印度市場監管機構指控黃金巨頭Rajesh Exports（旗下擁有瑞士精煉商Valcambi）在五年內虛報了約1580億美元的收入。證券交易委員會（SEBI）表示，該數字相當於公司歸屬於其子公司的收入的99.8%。
印度證券交易委員會（SEBI）於6月3日頒布臨時命令，禁止發起人兼董事長拉吉什·梅赫塔進入證券市場，並下令進行新的法務審計。
為何數字不再加總
Rajesh Exports 根據合併收入建立了《財富》全球 500 強 檔案，其中 97% 至 99% 的收入來自海外子公司，主要為 Valcambi。證監會表示，審計師無法將這些數字與子公司記錄對應。
證監會全職成員卡姆萊什·錢德拉·瓦爾什尼在臨時命令中寫道：「REL 在 FY 2020-21 至 FY 2024-25 期間，對歸因於子公司的收入約 15,15,385 億印度盧比（1,580 億美元），即 99.80% 的收入，作出了表面證據上的誤導性陳述。」
調查追溯至2024年3月一名股東對大額貿易應收款的投訴。證監會表示，儘管多次要求，該公司仍未能提供所有權記錄、對賬單或交易層面的證據。
監管機構指控該公司將精煉黃金的全部毛額計為自身收入，而其中大部分黃金屬於客戶，公司僅收取處理費用。
據報導，Valcambi 的審計帳戶顯示，其金額低於該集團聲稱總額的 0.5%。
當代幣化黃金市場擴張且投資者重新關注黃金避險敘事時，此案例引發了關於實體黃金流動如何估值與披露的新問題。
「印度可能剛剛見證了其歷史上最嚴重的會計詐騙之一，」一位分析師表示。
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虛構交易與資金挪用
證監會標註了與經紀商 Affluence Shares and Stocks 進行的約 ₹11,487 億（約 13 億美元）交易。該經紀商向監管機構表示，Rajesh Exports 從未是其客戶，且未發生任何交易。
該命令還指稱，公司資金在未經董事會批准的情況下轉入梅塔的個人帳戶用於衍生產品交易。證交會駁回了公司以瑞士隱私法為由拒絕提供子公司記錄的說法。
這些聲稱使審計師受到新的審視，重現了過去對一些最大金融詐騙案監管的爭議。
該案例也反映了對 真實資產代幣化 和可驗證支持的更廣泛擔憂。
公司予以反駁
Rajesh Exports 否認有任何不當行為。在其交易所提交的文件中，該公司稱該命令為臨時性，並無最終結論，並表示其收入報告遵循會計準則。該公司將此差距歸因於於黃金總值與加工收入之間的比較。
公司聲明所申報的收入是正確的，並無誇大收入的情況。證券交易委員會（SEBI）與公司之間似乎存在某種溝通缺口與誤解……公司駁斥所有關於證券交易委員會（SEBI）臨時命令的負面媒體報導，並將很快發布媒體澄清聲明，以澄清並平息媒體中的不必要猜測，」Rajesh Exports Limited 反駁。
然而，市場反應迅速。6 月 4 日，該股票在約 ₹104（$1.09）處觸及跌停板。印度人壽保險公司持有該公司約 10.8% 的股份，約有 194,000 名零售股東受到影響。
證券交易委員會的指示為臨時性和單方性，因此尚未確立最終責任。公司有 30 天時間詳細回應，並將進行新的法務審計。
監管機構如何將黃金總值與處理費用進行核對，可能決定該誤導標籤是否成立。