摩根大通發布報告稱智譜股價回調過度，並維持增持評級，將智譜目標價由 2400 港元下調至 1600 港元，將 MiniMax 目標價由 240 港元下調至 160 港元。摩根大通估算智譜 ARR 約 10 億美元，DeepSeek 約 5 億美元，MiniMax 和 Kimi 分別約 3 億美元，中國領先獨立模型供應商合計約 21 億美元，相比之下 Anthropic ARR 約 690 億美元。報告分析了 Kimi K3 發布對中國 AI 模型行業估值及商業化的影响。
摩根大通維持對智譜 AI 的「超配」評級，下調目標價
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精華摘要
摩根大通引用鏈上數據，維持對智譜AI的「超配」評級，並指出其股價出現過度修正。該公司將智譜的掛鉤價格由2,400港元下調至1,600港元，將MiniMax的掛鉤價格由240港元下調至160港元。鏈上分析顯示，智譜的ARR約為10億美元，DeepSeek為5億美元，MiniMax和Kimi各為3億美元。中國頂級獨立模型提供商的ARR合計為21億美元，遠低於Anthropic的690億美元。該報告亦涵蓋了Kimi K3對行業估值與商業化影響的分析。
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