Transparency）」專屬披露頁面，集中展示協議金庫儲備、JST 回購銷毀資金池餘額、已執行回購金額等核心數據及全量鏈上交易記錄，實現核心運營數據的一站式可視化呈現，助力社區成員實時追蹤協議收入累積、資金劃撥與回購銷毀的全流程執行動態。

作為 JUST 生態核心的「現金流引擎」，JustLend DAO 凭借一系列結構化產品矩陣，持續拓展收入渠道，豐富用戶應用場景。目前，JustLend DAO 產品矩陣涵蓋貸款 SBM、流動性質押 sTRX、能量租賃（Energy Rental）以及 GasFree 智能錢包等。憑藉這些產品，JustLend DAO 實現了現金流的穩健增長，為 JST 回購銷毀提供了源源不斷的資金支持，進而為 JST 代幣的長期價值奠定堅實基礎。

JST代幣的價值基礎源於其背後的JUST生態。作為波場TRON生態內的一站式DeFi解決方案，JUST已建立一個完整且成熟的DeFi生態系統，涵蓋核心借貸協議JustLend DAO、去中心化穩定幣USDD、質押產品sTRX、能量租賃Energy Rental及跨鏈產品JustCrypto等多元鏈上金融工具，能一站式滿足用戶從資產增值到靈活配置的全方位需求。根據1月28日官方最新數據，波場TRON全網總鎖倉價值（TVL）已達251億美元，其中JUST生態TVL為111億美元，佔比44%，穩居波場TRON生態的核心地位。

在JUST生態系統內，JustLend DAO 是現金流創造與價值捕獲的核心樞紐。透過整合貸款 SBM、流動質押 sTRX、能量租賃（Energy Rental）以及 GasFree 智能錢包等多元化產品矩陣，持續為生態系統收入的多樣化增長提供核心動力。

根據 JST 回購銷毀機制，其資金主要來自兩個核心板塊：一是 JustLend DAO 的現有收益及未來淨收益；二是 USDD 多鏈生態超出 1 億美元的溢價收入。就目前情況而言，USDD 多鏈生態相關收入尚未達到既定標準，因此，JST 回購銷毀資金主要由 JustLend DAO 協議全額支撐。

在回購銷毀行動層面，JustLend DAO項目展現出強勁的執行力度與資金保障能力。與首輪回購銷毀投入1,772萬美元相比，第二輪單次銷毀直接投入約2,100萬美元，資金均來自JustLend DAO 2025年第四季度淨收入及歷史結轉收入，明顯較原定節奏加快。根據原計劃，首輪銷毀剩餘的70%存量收益將分四個季度進行回購，每季度預計投入為1,034萬美元，而第二輪的投入金額遠遠超出預期。這意味著，JustLend DAO在第四季度的淨收入也超過1,000萬美元，可見其強大的盈利能力。

根據官網數據顯示，在第四季度，JustLend DAO平台總鎖倉價值（TVL）高達68.1億美元，位列全球借貸（Lending）領域前三，用戶數目更超過48萬，展現其在市場中強大的競爭力和廣泛的影響力。同時，JustLend DAO各業務板塊表現卓越：

· SBM市場表現突出存款規模約 4.03 億美元，貸款規模約 2.05 億美元，總貸款量環比增長超過 35%；根據 DeFiLlima 數據顯示，2025 年第四季度 SBM 擷取利息費用高達 220 萬美元，創下歷史新高，反映出貸款業務規模的持續擴張。這增長勢頭不僅體現市場對 SBM 產品的高度需求，亦反映 JustLend DAO 在貸款業務領域的強大運營能力與市場拓展能力。

· sTRX流動性質押用戶參與熱烈質押的 TRX 數量高達約 93.2 億枚，參與用戶累計超過 13,600 名。眾多用戶的積極參與，不僅為 JustLend DAO 帶來穩定的資金流入，也進一步增強生態的活力和穩定性。

· 能源租賃服務持續優化透過多次調整費用及降低使用門檻，最低押金已降至 20 TRX，進一步鞏固其在資源市場中的基礎設施地位，促進生態內資源的高效配置與使用。

根據收益數據，根據透明度頁面顯示，JustLend DAO累計淨收益已高達7269萬美元。2025年第四季度從協議中累計提取儲備收益6970萬美元，其中sTRX板塊提取存量收益超過6881萬美元，SBM板塊提取225萬美元；目前，JustLend DAO平台剩餘的收益儲備約299萬美元，其中sTRX中可用儲備180萬美元。

從收益結構來看，流動性質押產品 sTRX 已成為 JustLend DAO 獲取穩定收益及分配協議收入的核心板塊，更是 JST 回購銷毀資金的重要來源。這項收益結構為平台實現穩定及可持續的收益增長奠定了基礎，持續為生態長期發展提供動力。

根據《JST 2025 年第四季度報告》披露，JustLend DAO 儲備及 JST 回購銷毀儲備地址合共持有 1.3 億枚 sTRX、約 21 億枚 jUSDT。這些儲備資產不僅為 JST 回購銷毀提供充足的資金保障，更成為 JUST 生態穩定發展的堅實物質基礎。

團隊將嚴格履行社區治理承諾，按既定規劃優先以現有收益執行 JST 回購銷毀。目前在已完成兩輪回購銷毀的基礎上，相關地址仍留存 3102 萬美元等值資產，後續將分階段落實執行，持續為 JST 價值提升與生態發展注入動力。

現時，JustLend DAO正透過透明及可持續的回購銷毀機制，將生態系統發展紅利以通縮效應直接回饋予JST持幣者。在真實收益的強大支撐及清晰價值邏輯的推動下，JST已超越單一功能型代幣的屬性，成為JUST生態成長價值的核心載體，其未來的增長潛力值得市場長期期待。

根據《JST 2025 年第四季度報告》預測，基於 JustLend DAO 的營收情況，2026 年第一季度預計將投入約 2,100 萬美元用於 JST 的回購與銷毀，當中 sTRX 業務預計貢獻 1,000 萬美元收入。具體的銷毀規模將根據當季實際營運情況作出動態調整。

作為未來 JST 回購銷毀的重要增量資金來源，去中心化穩定幣 USDD 生態正高速增長，其總供應量現已突破 11 億美元，平台 TVL 更是突破 13 億美元大關，為 JST 通縮機制的持續強化儲備了充足動能。截至 1 月 27 日，USDD 累計國庫收益已達 746.78 萬美元。隨著生態版圖的持續擴張，USDD 未來產生的超額收益將成為 JST 回購銷毀的又一重要增量資金，進一步強化 JST 通縮效應，為代幣價值提升持續賦能。

至此，JST 已與 JUST 生態協議收益形成深度綁定的價值閉環。在這個價值閉環中，JustLend DAO 與 USDD 的穩健發展為 JST 代幣價值提升提供堅實支撐，而 JST 代幣的價值增長亦進一步吸引全球用戶參與生態建設，反哺雙方業務拓展與收益增長。這種生態內的良性循環，不但為 JUST 生態的持續發展注入強勁內生動力，更為波場 TRON 生態的長期繁榮奠定堅實基礎，助力推動加密貨幣行業的生態化發展進程。

未來，隨著 JUST 生態的持續壯大與內部協同的不斷深化，注入 JST 通縮機制的資金池有望實現持續擴容，最終構築起生態擴張→收益增加→通縮加速→價值提升的正向增強回路，持續打開 JST 的長期價值天花板。