根據 Coinbase 與 EY-Parthenon 的最新調查，儘管近期市場波幅較大，機構投資者對數碼資產整體仍持樂觀態度，但他們在獲取敞口時變得更加謹慎。
2026年1月對351位機構決策者的調查顯示，73%的受訪者計劃今年增加其數位資產配置，而74%預期加密貨幣價格在未來12個月內將上漲。同時，近半數受訪者表示，近期的波幅已促使他們的公司更加重視風險管理、流動性與持倉規模。
Coinbase機構研究主管杜大衛表示，這種自信與謹慎的結合表明市場正在成熟。
「人們仍然對加密貨幣感興趣，」杜ong在採訪中表示。「他們希望看到更嚴格的風險控制，但希望繼續保持配置。」
研究結果顯示，機構已不再將加密貨幣視為短期交易。相反，許多機構正圍繞這一資產類別建立更長期的運營模式，並更加注重治理、合規和運營韌性。
一個明確的例子是機構現在如何接觸市場。調查發現，66%的受訪者透過現貨加密貨幣交易所交易基金（ETF）獲得曝險，81%的受訪者更偏好透過註冊工具獲得現貨曝險。Duong表示，這並不意味著交易所交易產品僅是機構完全轉向鏈上之前的臨時步驟。
「我不認為這只是一個過渡性工具，」他說。「它滿足投資者群體中某一特定細分市場的需求。」但他補充說，隨著市場發展，更多機構可能希望直接接觸底層資產，而不僅僅是透過基金架構間接參與。
監管仍是市場中最大的張力。在計劃增加持倉的受訪者中，65%表示監管明確性是關鍵驅動因素，但同時有66%將監管不確定性視為投資數碼資產時的主要顧慮。
如果出現更明確的規則，這種矛盾可能會變得重要。「監管明確性既是推動力，也是障礙，」杜ong 說。
近期關於擬議的《數碼資產市場 CLARITY 法案》的發展，為這一動態增添了緊迫性。該法案旨在界定加密資產在美國的監管方式，明確證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的職責，並為穩定幣和市場結構制定規則。儘管該立法尚未通過，政策制定者和監管機構已表明對更清晰框架的支持日益增加，而貨幣監理署等機構的平行指引也已開始闡述銀行如何參與數碼資產。
對於機構而言，這不斷演變的背景至關重要：更明確的規則可能促進更廣泛的參與，而持續的不確定性仍是資本進入該領域的主要限制。
調查還發現，市場對穩定幣和資產代幣化的興趣持續增長，這兩個領域正被越來越多地視為實用基礎設施，而非投機性賭注。86% 的受訪者表示已使用穩定幣，或對使用穩定幣感興趣，主要用途包括 T+0 設定、內部現金管理與資金調撥。同時，63% 的受訪者表示對投資代幣化資產非常感興趣，超過 60% 預期在三至五年內，代幣化將顯著影響交易、清算與結算。
託管也已提升至優先事項的更高位置。將合規性列為選擇託管機構關鍵因素的受訪者比例，從一年前的25%上升至66%。安全性和密鑰簽署協議的重要性則從8%躍升至66%。
杜ong表示，這種轉變反映了機構在使用場景超越交易後，對加密貨幣的思考方式有何不同。
他說：「合規與安全現已成為最優先事項，有趣的是，成本已降至清單最末。」
對於 Coinbase 而言，訊息是機構仍希望獲得加密貨幣的曝險，但僅限於具備更強防護措施的情況下。對於更廣泛的市場而言，這項調查表明，下一階段的採用可能不再僅依賴熱情，而更取決於行業能否提供大型投資者目前所期望的管控措施。