華爾街銀行摩根大通表示比特幣 BTC$95,565.23 礦工和數據中心運營商在2026年伊始便處於更穩健的基礎上，這表明改善的基本面可能在未來幾個月內支撐該行業。
在週五發表的1月更新報告中，該銀行估計，其所追蹤的14家在美國上市的礦商和營運商，在今年頭兩週合計增加了130億美元的市值，使其總價值升至約620億美元。
報告將這種早期的強勁歸因於比特幣價格的輕微上漲，加上網絡哈希率回落，減輕了競爭壓力。
「在採礦方面，每位 EH/s 的平均每日收入增加，因為比特幣出現小幅上漲，而平均網絡哈希率則從 12 月底開始下降，」分析師 Reginald Smith 和 Charles Pearce 寫道。
根據分析師的估計，在此期間，每艾哈希的平均每日收入有所增加，而毛採礦利潤率從12月的大約47%改善了約300個基點。截至1月中旬，包含交易費用的採礦盈利能力關鍵指標「哈希價格」較12月底上漲了11%。
比特幣礦工向人工智慧和高效能運算（HPC）的轉向，正成為提高盈利能力的關鍵槓桿，因為營運商尋求在區塊獎勵之外多樣化收入來源。
展望未來，分析師強調網絡哈希率的持續下降可能是一個有利因素。該銀行估計，網絡平均哈希率在 1 月上半月下降了約 2%，並仍明顯低於 10 月的水平，如果這種動態持續下去，可能有助於維持每單位計算能力更高的收入。
的 算力 指用於挖掘和處理交易的總計算能力 工作量證明 區塊鏈，並以每秒拍哈希值來衡量。
分析師仍警告，每太哈的收入仍遠低於去年同期水平，這凸顯了進一步提高效率和謹慎資本配置的重要性。
美國上市礦商的產能擴張仍然是主題。摩根大通估計，自11月下旬以來，該集團增加了約12艾哈希的產能，由比特高（BTDR）和Riot Platforms（RIOT）帶動，使美國上市礦商的總算力達到約419艾哈希。這佔全球網絡的約41%，是有史以來最高的佔比，該銀行認為這強化了公開交易運營商在全球挖礦生態系統中的戰略重要性。
提高盈利能力、緩解競爭強度，以及估值偏高但尚未過度，這些因素為該行業在2026年發展創造了更有利的環境，特別是如果比特幣價格保持穩定，且網絡條件持續回歸正常，報告補充道。