海外
1. 摩根大通：預計標普500指數未來一年內將突破9000點，AI超級週期或比想像更牛
摩根大通分析師在最新報告中表示，預計標普500指數在未来一年內將突破9000點，這意味著較當前水平上漲22%。摩根大通全球投資策略師克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）等人在最新報告中指出，儘管目前市場上仍存在對美國通貨膨脹和伊朗戰爭的普遍擔憂，但若人工智慧超級週期的規模超出市場此前的預期，那麼市場總體的上漲趨勢仍有可能持續。摩根大通還指出，如果在AI革命推動下，企業員工的生產力提高，企業盈利仍有可能以超過10%的速度增長，同時不會引發通貨膨脹——這將為美股進一步上漲帶來關鍵推動力。
2. Pepperstone：美伊協議希望壓低油價，通脹預期降溫或提振風險資產
受美伊和平協議希望影響，布倫特原油期貨跌破每桶100美元。Pepperstone 策略師克里斯·韋斯頓表示，如果布倫特原油價格逼近90美元，隨著短期通脹預期溫和緩解以及2027年隱含加息押注小幅減少，風險資產可能重獲生機。韋斯頓表示，本週將公布美國核心個人消費支出數據，通脹預期將面臨考驗，預計該數據同比將有所上升。整體PCE通脹預計為3.8%——幾乎是美联储目標的兩倍。油價下跌可能限制美元對即將公布數據的反應。「美元頭寸已變得相當緊張，而能源價格下跌導致的通脹預期下降可能促使部分美元多頭頭寸平倉，」韋斯頓稱。
3. OCBC Bank: U.S.-Iran de-escalation boosts risk assets, but lack of nuclear details may limit forex upside momentum
華僑銀行在一份報告中表示，市場可能不願過於激進地削減地緣政治溢價，尤其是在假期流動性較低的情況下。該行表示，受美伊局勢緩和希望提振，風險指標本週開局應會走強。但由於伊朗核計劃和鈾濃縮方面的細節仍不明朗，外匯市場可能不願追漲。澳元、韓元等高貝塔貨幣可能上漲，而印度盧比、印尼盾和菲律賓比索可能落後。然而，油價仍是關鍵變數，因為一旦協議確認和油價走弱，可能會給收益率和美元帶來壓力。
4. Bank of America optimistic forecast: AI will drive annual growth of approximately 1 percentage point over the next 10 years
美國銀行在一份報告中表示，人工智能已在非常具體、定義明確的任務中提升了生產率，但這些提升尚未在整個經濟領域大規模擴展。目前，經濟學家表示，整個經濟體的生產率每年僅增長約 0.1%，與圍繞該技術的所有興奮情緒相比，總體影響還很小。然而，長期來看，他們認為人工智能對整體生產率的影響可能比目前所見高出 10 倍。「在樂觀的情況下，人工智能驅動的生產率提升可能在未来十年每年拉動增長約 1 個百分點，使全球增長率提高到 4.5%」。
國內
1. CITIC Futures: Coal mine accident leads to stricter safety supervision, short-term upward momentum for coke and coking coal strengthens
金十期貨特約中信期貨點評：當前雙焦基本面較2024年更為健康，上游煤礦庫存低於2024年水平。即使未發生煤礦事故，下游鐵水剛需亦基本能消化雙焦供應，市場情緒並不悲觀，上游低庫存狀態有望延續，對煤價下方形成支撐。因此，我們認為本次重大煤礦事故所導致的焦煤供應缺口或將扭轉前期盤面的下跌走勢，使短期雙焦價格上行動能增強。若後續煤礦安全監管範圍進一步擴大至山西或全國，雙焦價格則有可能持續上行至年內新高，但需關注蒙煤進口是否會因國內煤礦供應收緊而出現通關量大幅上升的情況。
2. Huatai Securities: Optimistic that exchange chips will enter a second phase of growth driven by AI starting in 2026
華泰證券研究報告指出，作為數據中心互聯的核心組件，交換晶片用於處理數據交換與報文轉發，佔交換機成本比例達30%以上。華泰證券看好自2026年起，在AI驅動下交換晶片開啟二次成長：1. 萬卡級以上叢集需要更穩定可靠的網絡系統，推動數據中心Scale out交換機向更高容量與速率發展，Scale out交換晶片有望量價齊升；2. 超節點架構或為國產算力追趕海外算力的破局之道，超節點放大叢集內Scale up作用，交換晶片配比通常高於Scale out，未來或催生大量交換晶片需求。華泰證券測算2028年國產交換晶片市場空間有望達到242億元，2026—2028年CAGR為96%，建議關注海外龍頭及國內自研技術領先的晶片商。
3. CITIC Securities: Cross-Strait Navigation Approaches, Awaiting Demand Recovery
中信證券認為，美伊雙方越來越接近達成協議，市場已基本將此作為基準情境定價。協議達成後最大的變化是供需同時補充與經濟活動迅速回暖，當前部分經濟指標明顯偏弱，反映的是在美伊協議和霍爾木茲海峽通航前的需求延後，微觀主體均在等待而非急於補庫或開工，這是一種非正常的干擾；隨著協議達成與海峽恢復通航，供需將回歸正常，6月以後經濟活動將明顯改善，而宏觀變量的變化也將改變市場策略的環境假設，風格將逐步均衡化。大資金的減持趨於尾聲，宏觀穩定後，配置型資金也將逐步回歸，推動一些低估值板塊修復。配置上繼續主動降波，重構AI+能化的杠鈴結構。
4. China Securities: Chinese can manufacturers are expected to gain greater opportunities for global market expansion and gradually build a global production capacity layout
中信證券研究報告指出，金屬包裝憑藉堅固抗壓、密封防腐、可回收等優勢，在包裝行業中佔據重要地位。二片罐行業在經歷龍頭併購落地及冗餘產能海外轉移後，行業已從內捲競爭的紅海，轉向龍頭協同、供需格局改善的良性狀態，2025年12月成功打响二片罐提價第一槍，有望打開製罐企業盈利上升通道。此外，海外市場拓展方興未艾，未來伴隨波爾戰略收縮至優勢區域深耕，中國製罐企業有望獲得更多全球市場拓展空間，逐步構建全球產能佈局。綜合梳理兩條投資主線：一、國內行業格局改善，龍頭企業議價能力提升帶動盈利修復；二、海外市場拓展加速，高毛利海外業務貢獻增量利潤。
5. CITIC Securities: Downstream demand bottoms out and improves; continues to favor the synergy of beef cattle and raw milk cycles
中信證券研究報告指出，2026 年原奶供給小幅增加，液奶需求築底改善，固體乳需求處於高景氣狀態。自 4 月以來，散奶價格維持高位，原奶供需矛盾持續緩解，龍頭乳企的深加工程度持續推進。自 5 月以來，淘汰母牛價格上漲至 22 元/kg 以上，龍頭牧業公司加大肉牛業務佈局；自 2024 年以來，國內肉牛存欄量去化較多，在國內去化及進口配額背景下，2026 年肉牛供給端面臨下降壓力；參考上輪肉牛週期的去化及價格回升節奏，研究報告判斷本輪週期活牛價格仍有上行空間。繼續看好肉牛與原奶週期的共振，推薦牧業養殖龍頭企業、全產業鏈佈局且原奶自給率較高的企業，以及受益於乳製品深加工程度提升的乳企。
6. CICC: Embrace the MLCC Super Cycle and Focus on Investment Opportunities in the Industrial Chain
CITIC Construction Investment research report states that as a core passive component in electronic circuits, MLCC demand, pricing, and inventory fluctuations are deeply tied to the cycles of the semiconductor and electronics industries, always following the logic of “demand-driven, inventory-transmitted, supply-demand amplified,” with the two sectors closely linked and moving in sync. With the launch of the super cycle in electronics and semiconductors, the MLCC industry is entering a “moment of explosion.” The development of autonomous driving and AI has significantly increased the demand for the quantity and performance of passive components, especially driving a surge in demand for inductors, capacitors, and resistors that are high-power, high-frequency, highly reliable, and miniaturized, propelling the industry into a new period of prosperity. Although high-end MLCCs are primarily concentrated among companies such as Samsung Electro-Mechanics, Murata, and TAIYO YUDEN, since materials determine device performance, China’s outstanding enterprises in the materials sector are now gaining global competitiveness and narrowing the gap with Japanese and Korean companies.
7. CICC: Positive on AI industry chain and computing power network development
中信建投研報指出，英偉達發布 FY27Q1 業績，業績超出市場預期，客戶需求已從單純的 GPU 採購逐步轉向涵蓋交換、互聯在內的全棧環節。預計 VeraRubin 機櫃產品自第三季度起批量交付，CPU、互聯、交換等環節價值量同步提升，未來 AI 基礎設施升級將圍繞全環節展開。算力網定位國家級基礎設施，年建設投入規模有望破萬億，覆蓋算力建設、管理、調度、運營多個環節，運營商作為算力網建設主力軍，已推出 token 套餐，探索 token 運營 C 端落地。Google I/O 2026 顯示谷歌 AI 產業布局已進入「算力基礎設施+模型+應用入口+端側設備」的全棧化階段——TPU 8t/8i 驗證訓練與推理算力需求長期向上，Gemini 3.5 Flash 和 Gemini Omni 強化模型速度、成本和多模態能力。
8. Guangfa Securities: The bond market may have entered the tail phase of a bull market
廣發證券研究報告指出，在低利率、資金充裕及債務化解的背景下，債市利差大幅收窄，賠率空間已相當有限。在基本面緩慢修復及貨幣政策回歸合理均衡的情況下，債市或已進入牛尾行情。但短期來看，我們仍不悲觀：財政收支背離＋經濟數據偏弱＋資金面寬鬆＋季節效應＋中期多頭趨勢未破＋調整信號未現＝牛尾行情仍具做多空間。10年期國債目標位1.70%，30年期國債目標位2.15%。
9. Galaxy Securities: The sodium-ion battery industry is expected to reach an industry inflection point in 2026
銀河證券研究報告指出，龍頭企業帶動，鈉離子電池行業有望於2026年迎來產業奇點。2026年寧德時代「極域之約」超級科技日宣布，新型鈉電池預計將於2026年第四季度正式實現規模化量產。隨著行業龍頭實現鈉離子電池的量產落地，將對整個產業鏈形成明確的拉動效應。銀河證券認為，動力、儲能、兩輪車將成為重點放量領域：在動力領域，鈉電解決了電動化「北上」的難點，加上經濟性逐步實現，中低端動力市場放量可期；在儲能領域，鈉電憑藉寬溫域、高安全性、高放電功率三大優勢，有望實現大規模放量；在兩輪車領域，憑藉低成本與高性能的綜合比較優勢，鈉電有望大規模替代鉛酸電池。銀河證券預計，2026年、2027年及2028年鈉離子電池出貨量將分別達到25GWh、92GWh、221GWh，同比增長188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。