作者：Ryan Yoon，Tiger Research 分析師
編輯整理：Tim，PANews
兩週前，我曾寫道比特幣可能尚未突破 10 萬美元大關。價格短暫觸及 9.9 萬美元後回落。目前，其價格在 9 萬美元以下進行盤整。
此時，大多數人都在問同一個問題：「現在是抄底的時候了嗎？」
是的，可以分階段抄底，但必須設置嚴格的止損點。
比特幣進入盤整階段：一個關鍵的決策點即將到來。
價格穩定維持在 87,900 美元以上，這是活躍買家的平均成本。
活躍交易價格代表整個市場的盈虧平衡點。自 2022 年市場崩盤以來，花費了一年半的時間才恢復到這一水平。隨著價格觸底反彈，市場終於可以喘口氣。
請密切關注這一點，並將其作為基準線。
同時，觀察短期持有者成本線與活躍實現價格線之間的關係。如果短期持有者成本線向下穿過活躍價格線，風險會迅速增加。目前，這種不利的交叉尚未出現。
2. 鏈上指標疲弱，但潛在回報可觀。
儘管主要的鏈上指標顯示出下降趨勢，但由於我們處於價值區底部，獲利機會仍然很高。
MVRV Z-Score 目前為 1.17，已經脫離廉價價格範圍，但尚未顯著上升。由於買賣力量的角力，這裡的增長正在放緩。目前趨勢疲弱且缺乏方向性。
aSOPR（調整後的支出利潤率）保持在 1.0 不變。賣家以成本價進行交易，即使利潤微薄也選擇賣出。
NUPL 為 0.36，剛剛進入均衡範圍。短期持有者的 NUPL 為 -0.155，表明新買家處於虧損中。一旦價格觸及成本線，他們將進行賣出。這證實了市場情緒疲弱。
一般來說，持有者通常在賺取小幅利潤後傾向於出售。然而，請注意，當MVRV（市值與實現價值比）接近1.10時，這是長期投資的絕佳買入機會。在這個點位，風險較低，歷史數據顯示，從這個點位開始，未來一年內平均可以獲得40%的回報。
3. 比特幣的「生死線」：84,000美元
跌破84,000美元將構成重大風險，並可能引發長時間的拋售潮。
成本分佈圖顯示，在84,000美元（83,000美元至85,000美元範圍）附近存在密集的買單牆，這代表了大量近期買入者的成本範圍。如果價格跌破此水平，短期持有者將面臨重大損失，可能會觸發恐慌性拋售。
如果比特幣價格大幅跌破84,000美元，將破壞現有的市場結構。12月1日，當價格達到83,000美元時...
市場恐慌迅速加劇。84,000美元不僅是技術圖表上的關鍵門檻，也是一條維持持倉者盈虧平衡點的最後防線。
4. 未平倉合約：回落至低點
期貨合約的未平倉合約數量已降至自4月以來的最低水平，這表明大量槓桿交易倉位已被清理。
這種大幅度下降是一個好消息；低槓桿降低了市場崩潰或持續暴跌的風險。市場中的泡沫已被擠壓，現在具備在這一堅實基礎上上漲的條件。我們可以預期從這個價格範圍開始出現新的漲勢。
5. 現在是抄底的好時機，但嚴格的止損指令是必要的。
鏈上工具顯示，現在是抄底的最佳時機。市場泡沫已經消散，預期回報超過風險。此時建倉是一個明智的選擇。
然而，如果您擔心風險，請不要盲目買入。設置一個明確的止損指令，因為市場趨勢仍然不明朗。
當價格跌破活躍實現價格時，大多數活躍交易者將面臨虧損。這可能會引發市場恐慌，進一步導致市場崩潰。
將您的止損設置在87,900美元。這樣可以讓您在回調時買入，同時在關鍵支撐位被突破時控制風險。如果支撐位失守，務必持有現金。