日本的半導體設備產業正親身體驗當最大客戶被切斷時會發生什麼情況。針對中國獲取先進晶片製造技術的出口限制，已導致日本晶片設備行業在中國的銷售額下降10%，迫使製造商即時重新思考其收入策略。
數字令人震驚。日本最大的半導體設備製造商東京電子，在2026財年第三季度的中國銷售額從2794億日元驟降至1755億日元。
出口管制的壓縮
日本於2023年7月對23類半導體製造設備實施限制，與美國和荷蘭的平行舉措一致，以切斷中國獲取先進晶片生產工具的途徑。
中國對東京電子總銷售額的佔比降至 31.8%，較上一季度下降 8.5 個百分點。東京電子此前預期中國將佔其銷售額的 41-42%。公司現預計該數字將在 2026 財年下半財年穩定在 30% 左右。
TEL 並非唯一感受到壓力的公司。SCREEN Holdings、愛德萬測試和尼康均受到相同限制的影響。歷史上，中國在過去幾年中佔 TEL 和 SCREEN 收入的約 24-30%。
AI 对冲
東京電子預期，由 AI 驅動的需求到 2026 財年可能佔其總收入的 40%。公司已根據 AI 及其他需求類別的表現，上調了銷售預測。
這對投資者意味著什麼
在中國方面，投資者應將 TEL 未來的銷售中中國占比估計為約 30%，低於此前 41-42% 的高峰。中國仍購買大量不受出口管制限制的傳統晶片設備。
中國的國內政策一直推動其晶片製造商採用本地設備替代方案。傳統晶片的過剩產能可能壓低全球的設備訂單。
TEL 調高銷售預測，儘管中國收入下降，這表明管理層有信心 AI 的助力足以彌補此缺口。關注此領域的投資者應密切追蹤兩項指標：中國佔季度收入的百分比，以及與 AI 相關的訂單積壓量。