華爾街銀行摩根大通在週三的報告中表示，儘管代幣化貨幣市場基金具有產生收益的能力，但它們在穩定幣市場中仍僅佔約 5%。
該銀行表示，加密貨幣市場參與者繼續偏好穩定幣，因為它們已成為在中心化交易所（CEX）和去中心化金融（DeFi）協議中進行交易、擔保管理、結算、跨境支付和流動性管理的預設現金工具。
根據報告，貨幣市場基金面臨「結構性監管劣勢」，因為它們被歸類為證券，需遵守註冊、披露、報告和轉帳限制，這限制了它們在加密貨幣生態中的自由流通能力。
分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊表示：「除非監管變革能減輕被歸類為證券的代幣化貨幣市場基金所面臨的結構性劣勢，否則我們懷疑代幣化貨幣市場基金的規模很難超過穩定幣總量的 10%-15%。」
因此，該銀行的分析師表示，對代幣化貨幣市場基金的需求主要限於尋求閒置現金收益的加密原生投資者，以及希望將基於區塊鏈的結算和可程式化功能與傳統投資者保護相結合的機構投資者。
支持代幣化貨幣市場基金的人士表示，這些產品結合了傳統現金管理工具的安全性與收益，以及區塊鏈網絡的速度與靈活性。
通過將基金份額上鏈，代幣化基金可實現近乎即時的結算、24/7 轉帳、自動合規以及更高效的抵押品管理。支持者還認為，代幣化可降低運營成本、提高透明度，並讓資產在交易、財政和支付系統之間更順暢地流動。
代幣化的貨幣市場基金承諾更快的結算和更廣泛的接入，但仍面臨與流動性、交易對手風險、監管不確定性以及支持代幣的傳統資產底層穩定性相關的風險。
分析師表示，這些代幣化資金由於具有生息特性，很可能繼續以快於穩定幣的速度增長，但在沒有重大監管變化的前提下，它們不太可能超過穩定幣市場的 10%-15%。
監管機構到目前為止僅提供有限的支持。該銀行指出，今年早些時候推出了一項簡化的證券交易委員會（SEC）流程，以簡化鏈上貨幣市場基金的發行與贖回。該報告還強調了傳統金融機構與加密原生公司之間新興的合作關係，這些合作使機構能夠將代幣化的貨幣市場基金作為場外交易的抵押品，同時仍能獲得收益。
然而，該報告補充指出，這些發展仍屬「邊緣性」，不太可能克服阻礙代幣化貨幣市場基金在加密貨幣市場中與穩定幣媲美無縫功能的更廣泛監管劣勢。